文丨AI財經社 冒詩陽

編輯丨陳芳

隨着各家公募基金四季報的全部披露，天相投顧發佈統計數據顯示，2020年公募基金合計盈利1.98萬億元，創下歷史紀錄。盈利規模的提升，直接推動基金規模達到歷史新高，截至去年底，整體基金規模首次突破20萬億元，比去年同期淨增約5.4萬億元。

不過，AI財經社發現，公募基金整體表現破紀錄的同時，各家業績也在分化。盈利排名前十的基金公司合計利潤佔全行業近半數。此外，不同板塊行情表現不同，公募基金業績受市場風格影響較大，距離股市越近的公募基金，表現越強勁，而以黃金、債市爲主的公募基金則在縮水。18家公募基金躋身“千億俱樂部”的同時，有55%的公募基金縮水。

這引來大量公募基金調倉換股。在大盤已然站上3600點的整體行情下，找尋好的投資標的變得更難，公募基金要在未來一年延續走勢，將變得更爲困難。

高光背後，公募基金“馬太效應”顯現

根據天相投顧的數據，2020年公募基金整體規模已經達到了20.16萬億元，創下歷史新高。僅一年時間，公募基金規模就淨增5.4萬億元，漲幅達到36.5%。

AI財經社瞭解，公募基金之中，開放式股票型基金、積極投資股票型基金和混合型基金在內的主動權益類基金去年增長了近萬億元，是帶動基金整體規模增長的主力。

整體規模增長的背後，公募基金在2020年展現出較好的盈利能力，吸引了更多投資者。從收益來看，天相投顧數據顯示，2020公募基金全年利潤合計1.98萬億元，同比增長近69%。

分類來看，混合型基金和股票型基金盈利分別達到11384.11億元、5047.01億元。此外，貨幣基金、債券基金合計盈利分別爲1652.47億元、1406.29億元。

這是因爲，A股整體行情向好，給混合型基金、股票型基金帶來了較好的賺錢效應，而板塊之間的分化，一定程度上導致了不同風格基金間業績出現差異。

AI財經社發現，投資風格偏向A股的基金，大多獲得較好表現。從天相顧投的統計中可以看出，混合型基金增加了8669.38億元，漲幅達到21.9%。相比之下，理財債基規模則縮水了50%以上，一級債基、商品型基金等規模也出現了下降。這背後，正是股市、債市表現分化的結果。

分公司來看，頭部基金公司規模實現了大幅增長。2020四季度，易方達基金較前一季度增長了1138.73億元。截至去年底，一共有18家公募基金躋身“千億俱樂部”，主動權益管理規模達到1000億元以上。

與之相反，中小型基金公司表現欠佳。主動權益管理規模縮水的不在少數。從統計中可以看到，有5702只主動權益基金去年四季度申購比爲負數，佔比超過55%。其中，甚至有基金到期末已經被全部贖回。

“喝酒”行情惠及公募基金

2020全年公募基金的表現，與去年四季度A股的強勢表現有關。

根據天相顧投的統計，2020年四季度公募基金整體盈利8233.25億元，環比上一季度增長88.75%。僅去年四季度的業績，就貢獻了公募基金全年盈利的超過四成。與此同時，上證指數從10月初的3200點附近上升至年底的3400點以上。這波行情延續至今，目前上證指數已站上3600點。

這樣的市場表現，讓更多的基金開始向股市轉變，“調倉換股”在去年四季度尤盛。數據顯示，去年底股票型開放式基金、混合型開放式基金倉位達到88.88%、71.59%。

在此背景下，2021年股市能否延續目前的走勢，一定程度上決定了公募基金能否整體延續強勢的業績。

“大盤已經處於高位，二級市場呈現結構性牛市。”招商證券一位分析師向AI財經社表示，很多優質資產的估值已透支未來3年甚至5年以上的增長，在股市中尋找優質投資標的將變得更難。

此外，個股與板塊之間的分化，還決定了不同市場風格公募基金的表現。

從具體產品來看，2020年產品盈利冠亞軍分別是招商白酒和易方達藍籌混合。Wind數據顯示，截至1月21日晚，共有51家基金公司旗下的691只產品重倉持有貴州茅臺，累計持股市值高達887.45億元。同期，48家基金公司旗下的581只產品重倉五糧液，持股總市值達709.54億元。

也就是說，強勢的白酒行情，是推升公募基金業績的關鍵之一。而相應板塊行情能否延續，則會影響不同公募基金的收益。

國金證券一份報告顯示，2020年四季度，公募基金對“成長配置比例有所下降，消費配置比例略有增加，金融地產配置比例維持穩定，週期類配置比例明顯提升”。

這意味着，在大盤已處於高位的情況下，更多的公募基金開始尋找新的投資方向。對於公募基金而言，穩健增長或許比延續強勢的考驗更大。