上週，A股市場震盪調整。滬深股指回調，兩市成交量略有收縮。與此同時，新發基金同步出現降溫勢頭。數據顯示，上週共計有40多隻公募基金產品發行，雖有多隻基金產品一日售罄，但是並沒有出現此前動輒吸金數百億甚至上千億元的盛況。

作爲本輪結構行情的重要推動力量，公募基金帶來的增量資金髮生變化。基金機構指出，雖然增量資金持續流入市場的中長期趨勢不變，但是在市場震盪調整的背景下，增量資金的入市節奏將有所變化，階段性放緩的趨勢已經出現。

爆款基金降溫

數據顯示，上週共有40多隻公募基金產品發行，其中交銀施羅德啓道混合、易方達核心優勢股票、廣發均衡增長混合、交銀施羅德均衡成長一年持有期混合等基金產品提前結束募集。其中，多隻基金產品一日售罄。但是，鮮有此前基金產品動輒吸引數百億元資金認購的情況出現。

究其原因有多方面的因素。據基金公司和基金髮行渠道人士介紹，臨近春節，本身新基金的發行節奏就會放慢，“另外，伴隨2020年全年和2021年開年的火爆發行之後，公募基金公司的產品儲備基本被髮完，能推的基金經理也已經發的差不多；上週上新的基金公司和基金經理都算是趕了晚集。”一家股份制銀行基金銷售人士表示。

“隨着行情的演繹，上週發行新基金產品的基金經理，多數對投資者提示了可能的投資風險，認爲基金投資收益可能並不會如2020年一樣好。”上海證券基金分析人士指出。

事實確實如此。例如，農銀匯理基金投資副總監、農銀匯理策略收益一年持有期混合擬任基金經理張峯在接受中國證券報記者採訪時表示，當前A股整體估值分化較大，進入2021年，A股將逐步進入價值更佔優的狀態，市場風格有切換可能，2021年投資者應該適當降低收益率預期，做好長期投資佈局。

增量資金持續流入趨勢不改

公募基金無疑已經是當前市場增量資金的最重要來源之一。

華安證券研究報告指出，2020年公募基金的發行數量近1400只，募集資金超2.8萬億元。若聚焦配置權益類資產的產品，即混合型和股票型基金，兩者的募集資金在2020年7月份大幅抬升，與大盤指數變化呈現明顯的正相關。可以看到，隨着市場熱度的抬升，權益類基金髮售也不斷火爆。華安證券估算，僅考慮股票型和混合型基金，根據2021年一季度待發基金和正在發行基金數量，以2020年平均發行份額爲基準，按八成倉位計算，預計公募權益基金將新增1.2萬億元資金。

隨着市場進入震盪走勢，這部分資金會不會“臨陣變卦”？對此，有公募基金經理認爲，公募基金帶來的增量資金，將“階段性蟄伏”。“市場越是上漲，資金越是亢奮，而一旦市場出現調整，資金會比較謹慎。2020年以來入市的基民多是投資年限較短的投資者，對於市場的風吹草動比較敏感，如果公募基金產品的賺錢效應階段性消失，將會讓不少投資者延遲入市的腳步。”這位基金經理指出。

不過，從中長期來看，短期的波動和變化，仍然不改增量資金持續流入的長期趨勢。

德邦基金指出，因資金面偏緊導致的回調不會持續很久。在可預見的未來，以居民理財爲首的增量資金有望大量入市，並將是主要趨勢，表現爲公募基金髮行規模持續處於高位。元月以來，公募權益類基金（股票型+混合型）發行規模已達3700億元。相比短期的資金面偏緊，中長期的理財資金入市，纔是市場健康發展的基礎。