財聯社（上海，編輯卞純）訊，韓國投資者正將創紀錄的、借來的資金投入到股市中。資本市場專家警告稱，隨着韓國當局採取行動解除股票賣空禁令，舉債630億美元押注股市飆漲的散戶投資者或將面臨重大考驗。

爲緩解COVID-19大流行對市場的影響，韓國股票賣空禁令自去年3月開始實施。這一禁令刺激散戶投資者掀起一股借貸狂潮，蜂擁湧入股市。韓國金融服務委員會（Financial Services Commission）今年1月12日宣佈，將從3月15日起解除股票賣空禁令。分析師警告稱，如果股價因此下跌，散戶投資者將處於危險之中。

央行大放水、超低利率以及新冠疫苗推出引發了“買入一切”的反彈，使得全球股市市值自去年3月低點激增了高達33萬億美元。

韓國金融投資協會（Korea Financial Investment Association）的數據顯示，截至2020年底，韓國活躍機構和散戶投資者的賬戶數量達到創紀錄的3540萬個，比2019年增加了21%。

機構投資者和散戶投資者參與股市的規模達到前所未有的水平，一定程度上是由房地產市場政策收緊推動的。“這是韓國資產配置的根本變化，從歷史上看，過去韓國資產配置更多地與房地產有關，” 瑞銀集團（UBS Group AG）駐韓國業務主管Byung-il Lim表示。

2020年，散戶投資者佔韓國綜合指數市場平均日交易量的67%。散戶投資者瘋狂湧入股市推動韓國基準股指過去半年上漲近40%，使其成爲全球表現最好的市場，但與此同時，一些分析師擔心泡沫正在形成。

散戶投資者面臨大考

“如果賣空禁令被解除，可能會導致股市崩盤，散戶投資者肯定會感到失望，” 韓國資本市場研究所（Korea Capital Markets Institute）高級研究員黃世勳（HwangSei-woon）表示。“但我認爲，由於市場已經過熱，重新引入賣空似乎是一個合理的政策決定。這可能有助於更好地穩定市場，防止重大沖擊。”

現年35歲的首爾物理學家Kim Sung也曾被股市吸引以追逐更高回報，他希望當局在重新引入賣空後採取一些措施來保護散戶投資者。“政策制定者需要提出一項修正案，以保護散戶投資者，因爲以前的賣空行爲似乎有利於那些擁有大量資產、可以影響市場的基金，” 他稱。

延世大學（Yonsei University）經濟學教授Sung Tae-yoon表示，韓國市場過去6個月的強勁表現，是全球高現金水平和低利率的結果。“要延續目前的股市情緒，可能需要持續且過剩的流動性。一旦流動性消失，市場將遭受重創。”