中國財富網訊 近日，由杭蕭鋼構股份有限公司（以下簡稱“杭蕭鋼構”）承建的保利和者時光印象府6#樓鋼結構項目順利完成首根鋼柱吊裝，標誌着該工程正式進入鋼結構安裝階段。

開啓自有產能擴張週期

杭蕭鋼構擁有鋼結構工程專業承包一級資質，重點工程鋼結構領域實力同樣強勁，先後簽訂亞運會運動員村、長沙國際會議中心、方太理想城、深圳海恆裕金融中心等重點項目。2020年前三季度，杭蕭鋼構新籤工程類鋼結構訂單64.9億元（不包括住宅類鋼結構），同比增長10%左右。華西建材建築近日在研報中這樣判斷，隨着亞運會臨近，以及長三角一體化建設加速，杭蕭鋼構未來2-3年EPC訂單仍將保持穩定增長。

根據杭蕭鋼構官網信息統計，截至2020上半年，杭蕭鋼構在浙江、江西、內蒙、河南、河北等多個省份，擁有9個鋼結構生產加工基地，合計產能95萬噸左右。2020年10-12月，杭蕭鋼構先後公告在安徽六安、海南洋浦以及浙江省（定增項目，45萬噸產能）擴建3個基地。華西證券建築建材團隊發佈的研報指出，上述三個項目投產後，預計杭蕭鋼構產能相比目前將提升100%左右。

華西證券研報同時認爲，自有產能擴張的加速，將進一步凸顯杭蕭鋼構的技術優勢，同時也有利於杭蕭鋼構進一步提升規模效應，從而在行業擴容且集中度提升的背景下實現市場份額的提升。

“鋼結構+電商服務”雙輪驅動

在2019年以前，杭蕭鋼構主要業務包括鋼結構、房地產銷售及建材產品。2019年，杭蕭鋼構鋼結構收入55.9億元，佔總收入84%左右。同年，杭蕭鋼構設立電商服務類平臺萬郡綠建，爲綠色建築產業生態圈內的供方企業提供宣傳推廣、銷售服務和管理服務。2019年新籤合同額達14.4億元，未來杭蕭鋼構“鋼結構+電商服務”雙輪驅動的思路逐漸清晰。

行業供需向好，成本處於下降通道，杭蕭鋼構發展迎新週期。華西證券研報中認爲，目前鋼結構行業供需格局向好，未來行業在擴容的同時有望實現集中度的提升，杭蕭鋼構EPC與加工均衡發展，未來兩端有望相輔相成，並且產能再次進入到擴張週期，有望進一步鞏固自身規模優勢，重新回到上升週期中；同時，杭蕭鋼構2020年起積極推動工業物聯網建設，藉助與戰略合作伙伴的精細分工，配合產能擴張及智能化生產，杭蕭鋼構有望實現產能利用率的提升以及成本下降，進一步提升利潤中樞。此外，杭蕭鋼構萬郡綠建服務平臺也有望成爲公司成長新的一級，爲杭蕭鋼構提供增長動能。

工業物聯網推進，“自動化生產+精細化分工”帶來競爭優勢

杭蕭鋼構2019年年報中提出，加大技術人才投入，不斷完善平臺迭代，以大數據爲核心，通過5G商用、AI人工智能、物聯網、區塊鏈等技術進一步應用與開發，奠定平臺發展的核心競爭力。在增發公告中，杭蕭鋼構表示計劃投資1億元，用於智能製造、信息化管理平臺項目。華西證券建築建材團隊認爲杭蕭鋼構智能化、物聯網化將帶動公司成本下降。

首先，藉助公司強大的戰略合作伙伴資源，杭蕭鋼構有望實現精細化分工。杭蕭鋼構首創通過技術許可模式（成立合資企業，收入資源使用費並提供技術、品牌、管理）積累了大量戰略合作伙伴，根據年報數據，2019年底杭蕭鋼構戰略合作伙伴已達102家。華西證券建築建材團隊認爲，杭蕭鋼構與其戰略伙伴可以通過物聯網方式，實現訂單、生產信息共享，從而使每條線專注生產少數品類、減少人工使用、提高設備利用效率等；並且通過上下游一體化、參股授權企業一體化達到組織產能利用率及生產效率的最大化，並降低成本。

其次，智能化生產有望進一步降低公司成本。根據杭蕭鋼構年報披露數據，扣除可以轉嫁下游的原料成本後，人工成本佔加工環節成本的40%左右。如果杭蕭鋼構實現智能化生產，其單位人工成本有望大幅降低。此外，根據杭蕭鋼構增發公告披露數據，根據305個智能製造試點項目改造前後對比，智能化製造提高平均生產效率37.6%，能源利用率16.1%，產品研製週期縮短30.8%，產品不良率降低25.6%。

據悉，杭蕭鋼構此前還成立了工業互聯網研究院，並着手現有生產線的改造。由於僅有極少數企業擁有類似杭蕭鋼構的戰略合作伙伴，杭蕭鋼構推行物聯網的先天優勢較難比擬。

“十四五”的開局之年，杭蕭鋼構的當打之年。華西證券建築建材研究團隊認爲，2020年或是杭蕭鋼構新週期的拐點，首次覆蓋給予“買入”評級。（陶裏予）