A股投资“顶流”林鹏最新观点曝光：当前没必要继续恐慌， 2021年会提高选股标准

来源： 资本深潜号

林鹏的观点和投资动向一直备受人关注。

作为东方红资管曾经的投资核心人物，林鹏的投资业绩相当突出。2020年他离开东方红资管创立的私募机构和谐汇一，也迅速成为业内少数投资管理规模超过100亿的资管机构（据基金业协会公示信息）。

近日，林鹏的最新观点曝光，他提到，对今年的开局并不意外。去年年底开始，他已经预判市场蕴含着较大的结构性风险，并主动避开了前期抱团过度，估值过于极端的一些板块。

他认为，当前市场的整体估值用全部A股的中位数市盈率来衡量，处于历史上30.3%的水平，没有必要继续恐慌。

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当前没有必要继续恐慌

林鹏认为，今年以来的市场从春节前的“载歌载舞”，到节后的“抱团下跌”，令不少基金净值在一个风平浪静的开局下，遭遇了大幅回撤。

但自去年年底，他们从各类定性、定量指标的维度分析，预判市场已经蕴含着较大的结构性问题。因此，节后的市场走势，处于他们的预测框架之内。

“美股120年的超长期历史告诉我们：极高估值的消化主要靠股价快速下跌来实现（RobertJ.Shiller）”。

林鹏认为，从一季度来看，无论指数、基金都经历了巨大的振幅，节前节后的市场表现冰火两重天。从资金的成交行为来看，目前市场“抱团“情绪已经降温，从2月份的历史最高点开始回调。

经济复苏以及流动性收敛，是市场面临的新环境，需要再平衡。当前市场的整体估值用全部A股的中位数市盈率来衡量，目前为35.2x，处于历史上30.3%的水平，没有必要继续恐慌。

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坚定持有消费电子龙头公司

林鹏还表示，他们在前期建仓期间，主动避开了抱团过度，估值过于极端的一些板块，而是把主要仓位分布在估值合理，企业竞争力逐渐提升的公司。

基于对市场结构性高估，整体估值合理的判断，他们没有对仓位做出调整，在今年一季度都维持了较高的仓位运作。

他还提到，他们持有的一家消费电子龙头公司回撤较大。这可能与该公司受到海外主要客户的产品销售下滑预期影响有关。

但他们团队认为，电子行业的本质是供给创新驱动需求，只要创新不止，行业永远就存在机会。市场总是过度重视单一产品的影响，忽视了行业创新背后的基因和动因。而他们更看重行业创新的趋势和公司内在的基因。行业创新的趋势并未发生变化，且该公司具备多套方案实现全产业布局的能力。

这个时间点上，他们认为，需要向前展望，公司高效的反应速度以及优秀的管理层团队会赋予公司穿越产品周期的能力。他们长期看好公司的投资价值，会坚定持有。

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后市维持谨慎乐观

林鹏提及，深度挖掘优秀的企业，选择优秀的管理层，既是他们获取超额收益的来源，也同样是他们应对系统性风险的安全垫。因为他们深刻相信，长期投资回报只与公司自身的经营质地强相关，与宏观环境、市场风格、资金偏好等因素并无稳定的相关关系。

2021年，他们会提高对公司的选股标准，并要求匹配合理的价格。对于前期出现回撤较大的抱团资产，他们需要区别对待，恪守企业价值和价格匹配的原则。

对于具备核心竞争力，能够长期内生增长的公司，随着估值落到合意区间，他们会重点关注；而对于前期涨跌纯粹靠估值起落的公司，仍会维持谨慎。

整体而言，2021年后市他们维持谨慎乐观的态度，精选公司、恪守估值，力求稳健增长，控制回撤。

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重仓持有华域汽车

除了前述的消费电子公司外，结合上市公司和调研信息，和谐汇一去年末重点调研和持有了汽车产业链上的公司。

最新公布的华域汽车2020年报显示，和谐汇一远景二号产品成为了该股的重要股东，年末持有1280多万股，持股市值近3.5亿元。

此外，去年以来，林鹏率领的和谐汇一团队还调研了一汽解放、泰和新材、传化智联、汉钟精机、歌尔股份、凯赛生物等公司。

另外，港股上市的通信运营商也是他们所关注的。有观点认为上述行业正在发生一些积极变化。