去年淨虧超4億，今年左手“李煥英”右手“姐姐”，橫店影視能否靠爆款翻盤

可觀的票房印證了女性題材電影有着巨大的市場潛力，《我的姐姐》成爲爆款，還超過進口視效大片《哥斯拉大戰金剛》，拿下2021年清明檔綜合票房冠軍，貓眼票房顯示，《我的姐姐》上映7天，票房已經超過5億元。

《我的姐姐》出品方之一橫店影視（603103.SH）還押中了元旦檔的《送你一朵小紅花》、春節檔的《你好，李煥英》，成爲近期三大熱門影片的大贏家。不過在2020年，受疫情影響，橫店影視實現營收9.90億元，同比下降66.27%；歸屬於母公司淨虧損4.81億元，同比下降259.85%；此前在2020年12月，橫店影視以1.22億元將控股股東橫店控股旗下橫店影視製作和橫店影業納入囊中，從渠道延伸到內容板塊。在開門紅與影視行業復甦情況下，橫店影視能否翻盤扭虧爲盈成爲各方關注點。

再押中清明檔爆款

00後張子楓影后般的演技讓《我的姐姐》成爲清明檔的爆款，截至4月8日20點，《我的姐姐》票房累計達到5.17億元。

從《我的姐姐》背後出品方來看，多家上市公司參與其中，包括A股的橫店影視和中國電影，港股貓眼娛樂和阿里影業等。

值得關注的是，《我的姐姐》主出品方之一的橫店影視也是今年春節檔票房黑馬《你好，李煥英》的聯合出品方，而在更早的元旦檔，橫店影視也是《送你一朵小紅花》的出品方之一。

《送你一朵小紅花》最終票房超過14億元；《你好，李煥英》上映56天，累計票房接近54億元，並於4月8日正式在中國香港和中國澳門上映，此外，《你好，李煥英》也在全球17個國家和地區上映，隨着該片在全球上映，總票房還將繼續攀升；而市場上預測，《我的姐姐》最終票房或將超過10億元。

在過去的2020 年，受疫情影響，內地影院停擺近半年，於2020年7月20日重啓。 橫店影視2020業績表現也不如人意，實現營收 9.90 億元，同比下降 66.27%；歸屬於母公司淨虧損爲4.81億元，同比下降259.85%。

押中三部爆款影片的橫店影視又將獲得多少收益，是否會令橫店影視扭虧爲盈？《華夏時報》記者致電橫店影視，電話未被接通，發至郵箱的採訪函也未獲回覆。

儘管今年以來有三部爆款影片，但是橫店影視在二級市場的表現並不理想，從1月4日開盤的19.98元/股到4月8日收盤的15.43元/股，公司股價下滑了22.77%。

而記者瞭解，押中多少部影片並不足以確定可以給出品方之一的公司帶來超額收益。

一位不願具名電影行業人士在接受《華夏時報》記者採訪時表示，出品方的收益基本上是影片票房的三成，但這是出品方整體的收益，如果出品方涉及多家公司，如何分享收益則要按照此前合同的約定來執行。

“橫店影視不是唯一出品方時，就要看每個項目其具體的參與程度和具體的商務條件，比如《你好！李煥英》票房收益高，但是賈玲本人的收益卻並沒有很多，也是由前期約定的收益分配方式來決定的。”上述電影行業人士表示。

“內容”能否助力新年翻盤

橫店影視主營業務爲影視投資、製作、發行、電影放映及相關衍生業務，於2017年在上交所上市。

在2020年12月之前，院線主業（渠道）一直是橫店影視的主要收入來源。2020年，橫店影視實現票房收入8.10億元，同比下降67.61%，其中直營影院票房收入6.97億元，同比下降67.43%，直營影院市場份額爲3.75%，票房收入位列影投公司第3位。截至2020年末，橫店影視旗下共擁有456家已開業影院，銀幕2831塊，其中直營影院375家，銀幕2363塊。

2020年，橫店影視關停低效影院提升經營效率，新開影院穩步推進，整體影院規模略有擴張，新開29家影院，新增銀幕186塊，關停影院21家，銀幕數129塊。

在2020年12月8日，橫店影視表示，擬以現金方式收購控股股東橫店控股持有的橫店影視製作100%股權及橫店影業100%股權，收購價分別爲2054萬元、10173萬元，共計1.2億元。

橫店影視製作及橫店影業的主營業務爲電影、電視劇等內容的製作發行，近年來共出品了《西遊記之大聖歸來》、《抗倭英雄戚繼光》、《遙遠的婚約》、《追夢》、《紅海行動》、《我和我的祖國》、《少年的你》、《比悲傷更悲傷的故事》等作品。2019年橫店影視製作及橫店影業的淨利潤分別爲-1900萬元和1000萬元。

本次交易前，橫店影視主要從事院線電影發行、影院電影放映及相關衍生業務，其主營業務集中於影視行業產業鏈下游，通過本次交易，橫店影視業務範圍將向產業鏈上游擴展，增加影視投資、製作及發行等業務，在穩定放映端的基礎 上逐步發力內容製作端和發行端，使公司收入來源更加多元化。

橫店影視表示，本次交易完成後，橫店影視將進行資源整合，自下而上滲透向影視全產業鏈轉型，形成涵蓋影視投資、製作、發行、放映等業務在內的產業閉環，實現“內容+渠道”全方位發展。“通過併入標的公司，橫店影視將拓寬上市公司經營鏈，驅動盈利模式創新，深入挖掘創收潛力，完善現有收入結構，突破業績增長瓶頸，從而有效規避經營風險。”橫店影視還表示。

而增加內容板塊後，橫店影視憑藉頭部內容紅利突出短期內能增厚業績，但這並不意味着今後便可高枕無憂。

一位電影觀察人士在接受本報記者採訪時表示，“不能斷言內容必然比渠道能產生更多的收益，內容更像是賭博，存在太大的不確定性，比如一個賣相很好影片，一個偶然的因素，可能票房不如預期，從而帶來收益也不如預期甚至有可能出現虧本的情況。”

“渠道如果選址沒有太大的問題，影院是一個比較穩定的現金流生意，因爲中國沒有美國《派拉蒙法案》混業的限制，對於上市公司而言，垂直一體化的能夠令其有相對穩定的現金流，這是渠道的一個優勢。”上述電影觀察人士進一步強調，渠道也不會出現暴富的神話，不是一個暴利行業，收益預期是比較平穩的。