來源：期權策略

原標題：兩市再次反彈，期權市場情緒中性

從三大期指當月合約一小時K線圖來看，整體延續反彈走勢，MACD紅柱放大。KDJ指標金叉後繼續回升。布林通道開口走平，K線在中軌處運行，轉強格局明顯。

IF主力合約IF2102支撐位5426和5442點，阻力位5513和5497點；IH主力合約IH2102支撐位3727和3738點，阻力位3787和3776點；IC主力合約IC2102支撐位6358和6377點，阻力位6460和6441點。

前20大席位期指持倉變動

昨日A股震盪上行，創業板指表現搶眼。央行持續進行淨投放，資金面轉松，資金利率價格下行。在春節前，預計央行仍將保持靈活適度的政策應對方式，應對節前流動性需求。隔夜美國三大股指連漲兩日。整體上消息面來看略偏清淡，兩市成交量持續在萬億元下方，節日臨近加上趨勢性行情預期減弱，市場交投也轉清淡。預計今日期指略偏強震盪爲主，操作上區間思路或謹慎逢低做多爲主，注意止盈止損。

二、ETF期權觀點及策略：

週二兩市繼續反彈，滬指收漲0.81%，創業板大漲2.17%，均站上5日均線，北向資金淨流入32億。大金融震盪休整，白酒反彈，中免大漲創新高，帶動50ETF收漲0.56%，300ETF收漲1.48%。

從波動率來看，標的再次反彈，期權隱波大跌，滬市50ETF波指大跌至20.21%，300ETF波指大跌至20.56%。滬市50ETF2月認購認沽隱波齊跌，平值處隱波價差基本持平，波動率微笑兩端回落，期權市場情緒較前一日中性。

操作上，繼續持有2月3600認沽義務倉未動。觀點不變，春節臨近，預計50ETF將維持區間震盪，隱波本週仍有回落空間，下週由於春節長假避險情緒，隱波可能會出現反彈回升，計劃本週尾進行調倉。繼續關注茅臺及大金融板塊動向。

三、期權波動率及持倉：

週二50ETF期權認沽認購成交量比82.57%，期權市場情緒轉爲中性略謹慎。從期權持倉變化來看，認購看不漲持倉減少，認沽看不跌持倉繼續增加，期權市場預期偏強。

從2月持倉變化來看，認沽在3700處增倉最大，認購持倉全面減少，可能是權利倉不看好標的反彈持續性，進而平倉導致，50ETF預期看不跌震盪。

滬市300ETF2月期權持倉量變化（紅柱認購）

從2月持倉分佈來看，仍是認購在3800處持倉最大，認沽在3700處持倉最大，50ETF無明顯方向預期。

從標的波動率來看，滬市50ETF30日曆史波動率收平至20.60%，60日曆史波動率微跌至18.00%，仍處於近三年偏低位置。標的再次反彈，期權隱波大跌，滬市50ETF波指大跌至20.21%，300ETF波指大跌至20.56%。滬市50ETF2月平值認購隱波收跌至18.28%，認沽隱波收跌至20.65%。

滬市300ETF歷史波動率走勢

四、期權成交數據：

50ETF期權週二成交1604787張，其中認購成交878997張，認沽成交725790張，認沽認購比82.57%。總持倉2565182張，認購持倉1328796張，認沽持倉1236386張。認購持倉較前一日減少44033張，同比減少3.21%；認沽持倉較前一日增加24245張，同比增加2.00%。