原標題:弱現實強預期 鄭糖關注未來驅動

來源:沐甜科技

①  ICE原糖運行中樞上移。UNICA預計,因乾旱影響甘蔗生長,南巴西下榨季很可能推遲開榨,將給予印度更長出口時間窗口。聖保羅去年9月以來降雨偏低29%,未來兩週降雨嚴重偏低,天氣風險溢價仍存。印度糖廠多產乙醇及甘蔗量不及預期增加產糖量低於預期風險,等待糖協本週最新估產,但國內庫存高企,印度原糖升水由本月初的135點降至82點,以期在南巴西開榨前大量出口。印尼新發1月5.3萬噸原糖採購,2-3月原糖採購需等待政策,中國一季度進口萎縮,階段性供應緊張格局緩解。資金博弈加劇,商業空單增倉的同時,商業多單也在進場。

②  供強需弱階段,現貨庫存壓力需過渡。現貨進入採購淡季,逐漸累庫,第三方庫存同比增加,不過,廣西集團資金狀況尚可,預期改善背景下,現貨下調空間有限;外盤在15.5美分/磅上方,加工廠無意採購,一季度進口持續下降,先消化前期進口;泰國12月向中國出口糖漿4萬噸,環比減少1.7萬噸,將在中國1月進口數據上體現。

③  廣西大範圍重旱,後期降雨關鍵。廣西自10月底開始降雨偏少,11月底初現旱情,當前已經演變爲重旱,乾旱利好糖分積累的同時,卻增加下榨季擔憂,目前冬植蔗種植受限,後期種植依賴天氣,仍存時間窗口。

市場研判:現貨累庫期,關注廣西旱情發酵及糖漿動態,短期區間震盪,中期維持低多遠月策略。

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