春節前後，市場出現了很大的風格切換，這幾日的行情是殺白馬股、殺抱團股，前超跌的小盤股陸續反彈。週期景氣度的好轉、商品價格的大漲使得順週期板塊個股的股價一直凸凸凸。節後，截至2.22日收盤，申萬工業金屬上漲16.21%，種植、採掘、黃金分別上漲14.44%、14.17%、13.62%。申萬白酒行業跌幅達8.37%。

以食品飲料、醫藥、消費者服務、電力設備及新能源爲代表的抱團行業，和以石油化工、有色金屬、煤炭、鋼鐵、化工、銀行、非銀金融、房地產爲代表的順週期行業，和以計算機、通信、傳媒爲代表的科技行業出現了顯著的分化走勢。市場上重倉白馬股的股民哀嚎不停，有人感慨，這幾日連基金都跌得扛不住了。

本文主要以普通股票型、偏股混合型、靈活配置型爲條件進行了篩選。截至2021年2月22日，全市場共有4433只基金符合條件。我們以節後首日漲幅在1%以上、管理規模在10億以上的主動型開放式基金定義爲踏中本輪順週期的行情的公募基金。符合條件的公募基金並不多。

滿足條件踏中行情的公募基金中，其中有一部分基金從基金名稱就能看出是順週期或是資源類主題，比如2月18日漲幅超過3%的前海開源金銀珠寶A、漲幅超過6%的華寶資源優選A；也有部分基金從名稱並不能看出是資源類主題，但是基金經理在近期呈現出顯著的順週期偏好，這些基金在順週期板塊上呈現出持續、集中的配置特徵，如果看好順週期行情，它們是良好的配置工具。

明星基金經理董承非、周蔚文、王宗合等佈局前瞻

已經切換至順週期板塊的基金中不乏董承非、周蔚文等明星基金經理。這些基金均前瞻性地佈局了順週期板塊，是本輪順週期行情的最大的贏家。

以興全的明星基金經理董承非四季度的調倉情況爲例，其2020年四季度就進行了順週期行業個股的增持，分別對有色、非銀金融、基建、地產板塊的個股進行了增持，第一重倉股仍然是紫金礦業。

作爲全市場獲得金牛獎最多的基金經理之一，興全基金董承非以理性、均衡、逆向投資著稱。他曾經自我評價，認爲自己是一個風險偏好比較低的人。我們可以從他的代表產品興全趨勢看到其這一投資理念的踐行。

從董承非的最新持倉可以看到，興全趨勢的前十大重倉股中，並未出現“喝酒喫肉”的風格，甚至沒有任何白酒、醫藥的 “風景”，他曾建議投資者，買基金，不要抱着一夜暴富的想法，也不要盲目跟風入場。市場的一致預期高的時候往往存在着非常大的風險。

作爲精品基金中歐基金旗下的明星基金經理，擅長均衡配置的周蔚文一直也頗受市場關注。在節後的首個交易日中，白馬股重摔的背景之下，他管理的中歐瑞豐A淨值仍然實現了1.35%的上漲。

研究最新的基金報告可以發現，果不其然，其四季度對重倉的順週期個股進行了堅定的加倉操作，其管理的中歐瑞豐A在四季度還新進了某航空行業個股、化工龍頭，增持了某地產龍龍頭。另一隻中歐新趨勢A則新進了某績優的商業銀行和化工個股。排排網官微內附周蔚文最新順週期個股持倉。

周蔚文擁有20多年投研經驗，是目前國內資歷最深、投資時間最長、業績最出色的幾位基金經理之一。在成爲基金經理之前，周蔚文曾做過7年的研究員，且涉足多個行業，平常不太關注市場及各板塊的漲跌，選好行業、好公司、好價格是他投資理念的三大要點。

周蔚文在最新披露的四季報中表示，長期更看好受益經濟轉型與社會發展趨勢的結構性投資機會，未來一兩個季度會繼續增加低估的傳統產業配置比例。

還有一位明星基金經理旗下產品在年後的淨值表現也十分令人意外。鵬華基金的明星基金經理王宗合出現在榜單上，鵬華產業精選基金2020Q4前十大持倉（2月18日漲跌幅）爲：騰訊控股（-1.32%）、貝達藥業（-4.56%）、山西汾酒（2.81%）、五糧液（-2.67%）、藥明生物（-5.13%）、貴州茅臺（-5.00%）、古井貢酒（0.71%）、愛爾眼科（-3.36%）、美團-W（-5.18%）、長春高新（-4.96%）、十個有八個下跌，當日淨值卻出現了增長，足以說明基金經理已經完成調倉換股。

華泰證券對於近期踏中節後行情的基金進行了配置的建議：順週期的主題基金在2019年年報至2020年四季報中，順週期板塊的持倉佔比始終在50%以上，出現風格漂移的風險較低，是良好的配置工具。已經切換至順週期板塊的基金最新持倉（2020Q4）中，順週期行業的佔比在很高，且較第三季度出現環比提升，而抱團行業佔比則出現環比下滑。這類基金有一定的前瞻性，提前佈局了順週期行業，值得持續跟蹤。

正在切換至順週期板塊的基金最新持倉（2020Q4）在順週期和科技板塊上的佔比較低，在抱團行業上的持倉較大，名義上仍然是抱團類基金但年後這幾個交易日卻並未出現淨值的大幅回撤，甚至出現了淨值的增長。該類基金是順週期行情的邊際增量資金，或能決定順週期行情的持續力度。