志在衝刺國內徵信科技第一股的微衆信科,上市之路遭遇了重大挫折。

2月2日晚間,上交所披露,深圳微衆信用科技股份有限公司因發行人及其控股股東、實際控制人涉嫌貪污、賄賂、侵佔財產、挪用財產或者破壞社會主義市場經濟秩序的犯罪,或者涉嫌欺詐發行、重大信息披露違法或其他涉及國家安全、公共安全、生態安全、生產安全、公衆健康等領域的重大違法行爲,被立案調查或者被司法機關立案偵查,尚未結案。根據《審覈規則》相關規定,上交所中止其發行上市審覈。

志在衝刺國內徵信科技第一股

微衆信科還未上市,國內徵信科技第一股的說法就在市場流傳。

招股說明書顯示,微衆信科作爲信用科技服務商,主要提供徵信科技、風險決策、信用科技一體化等產品和服務。該公司主要爲銀行業金融機構提供信貸場景下的企業徵信報告、信貸風險決策系統、信貸一體化解決方案等信用科技產品和服務,助力銀行打造純信用、線上化、自動化、批量化、智能化的中小微企業信貸產品。同時,微衆信科還爲非銀行客戶提供商業交易場景下的企業認證產品和交易覈驗產品等信用科技產品。

從業務範圍上看,微衆信科的主要合作伙伴是各家銀行。微衆信科披露,截至2020年上半年末,該公司的主要合作伙伴包括6大國有銀行、9家股份制商業銀行、12家民營銀行和32家城市商業銀行。年上半年末,該公司累計爲569.65萬戶中小微企業生成了1572.13萬份徵信報告。

根據微衆信科招股書,2017年至2019年,該公司的營業收入分別爲3223.12萬元、6935.34萬元和1.54億元,同比增速分別達到115.17%和122.40%,保持較快增速;淨利潤分別爲674.26萬元、-79.16萬元、5134.14萬元。

不過,招股說明書顯示,微衆信科主營業務和政策變化卻高度關聯。涉稅數據是該公司對中小微企業進行信用評價的重要依據。微衆信科曾作爲9省市“銀稅互動”平臺的參與方和運維方,通過“銀稅互動”平臺爲銀行直接提供基於涉稅數據的信用評價服務。

2019年,國家稅務總局出臺《關於深化和規範“銀稅互動”工作的通知》,業內稱之爲“113號文”。

“113號文”的出臺,要求銀稅數據直連,微衆信科不再通過“銀稅互動”平臺爲客戶提供徵信科技服務,該公司失去基於“銀稅互動”平臺提供服務的便捷性優勢及涉稅數據採集的優勢。長期而言,“113號文”等“銀稅互動”相關政策,可能會對微衆信科業務模式、市場競爭格局和客戶持續性產生較大風險。

從業務模式而言,“113號文”要求稅務數據直連和稅務數據脫敏推送。企業涉稅信息傳輸原有的非直連模式逐步轉化爲直連模式,存在銀行採集稅務數據出現故障甚至無法獲取稅務數據,或該公司無法適應數據傳輸模式改變帶來的客戶需求變化的風險。

同時,“113號文”並未明確數據脫敏的具體範圍和標準,存在由於銀行客戶執行“113號文”的數據脫敏要求,而導致該公司提供的信用評價服務質量無法滿足客戶的業務要求,甚至影響業務正常開展。

從市場競爭格局而言,直連模式下微衆信科失去了通過“銀稅互動”平臺直接向銀行提供服務的便捷性優勢,微衆信科持續面臨來自徵信公司、金融科技公司、大數據科技公司、及其他科技公司的競爭。同時,隨着行業競爭的加劇,微衆信科存在業務模式和核心技術被競爭對手模仿、追趕、甚至替代的可能,進而可能導致該公司業務需求減少,客戶粘性下滑。

微衆信科在招股說明書中表示,若發生上述情況或“銀稅互動”政策不斷髮展和變化導致公司經營環境發生變化,則將可能對該公司業務運營、財務狀況和經營成果造成不利影響,從而影響該公司的持續經營能力。

不過,在中止審覈之前,監管雖然關注了微衆信科業務環境的重大變化,但是並沒有阻攔其上市步伐。2020年12月7日,微衆信科順利科創板過會。遺憾的是,微衆信科的上市審覈最終在提交註冊之前按下了“暫停鍵”。

多家明星股東入股

微衆科技在金融市場早已聲明在外。該公司成立至今已歷經5輪融資,投資方包括IDG資本、博時資本等知名機構,騰訊阿里等互聯網巨頭也出沒該公司股東名冊。招股書顯示,微衆信科最新估值已達25億元。

博時資本是在2017年7月進入,當時微衆信科爲引入外部投資者,實際控制人控制的中潤四方、共青城國駿向外部投資者橫琴國仁、海潤五號、博時一號轉讓了部分出資額。

2018年4月,微衆信科進行了股權轉讓和第一次增資,微金科投入450萬元,成爲該公司股東之一,微金科全稱是微衆金融科技集團股份有限公司,騰訊董事長馬化騰疑似是微金科實控人。不過,僅一年後,微金科就轉讓了所持有的微衆信科全部股權。

2018年8月,微衆信科引入雲鑫創投作爲戰略投資者,雲鑫創投4.3億元的價格獲得了微衆信科26%的股權,成爲該公司第二大股東。而云鑫創投正是阿里旗下螞蟻公司的全資子公司。在隨後的幾輪融資中,微衆信科還引入了海通創新證券投資有限公司等股東。

阿里系等資本的進入,給微衆信科帶來的不僅是資金,更多的是發展資源。招股說明書顯示,阿里系一直是微衆信科的核心客戶。

微衆信科在招股書披露,該公司關聯交易較多,其中經常性關聯交易中關聯銷售主要爲對重慶萬塘的關聯銷售,2018年、2019年和2020年一季度該公司向重慶萬塘的銷售金額分別爲22.34萬元、3,181.55萬元和872.64萬元,佔該公司營業收入比例分別爲0.32%、20.63%和27.26%。微衆信科與重慶萬塘關聯交易佔比維持在較高水平,且關聯交易金額存在進一步增長的可能性,微衆信科與重慶萬塘交易額對公司經營業績有一定影響。

重慶萬塘全稱是重新萬塘信息技術有限公司,也正是螞蟻集團全資子公司。除此之外,報告期內,微衆信科共發生8次關聯方資金拆借,累計涉及金額2560.00萬元,關聯租賃合計金額90.38萬元,關聯方與微衆信科互相墊付成本費用合計金額203.95萬元。

中止審覈之後,微衆信科還有機會上市嗎?

根據科創板上市審覈相關規則,中止審覈情形消除後,上交所經審覈確認後,恢復對發行人的發行上市審覈。

恢復審覈後,審覈時限自恢復審覈之日起繼續計算。但發行人對其財務報告期進行調整達到一個或一個以上會計年度的,審覈時限自恢復審覈之日起重新起算。

不過,如果出現發行上市申請文件內容存在重大缺陷,嚴重影響投資者理解和上交所審覈,發行人撤回發行上市申請或者保薦人撤銷保薦等情形,上交所將終止發行審覈。

責任編輯:陳悠然 SF104

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