不走套路!科創主題基金竟買成“債基”,股票倉位僅10%,還收取1.2%管理費…5位基金經理走了4位,啥情況?

在踏空股票市場後,華安科創主題基金變成了一隻不按債基收費的“債基”。

儘管在宣發階段,華安科創主題基金以投資科創板股票的契機吸引基民認購,但該基金成立後,在一年多時間內長期重倉債券。在踏空市場、大幅跑輸同一日發行的另一隻科創主題基金後,華安科創主題基金開始小規模加倉股票,但股票資產佔比也僅爲10%,且這10%的股票資產覆蓋多達114只股票上,其中相當比例是大牛股,該基金投向債券的資產佔比則高達83%。

券商中國記者注意到,國內債券型基金的管理費率普遍在0.3%-0.8%之間,儘管華安科創主題基金買了一大堆債券,將一隻本應重倉股票的基金,操作成債券型基金,但華安科創主題基金卻並未按照債券型基金的低管理費收費,依然收取高達1.2%的管理費率。

科創基金穩健走勢引發不滿

華安科創主題基金淨值的“穩健”走勢,引起了許多基民的不滿,這是什麼情況?

在2019年6月11日,有兩隻科創主題基金同時成立。截至2021年4月8日收盤,華安科創主題基金成立以來的收益率爲14.85%。同一日成立的富國科創主題基金成立以來的收益率卻高達131.74%。

業績懸殊如此之大的根本原因是什麼?華安科創主題基金最近披露的年報解答了一切。根據該基金披露的年報數據顯示,截至2020年末,該基金將高達83%的倉位配置在債券上,而配置股票的倉位比例僅爲10.11%。

值得關注的是,去年末該基金將股票資產配置在10%的比例,已經是基金經理“看好”股票市場的結果。因爲在2019年四季度、2020年第一季度,華安科創主題基金買進的股票倉位比例幾乎可以忽略不計。

以2020年第一季度末的數據爲例,華安科創主題基金當時持有的股票資產佔基金總資產比例僅爲2.9%,而持有現金的比例爲3.3%,持有的債券資產佔基金總資產比例更高達92%。

基於重配債券、輕配股票的策略,華安科創主題基金在2020年內大幅跑輸市場,wind數據顯示,華安科創主題基金2020年內的收益率僅爲10.80%,在全部16只科創主題基金中業績排名倒數第一。

爲何沒有按照債券型基金收費?

華安科創主題基金成立於2019年6月11日,爲第二輪獲批的科創基金。根據招募說明書顯示,華安科創主題基金在封閉運作期內,該基金的股票資產投資比例爲基金資產的 0%-100%;投資於科創主題相關證券的比例不低於非現金資產的80%。

券商中國記者注意到,與華安科創主題基金同一日成立的另一隻科創基金——富國科創主題基金,後者在2020年內的收益率爲95.07%。根據富國科創主題基金披露的數據顯示,該基金將主要倉位投向股票資產,基金資產中96%以上的倉位持有的是股票資產。

儘管按照基金合同規定,華安科創主題基金投資股票的比例可在0%-100%,該基金亦可在封閉期內較大比例的持有債券,但華安科創主題基金在宣發階段實際上是以“偏股”形象吸引投資者認購,且該基金的管理費也並非按照債券型基金的管理費率。

數據顯示,華安科創主題基金的管理費率爲1.20%,而國內債券型基金的管理費率普遍在0.3%-0.8%之間。

也就是說,儘管基金買了一大堆債券,且實質上在一年多的時間內按債券型基金操作,但華安科創主題基金卻並未按照債券型基金的低管理費收費,依然收取高達1.2%的管理費率。

10%的股票倉位覆蓋114只股票

在一年多時間內踏空股票市場華安科創基金,在股票上是如何操作的?

券商中國記者注意到,在跑輸市場後,該基金將股票資產從去年初的2.9%提升到去年末的10%,但這10%的股票倉位覆蓋多達114只股票。也就是說,基金經理在持股上高度分散。

有市場人士認爲,僅有的10%股票資產高度分散在114只股票上,這也是該基金業績倒數的另一個原因。

以富國科創主題基金爲例,該基金截至2020年末,97%的股票倉位總計只覆蓋了63只股票。

根據華安科創主題基金披露的數據顯示,截至2020年末,該基金的第一大重倉股爲寧德時代,持倉佔基金資產比例僅爲1.16%。第二大股票爲海康威視,持倉佔基金資產比例爲0.53%,第三大股票爲隆基股份,持倉佔基金資產比例僅爲0.52%。

此外,該基金的持倉股票中,還包括康泰生物光威復材、邁瑞醫療、愛美客、廣聯達、藥明康德、芒果傳媒等,其中相當數量都是2020年內的大牛股,但由於買入的金額小、佔基金資產比例幾乎可以忽略,因此,這些牛股對該基金的淨值貢獻微乎其微。

雖然行動上對股票市場極度不樂觀,但在年報中,該基金經理謝昌旭依然表示,保持對股票市場謹慎樂觀的態度。當前經濟仍然持續向好,但中期來看社融增速可能見頂,同時受制於海外疫情帶來的不確定性、國內較爲溫和的政策,經濟整體彈性不大,但經濟體系供需態勢平 穩、庫存偏低,未產生明顯的實體泡沫,因此經濟系統性風險不大。在此輪疫情中,中國製造業的優勢得到持續體現,很多新領域、新市場等得到拓展,我們預期這將驅動相關公司的持續成長。

上述基金經理稱,很多細分行業的龍頭公司未來競爭優勢有望擴大,國內、全球份額有望提升,長期成長確定性提高。疫情也帶來了很多長週期的趨勢改變或者進一步加強,比如產業轉移、行業集中度提升、線上化、 新產品的普及、自動化智能化需求的提升等,基金預期未來還將持續。此外自下而上看景氣的高成 長子行業仍然較多,主要集中在醫藥、新消費、科技等方向;其次從流動性來看,預期經濟向 上彈性不大,未來化解存量債務風險也需要一個相對較爲寬鬆的流動性狀態,因此預計金融市場流 動性將保持較爲寬鬆的狀態。

不過,話鋒一轉,謝昌旭又強調了A股市場股票已經很貴了。

“不可否認的是,股票市場經過兩年的大幅上漲,當前估值水平處於偏高的狀態,對未來1-2 年的成長性有所透支,儘管從長期來看,大部分細分行業的優秀公司市值還具備較大的成長空間,但 如果未來出現估值泡沫化的情況,可能會帶來股價階段性較大的波動。”謝昌旭在華安科創主題基金的年報中強調,基金會恪守投資紀律,控制投資風險,對未來一段時間股票市場保持謹慎樂觀的態度,將選擇風險收益比高、具備持續成長能力的投資標的構建投資組合。債券操作上,短期由於通脹壓力、經濟復甦動能仍在,央行仍存在貨幣邊際從緊操作的可能,暫以偏謹慎操作爲主。

基金經理變動頻繁,5個走4個

華安科創主題彼時宣發時的另一個賣點是“5位基金經理組團管理基金”。

而在2020年10月24日,該基金髮布公告,解聘基金經理賀濤;2021年3月6日,該基金再度發佈公告,一次性解聘了鄭如熙、胡宜斌、李欣這三名基金經理,由有着13年證券從業經驗的朱才敏繼任。

也就是說,自2019年6月11日成立以來,曾經擔任華安科創主題的5名基金經理中,已有4位遭公司解聘。如今只有謝昌旭一人仍在擔任該基金的基金經理。

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