持股1年：招行、寧波、杭銀大漲40% 渝農商、西安銀行賠慘

原標題：持股1年：招行、寧波、杭銀大漲40%，渝農商、西安銀行賠慘來源：第一財經

2020年以來，不少機構和市場人士唱多銀行股，認爲銀行經營將很快回歸常態，銀行股估值正在修復。

過去一年，銀行股走出幾波行情，尤其是2020年12月，幾大國有銀行也隨市場走勢“大象起舞”。再加上，近期不少上市銀行2020年業績快報亮眼，一些機構認爲銀行股“適合中長期價值投資”，不少散戶躍躍欲試。

特殊的一年裏，若持有銀行股一年不動，哪些銀行股會賺翻？又有哪些會賠慘？第一財經記者以2021年1月25日收盤價對比2020年1月24日收盤股價來看，一年以來，招商銀行A股、寧波銀行、杭州銀行股價大漲40%以上。

不過，在36家A股上市銀行中，截至1月25日收盤，26家銀行股價下跌，其中，渝農商行下跌33%，西安銀行股價下跌24%，江蘇銀行下跌22%，民生銀行下跌了16%。

銀行股盈利分化差別較大

一般來講，銀行股在持有期間的年化回報率約爲“每股盈利的漲幅”“股息率”“PE漲幅”三者之和，而股息率在不同銀行間差異不大，因而不同銀行的投資回報率差異主要來自每股盈利的漲幅和PE變動差異。

去年以來，招商銀行A股股價上漲了約41.6%，平安銀行A股股價上漲了44.7%，杭州銀行上漲了57.6%。

但在A股上市銀行中，大部分銀行股業績回報率不高，估值往往很低，加上宏觀經濟週期，去年全年，大部分銀行股走跌。

截至1月25日收盤，相比一年前1月24日收盤價，渝農商行股價下跌33%，西安銀行下跌24%，江蘇銀行下跌22%，民生銀行下跌了16%。

目前，渝農商行還未發佈2020年業績快報。三季報顯示，該行2020年前三季度營收210億元，同比增長5.04%；歸母淨利潤77.69億元，較上年同期減少9.95%，爲上市農商行中唯一淨利潤下滑者；民生銀行2020年前三季度歸母淨利同比大幅下降18%，第三季度單季淨利增速同比下滑36%。

研究顯示，2020年，銀行淨利息收入增長依靠的是“以量補價”，核心驅動因素來自於規模擴張。去年全年，銀行總資產增速逐季提升，但淨息差同比降幅持續走闊，依靠“以量補價”的邏輯，2020年銀行淨利息收入增速並未表現出較大的下行壓力。

2021年，銀行淨利息收入增長邏輯可能來自“價穩量縮”。安信證券分析師李雙稱，隨着社融增速觸頂並開始回落，2021年銀行規模擴張的速度可能略有放緩，生息資產增速預計較2020年下降1.5個~2.5個百分點；銀行淨息差預計在一季度小幅下行後，逐季回升，主要基於以下因素：2021第一季度貸款重定價給淨息差帶來負面影響，大約在4bp；新發放企業貸款利率在2020年下半年有企穩跡象，因此，考慮貸款重定價後，銀行資產端收益率再度顯著下行的概率較低；而銀行息差回升的主要邏輯在於零售信貸佔比回升、貸款利率上行、負債成本趨穩，但這需要後續進一步跟蹤貨幣政策、監管形勢、經濟復甦的進度。

一位農商行高管對第一財經記者表示：“2020年，我們在資產投放上，增長了15%以上，而淨利潤增長非常少，主要是處置不良貸款，計提撥備。當下，我們的資產質量不錯，但目前疫情前景不明，預計淨利潤難以大幅度回升。”

多家銀行高管增持

1月24日，江蘇蘇州農商行發佈公告稱，董事長徐曉軍計劃通過上海證券交易所交易系統集中競價交易方式增持不少於200萬元公司A股股份，增持計劃不設價格區間。增持計劃實施期限：2021年1月25日起6個月。“本次增持主體後續增持所需的資金來源爲自有資金，不存在因所需資金不到位而導致後續增持無法實施的風險。”蘇州農商行稱。

第一財經記者根據Wind資訊統計，過去一年（2020年1月24日~2021年1月25日），共有23家銀行的重要股東在二級市場上增持/減持持有的自家銀行股票。

增持次數最多的爲招商銀行，涉及重要股東人數11人，增持次數33次，共計買入86.62萬股，增倉參考市值爲2902.72萬元。例如，2020年11月18日，招商銀行高管汪建中增持2.91萬股股票；2020年11月13日，招商銀行高管劉輝增持2萬股股票等。

另外，浙商銀行的高管增持也較多，涉及股東人數11人，變動次數32次，共計買入373.49萬股，增減倉參考市值爲1532.32萬元。2020年9月16日，浙商銀行發佈《關於高級管理人員自願增持本公司股份計劃實施期限屆滿及增持完成的公告》稱，截至當前公告日，增持主體因實施通過上海證券交易所交易系統共增持股份298.61萬股，佔總股本的0.0140%，成交價格區間爲每股3.86元至4.43元，增持金額合計1212萬元。

增持或減持變動次數最多的是長沙銀行。長沙銀行在過去一年，共計有21位重要股東增減股份發生42次。其中，爲穩定股價，多位長沙銀行高管進行增持。例如，2020年11月4日至11月10日，長沙銀行董事、高級管理人員、監事長、紀委書記通過集中競價方式增持股份24萬股，增持資金合計219.45萬元；但其另外一位重要股東，北京榮豐房地產開發有限公司一次性賣出2093.27萬股。

另據第一財經記者統計，2021年將有張家港行、鄭州銀行、農業銀行、鄭州銀行、長沙銀行、常熟銀行等6家銀行解禁，解禁股份數量爲1148103.714萬股，解禁金額爲535.53億元。