原標題:央行連續實施淨投放 專家稱短期央行有望加大淨投放呵護資金面

本報記者 譚志娟 北京報道

央行近期連續“地量”操作與回籠資金後,進入本週,央行公開市場操作迎來了淨投放。

2月2日,央行發佈公告稱,爲維護銀行體系流動性合理充裕,當日以利率招標方式開展了800億元7天期逆回購操作。有數據顯示,因當日有20億元逆回購到期,實現淨投放780億元。此前一天,央行以利率招標方式開展了1000億元7天期逆回購操作。據Wind數據顯示,當日有20億元逆回購到期,也實現淨投放980億元。

對此現象,中國銀行國際金融研究所研究員梁斯在接受《中國經營報》記者採訪時分析說,“在進入2月份以後,春節因素影響將開始顯現,預防性需求將有所上行,需要適度加大流動性投放滿足合理的流動性需求,穩定市場利率波動。”

記者注意到,央行自上週持續淨回籠資金,市場流動性出現收緊,資金價格也相應攀升:1月26日,央行以利率招標方式開展了20億元7天期逆回購操作。有統計數據顯示,因當日有800億元逆回購到期,實現淨回籠780億元;而當日銀行間存款類金融機構質押式回購隔夜品種(DR001)和七天期品種(DR007)分別收於2.77%和2.79%,其中DR001創下2019年9月以來的新高。隨後的1月27日,央行以利率招標方式開展了1800億元7天期逆回購操作。但當日銀行間存款類金融機構質押式回購隔夜品種(GR001)和7天期品種(GR007)加權平均利率繼續攀升,逼近3%;被稱爲市場資金風向標的隔夜利率Shibor一度升破3%達到2015年以來的最高水平。不過,2月1日,由於央行在公開市場上淨投放980億元流動性,資金利率也顯著下行,隔夜利率重回3%下方。

就此,梁斯對記者說,“1月中下旬貨幣市場利率全線上行,主要受兩方面因素影響:一是集中繳稅。1月曆來是稅收大月,繳稅會抽走流動性,這會對流動性總量帶來壓力。二是春節臨近,金融機構流動性需求、居民體現需求有所增加,也會對資金面產生擾動。”

未來流動性怎麼走?梁斯告訴記者,“預計春節前後,流動性需求將有所上升,流動性可能會呈現有所偏緊的情況,預計流動性投放將適度增加,或可考慮綜合運用不同期限流動性投放工具,例如14天、21天期逆回購等組合。”

國盛證券首席宏觀分析師熊園在最新研報中也指出,春節前後資金缺口仍大,預計短期央行大概率還會加大淨投放“跨節”、呵護資金面。在熊園看來,預期短期央行大概率還會加大淨投放“跨節”,14天逆回購概率大,普惠降準、臨時流動性便利(TLF)或臨時準備金動用安排(CRA)也仍是政策備選項。

展望春節後的貨幣政策走向,梁斯表示,“春節過後,市場可能將逐步趨於穩定,貨幣政策穩健基調不會發生變化”。

在梁斯看來,“一方面,繼續維持流動性總量充裕合理,推動經濟穩健復甦,確保對實體經濟支持力度不減。另一方面,密切關注相關領域風險變化,包括銀行不良、資金脫實向虛、房地產價格等問題,嚴守不發生系統性金融風險底線。”

中央經濟工作會議也指出,2021年宏觀政策要保持連續性、穩定性、可持續性。要繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策,保持對經濟恢復的必要支持力度,政策操作上要更加精準有效,不急轉彎,把握好政策時度效。

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