花旗發佈研究報告,將金山軟件(03888)目標價由57港元調高36.8%至78港元,維持“買入”評級。

花旗估計,金山軟件去年第四季收入同比增15%至17億元人民幣(下同),經調整淨利潤2.27億元,淨利潤率13.3%。收入組合方面,預計其遊戲業務收入跌6%,WPS業務收入增50%,相信WPS業務爲主要增長動力,而遊戲業務仍然是現金牛。

該行表示,於去年首9個月,WPS在政府訂單方面的市場份額超過9成,隨着2021及2022年政府有更多招標,預計集團WPS收入增48%及42%。

該行調整對其2020-22年盈利預測,以反映WPS業務更高的增長,及遊戲業務預測下調。該行調整對其2020-22年收入預測,分別上調2%、1%及4%;經調整盈利預測下調16%、34%及31%。

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