原标题：央行连续实施净投放 专家称短期央行有望加大净投放呵护资金面

本报记者 谭志娟 北京报道

央行近期连续“地量”操作与回笼资金后，进入本周，央行公开市场操作迎来了净投放。

2月2日，央行发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日以利率招标方式开展了800亿元7天期逆回购操作。有数据显示，因当日有20亿元逆回购到期，实现净投放780亿元。此前一天，央行以利率招标方式开展了1000亿元7天期逆回购操作。据Wind数据显示，当日有20亿元逆回购到期，也实现净投放980亿元。

对此现象，中国银行国际金融研究所研究员梁斯在接受《中国经营报》记者采访时分析说，“在进入2月份以后，春节因素影响将开始显现，预防性需求将有所上行，需要适度加大流动性投放满足合理的流动性需求，稳定市场利率波动。”

记者注意到，央行自上周持续净回笼资金，市场流动性出现收紧，资金价格也相应攀升：1月26日，央行以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作。有统计数据显示，因当日有800亿元逆回购到期，实现净回笼780亿元；而当日银行间存款类金融机构质押式回购隔夜品种（DR001）和七天期品种（DR007）分别收于2.77%和2.79%，其中DR001创下2019年9月以来的新高。随后的1月27日，央行以利率招标方式开展了1800亿元7天期逆回购操作。但当日银行间存款类金融机构质押式回购隔夜品种（GR001）和7天期品种（GR007）加权平均利率继续攀升，逼近3%；被称为市场资金风向标的隔夜利率Shibor一度升破3%达到2015年以来的最高水平。不过，2月1日，由于央行在公开市场上净投放980亿元流动性，资金利率也显著下行，隔夜利率重回3%下方。

就此，梁斯对记者说，“1月中下旬货币市场利率全线上行，主要受两方面因素影响：一是集中缴税。1月历来是税收大月，缴税会抽走流动性，这会对流动性总量带来压力。二是春节临近，金融机构流动性需求、居民体现需求有所增加，也会对资金面产生扰动。”

未来流动性怎么走？梁斯告诉记者，“预计春节前后，流动性需求将有所上升，流动性可能会呈现有所偏紧的情况，预计流动性投放将适度增加，或可考虑综合运用不同期限流动性投放工具，例如14天、21天期逆回购等组合。”

国盛证券首席宏观分析师熊园在最新研报中也指出，春节前后资金缺口仍大，预计短期央行大概率还会加大净投放“跨节”、呵护资金面。在熊园看来，预期短期央行大概率还会加大净投放“跨节”，14天逆回购概率大，普惠降准、临时流动性便利（TLF）或临时准备金动用安排（CRA）也仍是政策备选项。

展望春节后的货币政策走向，梁斯表示，“春节过后，市场可能将逐步趋于稳定，货币政策稳健基调不会发生变化”。

在梁斯看来，“一方面，继续维持流动性总量充裕合理，推动经济稳健复苏，确保对实体经济支持力度不减。另一方面，密切关注相关领域风险变化，包括银行不良、资金脱实向虚、房地产价格等问题，严守不发生系统性金融风险底线。”

中央经济工作会议也指出，2021年宏观政策要保持连续性、稳定性、可持续性。要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，保持对经济恢复的必要支持力度，政策操作上要更加精准有效，不急转弯，把握好政策时度效。