来源:中国产业经济信息网

原标题:时代装饰IPO:净利润指标太“水” 实控人担任董事公司数次被列为失信人 

继2018年冲击IPO失败之后,今年3月份,深圳时代装饰股份有限公司(以下简称时代装饰)再次向中小板发起冲击。本次,时代装饰辅导机构由原来的开源证券变更为招商证券,计划于深交所公开发行新股不超过3733.21万股,募集资金超10亿元。

现金流、应付款、应收款、资产负债率等财务指标,是真正能体现一家公司实际经营效果的晴雨表,而时代装饰这些指标的情况均堪忧,结合这些财务指标看其净利润,简直不敢直视。中国产业经济信息网财经频道注意到,时代装饰最近一期的经营现金流为-4.21亿元,应收款13.78亿元,应付款13.65亿元,值得关注的是,其应收账款坏账准备在持续上升,应付款持续增长;资产负债率有所下降,但仍居高不下且高于同行。此外,该公司曾多次被行政处罚,其实控人担任董事的公司多次被列为失信人。

经营现金流突然大跌 应收账款周转率持续下降

时代装饰是一家提供住宅精装修、公共建筑装修、幕墙和景观工程等装饰装修服务的建筑装饰企业,前身时代有限成立于2000年,2015年登陆新三板。2020年,时代装饰位列深圳500强企业第15位。

近年来,时代装饰的净利润呈现迅速增长态势。2017年前,时代装饰的净利润基本维持在2000万元左右,此后从2017年开始,该公司的净利润逐渐破亿。不过受疫情停工等因素影响,从2020年上半年数据来看,时代装饰2020年全年业绩可能有所回落。

在2018年第一次冲击IPO时,时代装饰展示的经营活动产生的现金流量金额基本为负。从2017年至2020年上半年(以下简称报告期),该公司经营活动产生的现金流量净额分别为-1.57亿元、0.69亿元、2.31亿元和-4.21亿元,经营现金流波动较大,且在2020年上半年再次出现负数。

在现金流没有改善的同时,时代装饰的应收账款在持续增加。招股书显示,报告期各期末,该公司的应收账款净额分别为12.99亿元、16.54亿元、19.64亿元元和13.78亿元,占流动资产的比例分别为68.62%、65.06%、62.14%和43.82%。

对此,时代装饰的解释是,报告期各期末,公司应收账款净额持续增加,与公司所处的行业特性密切相关:一方面是项目按工程进度分期结算、客户付款审批流程较长;另一方面是按照行业惯例工程竣工后甲方通常会留取3%-5%的工程款作为质保金,在工程竣工后2-3年内支付。

在应收账款余额持续增加的同时,该公司的应收账款周转率在持续下降。报告期内,该公司的应收账款周转率分别为2.04次、1.94次、1.67次和0.7次,呈逐年下降的趋势。

由此可见,再次冲击IPO之际,时代装饰的营业收入在增长,而该公司的应收账款增长得更快。与此同时,报告期内,该公司的应收账款坏账准备也在持续增长,分别为1.32亿元、1.77亿元、2.28亿元和2.17亿元。

高资产负债率 应付款激增

招股书披露的信息显示,由于时代装饰业务的迅速发展,该公司的资产负债规模不断扩大。从2017年至2020年,该公司的资产负债率分别为84.73%、76.04%、76.67%和74.72%,整体呈现下降趋势。

然而,时代装饰的资产负债率仍高于同行业可比上市公司平均值,对比同行业IPO华南装饰的资产负债率分别为73.46%、75.59%、72.62%和69.61%,时代装饰的资产负债率仍相对偏高且仍维持在较高水平。

此外,在报告期内,时代装饰的财务费用分别为4081.26万元、5363.04万元、6341.1万元和2719.82万元,呈逐年上升趋势。其中利息费用分别为1461.27万元、1584.79万元、1488.43万元和704.34万元。

报告期各期末,时代装饰应付账款余额分别为103671.97万元、127666.9万元、142435.58万元和136539.83万元,占流动负债总额的比例分别为62.37%、64.18%、56.16%和56.26%。时代装饰表示,应付账款主要为应付的材料款和劳务费。随着经营规模持续扩大,公司采购规模持续增加,应付账款余额也随之上升。

多次被处罚 实控人担任董事公司被列为失信人

天眼查显示,从2020年8月份至今年2月份,时代装饰被深圳市宝安区水务局处罚三次,其中一次处罚金额超过1万元。此外,时代装饰还有11起历史行政处罚。

招股书披露的信息显示,自2015年来,时代装饰遭8次金额在1万元以上的处罚。

除了行政处罚较多外,时代装饰的司法风险也高达327条,时代装饰甚至可以用官司缠身来形容。具体分析,在民事一审中,时代装饰在77.6%的案件中是被告;在二审中,时代装饰在80%的案件中是被告;在首次执行中,时代装饰在75%的案件中是被告。

此外,我们注意到,时代装饰董事长曲毅担任董事的深圳市海岸线景观工程股份有限公司,最近多次被最高人民法院列为失信人。

对于这些情况,时代装饰在招股书中并未披露。

(责任编辑 张丽娜)

责任编辑:陈悠然 SF104

相关文章