彭博社近日报道指，在股票市场掀起的IPO热潮已经蔓延到了加密资产行业，据Renaissance Capital等机构的信息，目前，至少八家加密货币公司正在计划进行IPO，包括Coinbase、eToro、MicroBT、Gemini、Bitfury等。美联储印钞放水，比特币突破新高，机构在投资组合中增加甚至重仓BTC，在此背景下，加密资产行业和“上市”这两个字的距离越来越近。上市对于加密资产企业而言，意味着获得传统金融圈的认可，也有了更高的“合规度”。

目前成功IPO上市的加密交易平台寥寥无几。主要有三个原因：首先，现有监管规则不适用于加密资产行业，监管没有依据；其次，出于对反洗钱、反恐融资的考虑，以美国SEC为代表的监管机构对加密创新（风险）管理严苛，难以放行；第三，加密货币波动性大、风险多，比特大陆、亿邦国际等矿机公司多次申请上市没有成功。

因此，一些企业选择了另类上市方式。2020年12月8日，Coinbase通过推特高调宣布，已经向SEC递交了S-1表格，并且希望SEC审核通过，让其能进行公开募股。2020年7月，路透社报道Coinbase在筹备上市时就称，它有可能跳过IPO，选择直接上市。直接上市和IPO的区别是，直接上市不需要承销商，可以节省高达上亿美元的承销费用。直接上市也不发行新股，不从市场筹集资金，所以原股东的股票价值不会被摊薄，而且交易没有锁定期。据外国媒体报道，去年12月Coinbase公司估值为280亿美元，而最近的报告称其市值高达750亿美元。

另外一种上市方式是SPAC，全称是Special Purpose Acquisition，也就是“特殊目的收购公司”，这是由共同基金、对冲基金等募集资金而组建上市的“空壳公司”。这个“空壳公司”的目的是寻找一家有着高成长发展前景的非上市公司，并与之合并上市。Bakkt于今年1月份宣布，将要和空白支票公司VPC Impact Acquisition合并上市，其实就是在通过SPAC的方式寻求上市。Bakkt一直和合规有很强的关联性。2019年，Bakkt推出了首个合规的以实物交割的比特币期货产品。Bakkt的母公司，洲际交易所（ICE）ICE创始人Jeffrey Sprecher的妻子一直活跃于政界。据外国媒体报道，Bakkt公司估值为20亿美元。

有悖“去中心化”初衷

而对于加密资产公司而言，上市后持续合规也是非常重要的课题。监管机构通常要求上市公司对风险点进行事无巨细的披露，如近期美国监管提案提到上市公司要对自讬管钱包相关的交易、用户信息等进行定期报告。

当然，相关上市公司的增加，代表加密资产行业将迎来更广泛的接受度。但加密资产的“初心”是去中心化、技术改变世界，试图跳出现有的监管框架。甚至，之前ICO（首次通证发行）或者STO（证券化通证发行）被视作是IPO的替代。加密资产行业公司选择通过传统金融市场上市，代表其创始团队、合伙人对“初心”的取舍，以及对现实的“妥协”。而当同一行业的许多公司同时公开上市时，就是在告诉投资人，行业经营者意识到他们的估值很高。