第一，关于游戏：“鼓励提供免费流量”进一步刺激假期学生党的游戏需求。

昨天新文件明确提出“鼓励提供免费流量”，将进一步刺激假期学生党的游戏需求，强化游戏板块的短线逻辑。

中线来看：

1）2020年，疫情的出现大幅延长了民众居家时间，使得旧有的游戏产品受益，但也拖累了新游戏的上线，部分重磅产品延期至2021年上线。

2021年一季度开始，A股游戏板块核心公司三七互娱等均有重点新游排期，可以发现，与2020年相比，各家游戏公司在2021年预计都将上线更多款游戏，有望持续支撑业绩增长。

2）游戏行业2021年有一个重大改变——版号全面属地化管理：目前所有游戏版号的审核压力都在新闻出版署，仅有北京、上海、广东、海南、浙江属地化，本地可以审核但审批权在中央；2021年会全面由地方新闻出版局审核，完成后去新闻出版署“要号”即可，可以极大地降低申报的周期和时间。（每款游戏产品均需获得版号才能收费）

3）2021有望成为云游戏加速推进的一年。工信部已宣布2021年将持续建设5G基站，新增数量将达60万个，也就是说2021年底的基站数量将为2020年底71万增长近一倍。随着硬件设备的加速建设，云游戏也将加速迈向爆发点，实现高速成长

第二，关于电影：此次文件明确规定“低风险的地区影剧院等演出和娱乐场所接纳人数不能超过核定人数的75%”，相当于给行业吃了颗定心丸。

之前，北京大兴区影院上座率限制已从75%调整至50%，市场上有部分投资者担心低风险地区也有可能会跟随调低上座率。

春节档为电影行业的黄金档期，一般占全年业绩的10%以上，如果出现整体调整上座率会对接下来春节档的票房造成较大的影响。

新文件明确指出低风险的地区影剧院等演出和娱乐场所接纳人数不能超过核定人数的75%，同时发布会上也强调了各地方在政策执行时，不能擅自“加码”，更不能“层层加码”，甚至采取“一刀切”方式。

第三，关于在线媒体与直播（网红经济）：同样受“免费流量”直接刺激。

1）政策鼓励提供免费流量，网络视频APP限时免费电影放映等线上服务，在线视频平台的播放量有望得到显著提升，进一步提振会员数量增长。

2）为营造良好的节日氛围，更好满足就地过年群众的精神文化需要，鼓励低风险地区文艺院团进行线上直播，在扩大线上服务方面，指导各地积极组织云剧场、艺术直播。丰富的直播内容也有望进一步提升对用户的吸引力。

第四，关于在线教育：继续提升线上场景的渗透率。

就今年寒假各地放假安排而言，大多数地区中小学生寒假时长较正常年份无明显变化，但受疫情影响的部分地区出现了提前放寒假的情况。

比如北京市中小学生原定寒假放假时间为1月30日-2月28日，但由于疫情影响，改为分三批放寒假，小学生在1月16日放假，初一初二学生在1月23日放假，初高三、高一高二学生寒假时间不变。

另外，辽宁、沈阳、黑龙江、河北等多地中小学也已经提前放假。

我们认为对于因疫情影响而提前放假的中小学生，大概率将通过在线授课继续学习，而大多数中小学生虽然正常放假，但是2020年受疫情影响，大多数中小学生在学习时长和效果方面有所折扣，由于家长对教育的高度重视，正常放假的中小学生也仍将进行假期学习以查漏补缺。

2020年上半年的在线授课培养了用户的使用习惯，接受度也明显提升，同时，部分线下培训班仍无法正常开课，因此，今年春节采用在线教育方式进行学习的中小学生人数仍有望明显高于正常年份，在线教育的需求依然很大。