野村：阿里巴巴給予買入評級 目標價327.4港元

野村指阿里經調整EBITA利潤率略遜預期 給予目標價327.4港元

野村指阿里（09988-HK）經調整EBITA利潤率略遜預期，給予目標價327.4港元，買入評級。

阿里巴巴於昨日公佈2020年12月止季度業績，季度內集團收入2210.84億元，同比增長37%；股東應占利潤794.27億元，同比增長52%；非公認會計准則淨利潤592.07億元，同比增長27%。

核心商業分部經調整EBITA利潤率從截至2019年12月31日止三個月的41%下降至截至2020年12月31日止三個月的34%，主要由於合併高鑫零售，以及自營新零售業務和直營業務收入貢獻的增長，而該兩種業務的收入均以總額法進行確認（其中包括存貨成本）。

數字媒體及娛樂分部經調整EBITA利潤率從截至2019年12月31日止三個月的負42%改善至截至2020年12月31日止叄個月的負17%，主要由於優酷的虧損減少以及線上遊戲業務的貢獻增加。