來源：隆衆資訊訂閱號

原標題：甲醇：低庫存背景下 港口能否繼續拉漲內地

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甲醇

2020年中國甲醇市場經歷二次跳水後，市場走勢有所不同，其中內地築底運行約3個月左右（5月下至8月下）後開始反彈，而港口並未出現明顯調整期，但5月底跌至年內低點後，隨即進入6月立馬出現反彈，雖然起初漲幅有限，但隨着下游需求緩慢恢復，市場逐步進入走高通道。直到8月下旬附近，隨着內地與港口市場套利窗口開啓、金九銀十傳統需求旺季刺激、國內外限氣、環保限產等利好因素刺激，中國甲醇市場才同步攀升至年內高點。

然而近1個月以來，內地與港口市場走勢再度出現分歧，且當前區域套利窗口開啓中，年關臨近，港口是否再次帶動內地走高？接下來行情該如何演繹？業內看法不一。

第一部分

從往年情況看，每逢年關，上游企業庫存皆保持相對偏低位置，且產量預售情況較爲普遍，目的在於防止企業因爲年度長假而出現庫存壓力，從而確保甲醇生產裝置能夠穩步運行，但爲了部分合同能夠正常發送，多數企業不會將自身庫存降至過低。從當期情況看，上游企業庫存已降至相對低位。

第二部分

往年看，每年1-2月份，中國甲醇進口量皆相對較少，港口庫存隨之偏低，目前來看，已經降至相對偏低位置，然而伊朗等國外裝置開工不高，短期對於中國供應相對有限，1-2月進口量預估較少,但西南氣頭裝置陸續恢復，爲此港口庫存仍有進一步降低的可能，但降幅可能有限。

綜上來看，內地與港口皆處於低庫存位置，中國甲醇市場理應堅挺，但疫情不穩，空氣預警不斷，終端板材等需求減弱，甲醛等傳統下游開工降低，需求端對市場暫時難以形成支撐。年關臨近，多數企業回籠資金，運輸車輛減少，貿易商即將陸續離市，市場貨源流通速度減慢。1月下至2月，西南天然氣制甲醇裝置陸續恢復，內地供應預期增加。另外，煤炭需求最緊張時期或已經過去，2月上旬立春，在新長約執行下，煤炭價格存一定下滑預期，甲醇企業成本支撐預期減弱。故春節前港口甲醇市場繼續拉動內地走高可能性或不大。