毫無預兆地，美年健康股價連續兩日遭遇跌停，期間市值縮水逾100億元。

4月7日晚，美年健康緊急公告稱，公司前期披露的信息不存在需要更正、補充之處。近期，公司經營情況正常，內外部經營環境未發生重大變化。此外，美年健康方面否認曾給出2021年業績指引。

此前，有媒體報道稱，根據市場傳出來的關於美年健康的業績版本：預計該公司一季度收入13億元，利潤虧損3億元；預計2021年全年收入85億元，利潤5-6億元。此前預期一季度收入13-15億元，利潤虧損1億元以內；2021年全年收入90-100億元，利潤9-10億元。按最新指引下，收入恢復到2019年水平，利潤大幅低於預期，公司給的解釋是執行了更嚴格的審計規則且集團層面加大IT及後臺建設費用投入。

“根據澄清公告來看，可能是未經美年健康證實的2021年業績指引導致了大量拋盤，從而引發股價大幅下跌。”IPG中國區首席經濟學家柏文喜告訴時間財經。

值得一提的是，美年健康發佈澄清公告後，該公司股價在4月8日仍下跌3.78%，總市值477.93億元。

機構重倉股

2004年，美年健康成立，實控人爲49歲的俞熔。截至最新季報，美年健康有6.86萬股東，十大流通股東榜包括易方達、阿里巴巴、社保基金等明星機構。

截至去年年底，312家基金配置了美年健康，在公司流通股佔比約28%，持倉總規模超過123億元，其中包括張坤、董承非、謝治宇等頂流基金經理。

Wind數據顯示，截至2020年12月31日，張坤管理的易方達中小盤混合型證券投資基金和易方達藍籌精選持股比例分別達到4.9%與2.64%。此外，董承非管理的興全趨勢投資混合、興全新實業合計持股比例也高達約4%；謝治宇管理的興全合宜靈活配置混合型證券投資基金的持股比例也近1%。

雖然是白馬股，美年健康近半年的股價曾多次出現跌停、漲停，在2020年10月底11月初，曾經出現連續跌停的情況。今年以來，2月24日、3月8日也曾出現跌停，3月26日漲停。

併購後遺症？

自2016年以來，美年健康“動作頻頻”。

2016年，該公司以26.97億元收購了慈銘體檢72.22%股權；2017年，以1.53億元收購了西昌美年等7家公司相應股權；2018年，以1.17億元收購了德陽美年等5家公司相應股權、以3.88億元收購了美因健康33.42%股權、以3.58億元收購了武漢美年等14家公司相應股權；2019年，以3.47億元收購了西寧美年等19家公司相應股權、以1.28億元收購了安徽諾一51%股權。

“買買買”背後，美年健康賬面上形成了鉅額商譽。公告顯示，截至2020年12月31日，美年健康合併財務報表商譽原值爲53.67億元。商譽初始形成於公司近年來收購各公司控股股權形成的非同一控制下的控股合併。

根據《企業會計準則》和公司會計政策的相關規定，2020年度，美年健康擬計提商譽減值準備不超過3.5億元，其中慈銘體檢資產組計提減值準備金額3億元，計提減值後商譽賬面價值21.4億元；公司截至2020年底合併財務報表商譽原值爲53.67億元，計提後商譽爲39.82億元。

來源：美年健康公告

同時，美年健康對截至2020年12月31日存在回收風險的應收款項擬計提壞賬準備（即信用減值損失，包含：應收賬款、其他應收款、長期應收款）金額合計不超過1.8億元。

盤古智庫高級研究員江瀚對時間財經表示，美年健康是一家非常擅長收購的公司。它通過大規模的資本運作，形成了巨大的商譽，這是潛在風險。從目前來說，該公司不會立刻爆雷，整體業務發展尚可。關鍵是如何通過時間和空間，把商譽給消化掉。

截至2020年三季度末，美年健康短期借款餘額20.83億元，一年內到期的非流動負債23.25億元。截至2020年12月31日，公司賬面貨幣資金餘額爲35.37億元，扣除募集資金餘額後賬面貨幣資金爲19.52億元。

今年2月3日，美年健康在回覆深交所問詢函時稱，據測算，2021年公司流動資金缺口或將在16.9億元至20.31億元。同時，受疫情影響以及國家頒佈的階段性減免社保費政策於2020年末到期，預計公司2021年一季度的經營活動現金淨流出金額將超過2020年一季度。

業績不佳

2019年是美年健康業績的“轉折點”。

東方財富網數據顯示，2019年，美年健康營收爲85.25億元，同比增速降至0.79%；同時，其歸母淨利潤爲-8.66億元，爲上市以來首次虧損。

來源：東方財富網

到2020年後，美年健康不得不“賣子求生”。2020年10月31日，美年健康對2020年度的經營業績進行了估算：預計歸屬於上市公司股東的淨利潤爲1000萬元至3000萬元，比上年同期增長101.15%-103.46%。

不過，三個月後，美年健康發佈2020年度業績預告修正公告。今年1月29日，美年健康稱，預計公司2020年度實現營業收入75.5億元-78.5億元，同比下降7.92%-11.44%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤5.5億元-6.5億元，同比增長163.48%-175.02%。

對於業績修正原因，美年健康稱，2020年第四季度處置子公司美因健康科技（北京）有限公司的部分股權後喪失了對其的控制權，根據《企業會計準則第33號—合併財務報表》第五十條的規定計算相關投資收益並考慮該事項對所得稅費用的影響，預計增加淨利潤約10.4億元，該事項屬於非經常性損益。

今年2月，惠譽發佈報告稱，預計美年健康的業務將在2021年繼續恢復，但該公司不太可能恢復至2019年之前實現的快速增長。

時間財經就業績問題聯繫美年健康方面，相關人員回覆稱，“一切以公司對外發布的公告爲準。”（北京時間財經 向雨）