經過50多年的發展，量化投資在海外已經成爲一種非常主流的投資策略，管理超過2萬億美元的規模，湧現出索羅斯、西蒙斯等傳奇人物以及衆多量化對沖基金巨頭。

近日，易方達基金量化投資部研究員、投資經理助理裘明達，易方達基金量化投資部研究員黃浩東作客易方達投資交流會，詳解量化投資在A股的發展情況、指數增強基金投資策略等問題。裘明達與黃浩東表示，國內量化投資雖然起步較晚，但在A股上市公司數量大擴容的背景下，用數量化的方法進行量化投資正具備非常好的優勢。其中，指數增強基金憑藉“指數基金+主動基金”的特徵，有望爲投資者獲取超額收益，積小勝爲大勝。

量化投資 拓展交易“能力圈”

所謂量化投資，就是利用數學、統計學、計量經濟學等方法，從海量數據中尋找能夠帶來超額收益的“大概率”策略，並紀律嚴明地按照這些策略所構建的數量化模型來指導投資。國內量化投資起步比較晚，但關注度逐年增加，量化基金的規模整體呈現上升態勢。Wind數據顯示，截至2020年，市場上公募量化基金數量已有300多隻，規模突破1500億元。

裘明達表示，量化投資在國內出現大的背景，就是股票市場發展。二十年間，A股從800多家上市公司，到現在4000多家上市公司，數量增長了4倍。一個基金經理能充分有效跟蹤和了解的公司數量一般在30到50家左，往往在擅長的領域做投資，而儘量少觸碰不熟悉的股票，這正是“能力圈”的概念。量化投資可以通過計算機和模型，系統化地同時跟蹤和覆蓋全市場4000多家上市公司，這種投資廣度是非常重要的優勢。

作爲國內資產管理行業最早開展指數量化的公司之一，易方達基金自2009年就開始組建了量化投資團隊，並於2012年發行易方達滬深300量化增強基金，進入量化增強指數投資領域。黃浩東認爲，易方達基金量化投資具備三大優勢，一是團隊規模較大，團隊成員背景較好且互補；二是國內最早開始實踐量化投資的基金公司之一，至今已有超過數十年的量化投資研究積澱，擁有豐富的歷史經驗；三是易方達量化QR平臺從2012年開始自主研發，至今已經形成了集因子編輯、因子分析、組合模擬回溯測試、組合優化、組合指令交易、組合歸因分析等一系列功能齊全的企業級量化投研平臺，位列國內基金公司前沿。

指數增強 積小勝爲大勝

近年來，指數增強類產品越來越受到廣大投資者的喜愛，也有着不俗表現，據Wind數據統計顯示，截止2月1日，易方達旗下首隻指數增強基金——易方達滬深300量化增強近一年回報爲39.53%，成立以來回報爲248.15%。

裘明達表示，指數基金是追蹤指數收益的被動基金，而指數增強基金，其投資目標就是在跟蹤標的指數的基礎上，力爭獲取超額收益，其既有指數基金的特點，又有主動基金的特徵。因此，指數增強型基金主要適合看好基準指數本身、但又不滿足於獲取指數收益率的投資者購買。“簡單而言，指數增強基金走勢整體上對應基準指數，但希望在指數上漲的時候基金能夠多漲一點點，在指數下跌的時候能夠少跌一點。用一句形象的話概況，叫‘積小勝爲大勝’。” 裘明達說。

對於指數增強基金的投資策略，黃浩東建議投資者“買入並長期持有”。因爲指數增強產品的收益來自兩方面，一部分是指數本身的收益，還有一部分是超越指數的超額收益。市場上行階段，指數增強產品既能獲得指數本身的收益，又能獲得超額收益；市場下行階段，確實會有回撤風險，但超額收益會適當彌補一部分風險。“對於大部分基民來說，判斷市場短期的上下行，也就是大盤擇時是一件很困難的事情，因此我們並不建議大家做短期的擇時買賣點判斷，尤其是對市場沒有太多經驗的投資者，我們建議大家通過長期持有指數增強產品或者定投指數增強產品達到自己投資的目標。”黃浩東說。

責任編輯：石秀珍 SF183