交銀國際發佈報告,聯邦制藥(03933-HK)2020年中間體價格和銷量的提升帶來全年銷售的穩健增長,該行預計21年價格短期內還將維持,但未來兩年的銷售增速可能逐步放緩。胰島素銷售增長強勁,該行預計將完成20年銷售目標。胰島素目前尚未納入國家集採範圍,該行預計短期內其價格不會劇烈的波動。

報告認爲聯邦制藥研發進度符合預期,門冬胰島素和門冬胰島素30預計今年2季度獲批。該行將DCF目標價由10.00港元下調至8.44港元,相當於約14倍2021年市盈率。維持買入評級。

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