從擠破頭的“日光基”瞬間變成“明日黃花”，“基圈”投資景象令人咋舌。儘管一些基金背靠明星基金經理，也曾因申購金額過多不得不按比例配售，屬於“不是花錢就能買到”的行列，卻在成立後數個月內遭遇贖回。

對比新基金髮行的火熱，一些老基金卻被大量贖回。業內人士認爲，這種現象既與投資者獲利止盈的想法有關，也存在一些渠道助推的因素。存量資金精於騰挪，在某一“預定爆款”基金髮行前夕，前爆款基金出現被大額贖回的現象屢屢出現。

多隻爆款基金縮水

據Wind數據統計，2020年新發百億級主動權益類基金中，一隻“成長先鋒基金”成立於2020年6月12日，發行份額爲320億份。2020年四季度末僅剩下191億份，縮水40%。

2020年5月22日成立的某隻“均衡成長基金”成爲2020年規模縮水最多的主動偏股類爆款基金。該基金髮行份額達269.67億份，也曾風光無限，2020年第四季度末的規模爲123.72億份，成立以來淨贖回145.95億份，其中2020年四季度淨贖回60.14億份。

此外，成立於2020年7月16日的某隻“聚優精選基金”發行份額爲290.67億份，現在爲196.96億份。成立於2020年7月8日的某隻“中盤價值精選基金”發行份額超過297.42億元，現在則爲233.96億份。

除了部分新發行的爆款基金規模出現大幅縮水，不少知名的“老百億”基金經理管理的產品也沒有逃脫遭遇大額贖回的尷尬。2021年1月22日，滬上某知名價值派基金經理管理的一隻基金髮布了2020年四季度報告。該基金在2020年11月2日剛剛結束了第一個三年封閉期，但在開放申贖後，該基金遭遇70.99億份的鉅額贖回，佔基金總份額約94%，剩餘份額僅有4.33億份。回首在2017年10月發行時，該基金曾是一隻一日售罄的爆款基金，吸引了74.4億元資金的認購，這在公募基金歷史上並不多見。

“贖舊買新”頻現

昔日“全民追捧”，如今卻成“明日黃花”。爆款基金被大量贖回，是因爲業績不好嗎？

客觀上看，確實存在基金經理風格與市場風格不一致、基金本身業績下滑、沒有達到投資人預期而導致的贖回。但從基金業績看，大部分贖回的基金收益率不錯，也在爲基民賺錢，但依然擋不住基民“離開的腳步”。爲什麼“贖舊買新”頻現，“贖舊買新”真的可取嗎？買基金到底應該看什麼？

上海證券創新發展總部總經理劉亦千指出：“基金公司對新老產品的激勵模式並不相同。對於渠道開展銷售業務的理財經理來說，由於新基金的激勵政策更有力，可以賺取更高的提成，於是用腳投票，大力銷售新產品。”

在業內人士看來，新基金出現大額贖回在一定程度上是銀行銷售基金過程中的“贖舊買新”所致。所謂“贖舊買新”，就是把原持有的基金產品賣掉而去申購新發行的基金。對銀行、券商等渠道來說，獲取中間業務收入的動力十足，銷量的背後是中間業務收入，更是與理財經理直接掛鉤的績效和獎金。基金頻繁的買賣能產生更多的申贖費用，而且新基金銷售時賺取的認購費，普遍高於老基金帶來的尾隨佣金，銀行、基金公司對新基金髮行通常均有規模的考覈任務。