小摩發佈研究報告,將百威亞太(01876)目標價由31港元上調9.7%至34港元,若全球零售市場因爲更好的公共衛生事件控制而出現恢復,相信對公司而言會是獨特而正面的催化劑,維持“增持”評級。

報告中稱,百威亞太(01876)將於下月25日公佈2020年度第四季業績。該行估計其第四財季收入及EBITDA分別下跌3.9%及4.6%,估計其內地高端啤酒銷量取得中至高單位數增長,而超高端的啤酒則取得雙位數增長,但核心及超值啤酒則取得跌幅。

該行預期,政府補貼及處置收益在第四財季取得40%跌幅,抵銷成本減省的優勢。在韓國,由於社交限制水平提升至歷史高位,公司正將重點放在家庭渠道、高毛利率產品及成本節省,這令韓國地區第四財季的銷售雖然取得10.1%下跌,但EBITDA利潤率卻提升2.9個百分點。

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