建銀國際發表研究報告，將高鑫零售（06808）目標價由12港元下調14.2%至10.3港元，維持“優於大市”評級。

報告中稱，對高鑫零售（06808）2020財年的業績感到失望。而集團新的資本支出投資週期開始，長遠也會尋求O2O營銷模式。高鑫零售2020財年的收入爲950億人民幣，同比增0.1%，毛利跌5.4%，至約243億人民幣，毛利率25.5%，同比減少1.5個百分點。純利同比微升1.3%，至約29億人民幣。

建銀國際表示，集團的主營仍舊是大賣場，但自從淘寶在去年11月成爲其大股東，集團開始轉移資源至小店模式，即中潤髮及小潤髮。該行預期，集團在作出資本開支30億後，預計2021財年將會開設30至50間中型超市及200-300間小型超市，又預期店鋪開設計劃會爲集團在2021財年帶來同比高單位數增長，及2022財年同比達低雙位數增長。該行預計，純利增長將由收入增長而非毛利率增長帶動。

建銀國際認爲，集團具有與中國電子商務合作伙伴合作的影響力和相關專業知識，正因如此，纔會吸引到阿里巴巴（09988）收購集團股份。