近年來，A股市場機構化的趨勢有目共睹。但在頭部基金普遍趨勢投資的背景下，想要單純靠“抄作業”致富其實並不簡單。

由於基金定期報告披露具有明顯的滯後性，所以當投資者看到某隻基金上個季度的十大重倉股時，這些股票非常有可能已被基金拋棄。普通投資者貿然“抄作業”進場不但得不到超額收益，甚至可能淪爲基金的“接盤俠”。

投資者急切尋找能夠反映機構實時動向的指標，交易所每日公佈的證券交易公開信息，即龍虎榜成爲關注焦點。根據相關規定，證券交易公開信息涉及機構的，公佈名稱爲“機構專用”。

從總量上看，東財Choice數據顯示，今年年初以來的27個交易日，龍虎榜機構專用席位共計上榜1842次，上榜成交總額696.61億元。

作爲對比，2020年前27個交易日龍虎榜機構席位共計上榜1408次，上榜成交總額486.91億元。不難發現，今年以來機構資金的活躍度較去年顯著提升，這與年初基金的又一輪發行潮是相互呼應的。

從具體個股來看，龍虎榜機構席位上榜買入確實對股價短期走勢具有一定的指引作用。

1月4日至2月9日，龍虎榜機構席位上榜淨買入額超過1.5億元的情形共發生27次（僅選取單日榜單），其中有22次相關個股次日股價收穫上漲，上漲概率達81%。

例如，陝西黑貓2月1日、2月3日先後兩次獲龍虎榜機構席位大額買入，公司股價均在機構買入次日繼續收穫漲停。今年以來短短一個多月，陝西黑貓股價已累計大漲135%，在此期間機構席位在該股多張龍虎榜中頻繁現身。

今年以來獲機構席位單日淨買入超1.5億元的股票 數據來源：東方財富

通過龍虎榜機構席位的每日動向，可以觀察到機構資金在不同板塊間的調倉情況。

選取2月以來上榜機構淨買入額與淨賣出額排名靠前的幾隻股票，可以清晰地看到：近期機構買入較多的陝西黑貓、濰柴動力、榮盛石化、中聯重科等股票，集中分佈在煤炭、化工、機械等低估值週期板塊；而賣出較多的TCL科技、固德威、東方日升等股票，分佈在電子、光伏等相對高估值成長板塊。

由此可以推斷，機構資金近期可能存在“棄高就低”的趨勢，賣出前期漲幅較大的高位成長股，轉而買入部分估值處於相對低位的週期股。

2月以來部分機構席位成交活躍股票  數據來源：東方財富

有市場人士提醒，單純依靠龍虎榜機構席位動向選股，勢必存在不少風險。

首先，被交易所公佈龍虎榜的多爲短期波動較大的股票。對於這些股票而言，資金面因素的影響往往在短期內大於基本面因素；

其次，除了機構席位外，各路遊資也是龍虎榜上的“主角”。遊資快進快出的操作風格將進一步加劇股價的短期波動；

最後，龍虎榜數據揭示的是部分投資者的操作，只能對交易形成參考，公司基本面纔是真正決定股價走勢的關鍵要素。投資者在買入一隻股票的同時，必須釐清公司背後的基本面邏輯，才能在邏輯發生變化時，第一時間做出正確決策。

責任編輯：劉萬里 SF014