4月2日晚间，上交所发布公告称，因京东数科撤回发行上市申请或者保荐人撤销保荐。根据相关规则，上交所终止其科创板发行上市审核，这意味着京东数科的科创板上市之路也暂时画上了休止符。

上交所网站显示，上交所于2020年9月11日受理京东数科科创板IPO的申请，并于同年9月30日做出问询，下发审核意见，至今，共经历200余天。

京东数科撤回IPO已在市场预期之中。业内人士认为，从当前的监管环境来看，由于新监管政策陆续出台，金融科技公司要根据新政做出相应调整从而保证上市主体的合规性；从企业自身估值体系看，企业战略规划和盈利模式的调整必然会导致企业的定价相应出现较大变化。

撤回是基于公司自身发展战略

据中证君获悉，京东数科此次撤回科创板IPO申请是基于公司自身发展战略。业内人士认为，京东数科撤回科创板IPO申请主要有两方面原因，一方面是金融科技公司监管环境全面趋严，受网络小贷新规影响，京东数科相关业务需要调整；另一方面，京东数科近期业务范围和服务模式都发生变化，金融属性削弱。

2020年11月2日，为促进网络小额贷款业务规范健康发展，银保监会会同中国人民银行等部门起草发布《网络小额贷款业务管理暂行办法（征求意见稿）》，明确了网络小贷公司的注册资本、杠杆率、贷款金额、联合贷款出资比例、展业范围等，并对业务整改给出3年过渡期。

该办法发布后，市场一致认为，金融科技公司的监管环境发生重构性变化，其业务模式和发展前景都需要重新评估。京东数科虽主打 To B牌，但因拥有网络小贷业务，也不可避免受到影响。

“监管环境的变化对金融科技企业的经营环境、业务发展等将产生重大影响，企业必须要调整自身组织体系和盈利模式以符合新政策的要求。”某金融科技行业专家说道。在他看来，当下监管政策仍有可能陆续出台，政策预期还需要进一步明朗。

京东数科曾在回复上交所问询函时表示，“相关监管机构日趋关注金融与科技服务的融合，可能会继续颁布新的法律、法规和规章制度，或加强对现有法律、法规和规章制度的执行力度。因此，在不断的业务创新过程中，公司需不断做出调整以应对法律合规要求，可能提高公司的合规成本。如公司不能及时调整以应对日益趋严的法律监管，将会对公司的业务发展和经营成果造成不利影响。”

金融科技监管全面趋严

自2020年下半年以来，金融科技领域多项政策相继出台，监管对于金融科技亦频频公开表态，金融科技公司迎来强监管已成为市场共识。

中国银保监会首席律师刘福寿2020年11月6日表示，银保监会一方面支持金融业在风险可控的前提下进行合理创新，同时坚持创新是为实体经济服务，要为实体经济做贡献。按照金融科技的金融属性，把所有的金融活动纳入到统一的监管范围。

2020年12月，中国人民银行党委书记、中国银保监会主席郭树清发表题为《金融科技发展、挑战与监管》的演讲，表示要关注新型“大而不能倒”风险。少数科技公司在小额支付市场占据主导地位，涉及广大公众利益，具备重要金融基础设施的特征。一些大型科技公司涉足各类金融和科技领域，跨界混业经营。必须关注这些机构风险的复杂性和外溢性，及时精准拆弹，消除新的系统性风险隐患。

2021年1月，中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜潘功胜在英国《金融时报》发表署名评论文章指出，金融科技未改变金融的风险属性。由于金融科技跨界、混业、跨区域经营的特征，相关风险的扩散速度更快、波及面更广、溢出效应更强。鉴于金融科技的本质是金融，就应该遵循“同样业务同样监管”原则，按照实质重于形式落实穿透式监管，保持监管政策取向、业务规则和标准的大体一致，坚决防止监管套利。

2021年3月15日，中央财经委员会第九次会议再次明确指出，要充实反垄断监管力量，增强监管权威性，金融活动要全部纳入金融监管。

一位关注互联网金融领域的资深经济学家认为，对互联网金融无序扩张的监管政策加码后，中国金融科技领域正进入第二发展阶段。“前一个阶段中，金融科技类企业更倾向于向金融业务和行业渗透，无序竞争等乱象频繁，缺乏真正的底层科技创新。进入第二阶段后，一些龙头企业率先转型，规范或剥离金融业务。”

金融属性削弱

2020年9月，京东数科科创板上市申请获受理，10月16日回复上交所首轮问询后再没有新的进展。反而，京东数科的公司业务和高管团队均出现了较大变化，“强科技，弱金融”的意味呼之欲出。

2020年12月，原京东数科CEO陈生强转任为京东数科副董事长及京东集团幕僚长，由原京东集团首席合规官李娅云接任京东数科CEO。同月，京东集团公告称，经董事会授权公司探讨京东云潜在分拆的可行性和条款，并向京东数科提供AI业务，以换取京东数科的某些股权。

2021年1月，京东宣布将云、AI业务与京东数科整合后，正式成立京东科技子集团（简称“京东科技“），原京东数科CEO李娅云出任京东科技子集团CEO。

中证君发现，京东数科官网发布公告称，京东集团已整合原京东数字科技、原京东云与AI事业部为京东科技子集团，原京东数科、京东智联云品牌不再适用，统一品牌为京东科技。

2021年3月31日晚，京东集团宣布，已通过子公司与京东数科签订最终协议，将京东云和人工智能业务剥离给京东数科。完成交易后，京东在京东数科的股权增加到约42%。

上述一系列的整合与转型，都在强烈地表达一种姿态——在监管强约束的“有形之手”推动下，这家以消费金融起家的公司正在朝着数字科技方向转型。

某资深专家对中证君表示，“从京东集团披露的信息来看，京东集团原有的云与AI业务被整合重组进入京东数科体系。与京东数科2020年9月向上交所提交科创板IPO申请时相比，上述业务重组将给京东数科的业务范围和服务模式带来变化，同时会带来公司股权结构的调整。在这种情况下，京东数科主动撤回IPO申请是对投资者和市场负责任的表现。”

“另外从京东数科近期进行的品牌、名称和战略升级等一系列动作看，公司表露出主动遵循各项行业监管要求、希望提升以科技创新服务实体经济的能力及愿景。此次撤回IPO申请后，预计未来将有可能以更好的姿态再次进行申报。”该专家判断道。