原標題：二月開門紅，有機構“保持40%風險敞口”，等風等坑兩相宜

2月1日，週一，A股開門紅，收復3500點。

就在此前一週滬指下跌3.43%，創下近4個月以來最大周跌幅，失守3600點。

此時，央行對流動性的調節是A股市場關注的焦點。

上週A股市場的調整主要就是受到央行回收部分資金的衝擊。不過，2月1日，央行實現淨投放980億元，這是央行連續兩個交易日淨投放，結束了此前收緊資金的狀態。

最近兩個交易日，白酒、食品飲料、醫藥爲代表的消費板塊，開始輪動領漲，2月1日午後銀行、煤炭也集體異動。

同時，外資開始進入A股“抄底”。2月1日，北向資金淨流入34.59億元。

“我認爲春節前是資金面比較緊張、資金需求比較大的時候，央行上週回收資金是短期的。從中期來看，央行還會保持貨幣政策適度寬鬆，因爲穩增長依然是央行的重要政策目標，春節前央行有望再度釋放流動性，滿足旺盛的資金需求。因此市場利率短期的回升後市可能會有所改變，建議投資者可以積極的去把握這次調整帶來的一個配置時機。”前海開源基金首席經濟學家楊德龍說。

而中信證券指出，央行對流動性的短期調節不等於全面轉向，上週市場反應過度；一季度國內貨幣政策不具備全面轉向的條件，央行有望於2月初進行萬億級淨投放，料將快速修復市場預期。

私募機構也在密切關注着貨幣政策，以及時做出應對。

浦來德資產董事長龐劍鋒表示：“目前，國內的貨幣政策即將轉向正常化，經濟基本面正在復甦。未來行情如何演繹，取決於這兩種力量的博弈。考慮到在第1季度貨幣轉向不會太快，上市公司的業績由於去年的低基數往往較好，總體市場有一定機會。”

但是，龐劍鋒認爲，美國股市的情況不得不考慮一下。“最近美國的GameStop的股價大幅飆升，散戶投資者的信心空前膨脹，這是一個危險的信號，可能意味着持續10年的美國股市牛市走到了盡頭。”

“我們對未來股市行情的判斷是平衡市。在策略上我們保持對沖基金的本色，維持40%左右的風險敞口。進可攻，退可守。等風來也可以，等坑來也可以。”龐劍鋒說。

富榮基金富榮基金研究部總監郎騁成認爲，上週各大指數高位調整，核心爲市場擔心流動性的邊際收緊疊加前期獲利盤較重，軍工、新能源、TMT等調整較大。

“展望2021年流動性較2020年邊際收緊爲大概率事件，在經濟邊際復甦+貨幣中性的宏觀背景下，建議輕指數重結構，以業績爲導向尋找標的。”郎騁成說。

業績修復的結構性行情是其關注的重點。郎騁成指出，從目前上市公司年度業績預告/快報來看，近六成披露了業績預告整體延續了中報以來的復甦態勢，其中新能源、TMT、醫藥以及部分資源品等板塊表現相對靠前。

“整體而言我們認爲基於業績修復的結構性行情仍未結束，在疫情階段仍能維持資本開支，擴大市佔率的細分龍頭仍然是我們的關注重點。同時積極尋找機構尚未關注，在當前具備業績向上期的高彈性與低估值狀態，存在預期差的中小標的。”郎騁成說。

中睿合銀認爲，宏觀方面，需要密切關注美聯儲的貨幣政策變化，在流動性、利率端加以跟蹤判斷，目前聯儲長端利率仍然處於穩態。國內階段性的流動性收緊，對應着國內宏觀經濟的持續復甦，是合理反應。

“相關對策上，我們在今年持續尋找個別行業、個別個股的投資機會，優中選優，充分利用近期的市場波動，把握確定性的投資機會。”中睿合銀指出。

（作者：龐華瑋 編輯：朱益民）