4月2日晚間，上交所發佈公告稱，因京東數科撤回發行上市申請或者保薦人撤銷保薦。根據相關規則，上交所終止其科創板發行上市審覈，這意味着京東數科的科創板上市之路也暫時畫上了休止符。

上交所網站顯示，上交所於2020年9月11日受理京東數科科創板IPO的申請，並於同年9月30日做出問詢，下發審覈意見，至今，共經歷200余天。

京東數科撤回IPO已在市場預期之中。業內人士認爲，從當前的監管環境來看，由於新監管政策陸續出臺，金融科技公司要根據新政做出相應調整從而保證上市主體的合規性；從企業自身估值體系看，企業戰略規劃和盈利模式的調整必然會導致企業的定價相應出現較大變化。

撤回是基於公司自身發展戰略

據中證君獲悉，京東數科此次撤回科創板IPO申請是基於公司自身發展戰略。業內人士認爲，京東數科撤回科創板IPO申請主要有兩方面原因，一方面是金融科技公司監管環境全面趨嚴，受網絡小貸新規影響，京東數科相關業務需要調整；另一方面，京東數科近期業務範圍和服務模式都發生變化，金融屬性削弱。

2020年11月2日，爲促進網絡小額貸款業務規範健康發展，銀保監會會同中國人民銀行等部門起草發佈《網絡小額貸款業務管理暫行辦法（徵求意見稿）》，明確了網絡小貸公司的註冊資本、槓桿率、貸款金額、聯合貸款出資比例、展業範圍等，並對業務整改給出3年過渡期。

該辦法發佈後，市場一致認爲，金融科技公司的監管環境發生重構性變化，其業務模式和發展前景都需要重新評估。京東數科雖主打 To B牌，但因擁有網絡小貸業務，也不可避免受到影響。

“監管環境的變化對金融科技企業的經營環境、業務發展等將產生重大影響，企業必須要調整自身組織體系和盈利模式以符合新政策的要求。”某金融科技行業專家說道。在他看來，當下監管政策仍有可能陸續出臺，政策預期還需要進一步明朗。

京東數科曾在回覆上交所問詢函時表示，“相關監管機構日趨關注金融與科技服務的融合，可能會繼續頒佈新的法律、法規和規章制度，或加強對現有法律、法規和規章制度的執行力度。因此，在不斷的業務創新過程中，公司需不斷做出調整以應對法律合規要求，可能提高公司的合規成本。如公司不能及時調整以應對日益趨嚴的法律監管，將會對公司的業務發展和經營成果造成不利影響。”

金融科技監管全面趨嚴

自2020年下半年以來，金融科技領域多項政策相繼出臺，監管對於金融科技亦頻頻公開表態，金融科技公司迎來強監管已成爲市場共識。

中國銀保監會首席律師劉福壽2020年11月6日表示，銀保監會一方面支持金融業在風險可控的前提下進行合理創新，同時堅持創新是爲實體經濟服務，要爲實體經濟做貢獻。按照金融科技的金融屬性，把所有的金融活動納入到統一的監管範圍。

2020年12月，中國人民銀行黨委書記、中國銀保監會主席郭樹清發表題爲《金融科技發展、挑戰與監管》的演講，表示要關注新型“大而不能倒”風險。少數科技公司在小額支付市場佔據主導地位，涉及廣大公衆利益，具備重要金融基礎設施的特徵。一些大型科技公司涉足各類金融和科技領域，跨界混業經營。必須關注這些機構風險的複雜性和外溢性，及時精準拆彈，消除新的系統性風險隱患。

2021年1月，中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝潘功勝在英國《金融時報》發表署名評論文章指出，金融科技未改變金融的風險屬性。由於金融科技跨界、混業、跨區域經營的特徵，相關風險的擴散速度更快、波及面更廣、溢出效應更強。鑑於金融科技的本質是金融，就應該遵循“同樣業務同樣監管”原則，按照實質重於形式落實穿透式監管，保持監管政策取向、業務規則和標準的大體一致，堅決防止監管套利。

2021年3月15日，中央財經委員會第九次會議再次明確指出，要充實反壟斷監管力量，增強監管權威性，金融活動要全部納入金融監管。

一位關注互聯網金融領域的資深經濟學家認爲，對互聯網金融無序擴張的監管政策加碼後，中國金融科技領域正進入第二發展階段。“前一個階段中，金融科技類企業更傾向於向金融業務和行業滲透，無序競爭等亂象頻繁，缺乏真正的底層科技創新。進入第二階段後，一些龍頭企業率先轉型，規範或剝離金融業務。”

金融屬性削弱

2020年9月，京東數科科創板上市申請獲受理，10月16日回覆上交所首輪問詢後再沒有新的進展。反而，京東數科的公司業務和高管團隊均出現了較大變化，“強科技，弱金融”的意味呼之欲出。

2020年12月，原京東數科CEO陳生強轉任爲京東數科副董事長及京東集團幕僚長，由原京東集團首席合規官李婭雲接任京東數科CEO。同月，京東集團公告稱，經董事會授權公司探討京東雲潛在分拆的可行性和條款，並向京東數科提供AI業務，以換取京東數科的某些股權。

2021年1月，京東宣佈將雲、AI業務與京東數科整合後，正式成立京東科技子集團（簡稱“京東科技“），原京東數科CEO李婭雲出任京東科技子集團CEO。

中證君發現，京東數科官網發佈公告稱，京東集團已整合原京東數字科技、原京東雲與AI事業部爲京東科技子集團，原京東數科、京東智聯雲品牌不再適用，統一品牌爲京東科技。

2021年3月31日晚，京東集團宣佈，已通過子公司與京東數科簽訂最終協議，將京東雲和人工智能業務剝離給京東數科。完成交易後，京東在京東數科的股權增加到約42%。

上述一系列的整合與轉型，都在強烈地表達一種姿態——在監管強約束的“有形之手”推動下，這家以消費金融起家的公司正在朝着數字科技方向轉型。

某資深專家對中證君表示，“從京東集團披露的信息來看，京東集團原有的雲與AI業務被整合重組進入京東數科體系。與京東數科2020年9月向上交所提交科創板IPO申請時相比，上述業務重組將給京東數科的業務範圍和服務模式帶來變化，同時會帶來公司股權結構的調整。在這種情況下，京東數科主動撤回IPO申請是對投資者和市場負責任的表現。”

“另外從京東數科近期進行的品牌、名稱和戰略升級等一系列動作看，公司表露出主動遵循各項行業監管要求、希望提升以科技創新服務實體經濟的能力及願景。此次撤回IPO申請後，預計未來將有可能以更好的姿態再次進行申報。”該專家判斷道。