原标题：前置投入大成本短期承压？顺丰控股业绩爆雷，百亿市值蒸发

澎湃新闻记者 姚晓岚

4月9日，顺丰控股（002352）开盘一字跌停。

截至当日收盘，未打开跌停板，报收72.72元/股，一天之内市值蒸发368亿元。顺丰也因此成为大白马股中爆雷的股票之一。盘后数据显示，两机构席位卖出1.18亿元，兴业证券成都航空路卖出6820万元，两机构买入1.95亿元。

此次顺丰跌停受到前一日晚的一季度业绩预告的直接影响。

4月8日晚间，顺丰控股公告称，预计今年一季度实现归属于上市公司股东的净亏损9亿元至11亿元，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净亏损10亿元至12亿元。

可相对比的是，上年同期，顺丰控股实现归属于上市公司股东的净利润9.07亿元，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润8.32亿元。

对于出现上述亏损的原因，公告称，2021年第一季度，公司围绕进一步提升综合物流服务、供应链解决方案能力的发展方向，继续加大新业务开拓及资源投入力度、整合并优化资源、夯实运营底盘，该等投入将导致公司成本短期承压。

具体有五点原因：一是继续加大新业务的前置投入；二是速运多环节出现产能瓶颈。去年四季度开始增加临时资源投入以承接增量，致使去年第四季度和今年第一季度成本承压；三是公司重新审视各业务线的资源投放，全面融通速运网络、快运网络、仓储网络及加盟网络场、线等资源，在整合的初期，会存在资源重叠投放；四是第一季度给予一、二线在岗人员补贴创历史新高；五是由于同行在部分区域春节不打烊的安排，分化了部分散单业务，时效件中散单业务增长低于预期；此外，特惠专配业务量增长迅猛，下沉市场电商需求旺盛，导致存量客户中的经济型业务增长较快，公司电商件毛利承压。

上海交通委邮政快递专委会副主任赵小敏在接受澎湃新闻记者采访时认为，此次顺丰跌停是阶段性的，更多是微调，对中长期投资者来讲，是一个比较好的机会。

一快递行业专家也认为，此次顺丰跌停，更多反映出短期投资者信心下降，属于市场正常反应，对机构投资者而言则是个很好的抄底机会。

问及顺丰未来是否会参与价格战，赵小敏认为，顺丰不是采用单一的价格杠杆的模式，而是采用快递和快运降维打击的路径，通过产品服务和运营管理以及解决方案来进行。

“今年市场会更关注顺丰在上下游的延展度、资本扩张的力度，所以会比起盈利，会更关注其营收表现。目前来讲，政策面、资金面以及市场竞争，对顺丰来讲是一个比较好的窗口。”赵小敏表示。

上述快递行业专家也表示，顺丰由于自身产品线已经丰富了，在下沉市场有自己的优势，不太会去打价格战。在他看来，此次顺丰跌停态势不会持续太久，其业绩在今年二季度就可能回温。

谈及如今的市场竞争格局，赵小敏认为，现下能够与顺丰构成全方位竞争的对手还不存在。从专业角度来讲，中国邮政和顺丰在很多产品特点上具备相似性，但在运营管理和网络结构方面又有不同，其他企业与顺丰则构成局部的竞争。

谈及如今的快递新入局者极兔，赵小敏认为，目前极兔对顺丰还不构成打击，因为极兔大的份额仍在电商快递，采用的是单一价格杠杆模式，从某种程度上来说，产品还比较低端。同时，极兔除了资金需求量比较大之外，其运营管理能力、网络承载力、网点覆盖度、末端等情况都还面临较大的挑战。