交银国际发布报告，中远海控（01919-HK）2020年的总收入同比增长13.8%至1，713亿元人民币（下同），货运量/平均运费分别增长2.4%/13.4%。净利润增长48.4%至99亿元，超出该行的预期和彭博一致预期的10.2%和19.7%。得益于航程成本的下降，毛利率同比扩张3.9个百分点至14.1%。公司未有建议派息。

短期内主要贸易航线的供需仍然良好，但管理层预计运费上涨空间有限，短期现货价格将在较高水平波动。管理层表示，在正在进行的跨太平洋合同谈判中达成的固定费率好于预期，这将大大支撑2021年的收入增长。

该行认为，稳健的市场基本面将支撑公司今年的盈利表现。然而，由于1）当前估值无论是自身还是相比同行都较高，2）合同影响已经被反映在股价上，该行暂时维持中性评级。上调21-22年的收入预测，基于21年的市净率1.8倍，将目标价从9.24港元上调至11.40港元。