来源：期权策略

原标题：两市再次反弹，期权市场情绪中性

从三大期指当月合约一小时K线图来看，整体延续反弹走势，MACD红柱放大。KDJ指标金叉后继续回升。布林通道开口走平，K线在中轨处运行，转强格局明显。

IF主力合约IF2102支撑位5426和5442点，阻力位5513和5497点；IH主力合约IH2102支撑位3727和3738点，阻力位3787和3776点；IC主力合约IC2102支撑位6358和6377点，阻力位6460和6441点。

前20大席位期指持仓变动

昨日A股震荡上行，创业板指表现抢眼。央行持续进行净投放，资金面转松，资金利率价格下行。在春节前，预计央行仍将保持灵活适度的政策应对方式，应对节前流动性需求。隔夜美国三大股指连涨两日。整体上消息面来看略偏清淡，两市成交量持续在万亿元下方，节日临近加上趋势性行情预期减弱，市场交投也转清淡。预计今日期指略偏强震荡为主，操作上区间思路或谨慎逢低做多为主，注意止盈止损。

二、ETF期权观点及策略：

周二两市继续反弹，沪指收涨0.81%，创业板大涨2.17%，均站上5日均线，北向资金净流入32亿。大金融震荡休整，白酒反弹，中免大涨创新高，带动50ETF收涨0.56%，300ETF收涨1.48%。

从波动率来看，标的再次反弹，期权隐波大跌，沪市50ETF波指大跌至20.21%，300ETF波指大跌至20.56%。沪市50ETF2月认购认沽隐波齐跌，平值处隐波价差基本持平，波动率微笑两端回落，期权市场情绪较前一日中性。

操作上，继续持有2月3600认沽义务仓未动。观点不变，春节临近，预计50ETF将维持区间震荡，隐波本周仍有回落空间，下周由于春节长假避险情绪，隐波可能会出现反弹回升，计划本周尾进行调仓。继续关注茅台及大金融板块动向。

三、期权波动率及持仓：

周二50ETF期权认沽认购成交量比82.57%，期权市场情绪转为中性略谨慎。从期权持仓变化来看，认购看不涨持仓减少，认沽看不跌持仓继续增加，期权市场预期偏强。

从2月持仓变化来看，认沽在3700处增仓最大，认购持仓全面减少，可能是权利仓不看好标的反弹持续性，进而平仓导致，50ETF预期看不跌震荡。

沪市300ETF2月期权持仓量变化（红柱认购）

从2月持仓分布来看，仍是认购在3800处持仓最大，认沽在3700处持仓最大，50ETF无明显方向预期。

从标的波动率来看，沪市50ETF30日历史波动率收平至20.60%，60日历史波动率微跌至18.00%，仍处于近三年偏低位置。标的再次反弹，期权隐波大跌，沪市50ETF波指大跌至20.21%，300ETF波指大跌至20.56%。沪市50ETF2月平值认购隐波收跌至18.28%，认沽隐波收跌至20.65%。

沪市300ETF历史波动率走势

四、期权成交数据：

50ETF期权周二成交1604787张，其中认购成交878997张，认沽成交725790张，认沽认购比82.57%。总持仓2565182张，认购持仓1328796张，认沽持仓1236386张。认购持仓较前一日减少44033张，同比减少3.21%；认沽持仓较前一日增加24245张，同比增加2.00%。