原標題：一季度GDP增速大幅提升？“就地過年”帶來這些投資機會

今年春節你回家嗎？

近日，國家衛健委發佈《冬春季農村地區新冠肺炎疫情防控工作方案》，要求返鄉人員持7天內核酸檢測陰性結果返鄉、接受網格化管理等。各地紛紛倡導“就地過年”，防範疫情捲土重來。

在業內人士看來，“就地過年”可能會使傳統春節假期“高消費 +低生產”的特徵被打破，降低返鄉人口，加快復工速度，對於生產應該是正向影響。 

預計半數以上在外人員

選擇“就地過年”

除了國家衛建委發佈的疫情防控方案，日前人社部等七部門印發通知，於1月21日至3月底在全國範圍內開展“迎新春送溫暖、穩崗留工”專項行動，鼓勵引導農民工等務工人員留在就業地安心過年，爲重點企業和其他春節期間有用工需求用人單位提供用工保障。1月25日，中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發了《關於做好人民羣衆就地過年服務保障工作的通知》。

國盛證券預計，考慮到各地核酸檢測能力有限，“就地過年”比例可能進一步提高，最終可能有5成以上的在外人員選擇“就地過年”。 

來源：國盛證券

或大幅提升一季度GDP增速

從消費的春節到生產的春節，“就地過年”會給經濟帶來哪些顯著影響呢？

東吳證券指出，“就地過年”多出5個有效工作日，測算一季度GDP增速28.9%，工業增加值增速35.3%。對增長測算的核心假設是“就地過年”對生產端刺激更大，降低了春節假期前後的用工損耗，使得有效工作日接近名義工作日。首先，正常年份下，考慮春節假期，一季度名義工作日61-62天，但春節提前返鄉及節後延遲返工現象普遍存在，假設春節假期前後各5個工作日的實際產出爲日常的一半，據此計算正常年份，一季度有效工作日爲55-56天。

來源：東吳證券

也有機構提出不同的觀點。天風證券表示，“就地過年”對一季度經濟增速的整體影響方向難以確定，但影響幅度不會太大。考慮疫情導致局部地區經濟活動受限的影響，一季度實際GDP增速可能落在偏低位置（19%左右）。

申萬宏源證券宏觀團隊認爲，今年春節期間工業生產可能表現強勁，復工復產阻礙減小，1月-2月工業生產可能有超出正常年份同期的表現，預計1-2月工業增加值實際同比增速或達到32%。綜合分析，維持2021年一季度、2021全年實際GDP同比增速分別爲18.6%、9.1%的預測不變。

東北證券表示，由於季節性因素的改變導致盈利同比增速可能出現明顯改善。結合宏觀工業企業數據和2020年一季報各行業受損情況，採掘、有色、計算機、通信、機械等行業2021年一季度盈利增速可能改善明顯。

“以當年2月工業增加值累計同比與上年12月的差值來看，春節假期影響生產最顯著的行業主要集中在採礦業、黑色金屬冶煉及壓延、化學纖維等中上游行業，以及汽車製造業、電子信息製造業等部分行業，而2020年初的新冠肺炎疫情更進一步抑制了大部分行業的工業生產。”興業證券指出，如果今年“就地過年”的政策得到全面落實，生產端的表現可能會優於傳統春節放假的時期。

來源：興業證券

線上商品消費相對受益

整體來看，消費受疫情影響較大，也是各家券商春節期間重點關注的行業。

東北證券認爲，首先季節性因素上，化妝品、金銀珠寶、菸酒、禮品等社交相關的春節季節性消費品，以及春運相關的交運，出行消費相關的旅遊、酒店等行業將因“就地過年”的政策影響而受損；其次非季節性因素上，主要來自於疫情和政策影響下，剛性需求導致部分行業景氣度提升，如防疫相關的醫藥，以及消費相關的網購、手遊、外賣、快遞、影視等行業將受益。 

東吳證券表示，“就地過年”對消費端的影響與2020年疫情高峯期類似，三大受益行業：居家必需、醫藥防疫、在線教育娛樂；兩大類受損行業：線下聚集消費、跨區域出行。不同點在於2020年春節延遲了返城務工，2021年春節駐守工作地，有效工作日多出17天，城市居家必需消費提升最爲明顯，消費端外賣、物流最爲受益。此外一線城市地產銷量，有望在春節期間繼續保持上行態勢。

興業證券指出，線上商品消費相對受益。從數據來看，2020年，居民支出消費結構中，服務消費的佔比回落，同時商品消費佔比上升。而同期，網上零售佔比消費品零售趨勢上升，該比例在2020年2月出現跳升，意味着居家隔離政策下，居民更多進行網購消費，而這部分增量可能更集中於一般的商品消費。