原油及雷亞爾表現助力外盤上漲 鄭糖市場氛圍改善
來源：沐甜科技
① ICE原糖三連漲，收於16.29美分/磅，仍存上行空間。原油表現搶眼，布倫特主力合約漲2.6%至57.8美元/桶，因1月歐佩克原油增產不及預期、沙特自2月初至3月初額外減產、美國原油庫存超預期驟降，OPEC+專家預測今年原油庫存逐月下降，原油價格提升預期提供南巴西下榨季多產乙醇驅動。巴西雷亞爾在美元上漲中逆勢上漲1.7%，升至5.35，政府的盟友在國會選舉獲勝有助於推進巴西改革議程，或開啓雷亞爾升值空間。倫敦白糖3月合約將於本月中旬到期，預期可交割量有限，白糖-原糖價差高位刺激原糖購買興趣。就CFTC持倉數據看，商業多單連續四周增加，提升價格底部，而大基金淨多已降至去年12月底水平，加倉遊刃有餘，影響上漲高度。此外，印度糖協下調估產，南巴西也將推遲開榨，有利於消化印度庫存。
② 國內現貨處於供強需弱階段，現貨壓力需過渡，但廣西已有2-3家糖廠收榨，春節後收榨糖廠增加，2月底-3月初迎來收榨高峯期，收榨進度提前，或影響市場心態。進口弱現實強預期，外盤高位抑制進口，目前已有一個月未現巴西糖新船運，政策管控減輕階段性加工糖流入市場壓力，先消化前期大量進口；糖漿進口管控也在趨嚴，且成本提升抑制進口意願。
③ 廣西、雲南旱情嚴峻，後期降雨關鍵。廣西當前已有八成縣區重旱-特旱，春節前後桂北有望迎來有效降雨，但桂南降雨仍不足，關注後期天氣動態。雲南蔗區也現大範圍旱情，氣象專家預測2-4月旱情延續，或對新榨季甘蔗存影響。甜菜方面，虧損下內蒙企業發展甜菜種植積極性不高，疊加玉米擠佔，預計下榨季甜菜面積下滑明顯。
市場研判：內外聯動趨緊，鄭糖運行中樞上移，延續中線低多思路。
