央行重磅數據公佈前 A股抱團股齊跌北上資金卻在加倉

原標題央行重磅數據公佈前，A股抱團股齊跌、北上資金卻在加倉

來源 Wind資訊

4月12日，中國3月金融數據出爐， M2、社融規模不及預期，新增貸款比去年同期少增1039億元。

央行官員在當天的新聞發佈會上表示，將對流動性進行精準調節，保持銀行體系流動性合理充裕。

金融數據公佈前，A股收跌，週期股龍頭遭拋售，業績大幅預增股集體砸盤。

值得注意的，當天北上資金逆勢加倉。

對於後市，中金公司、興業證券、安信證券等主流機構均認爲不必悲觀。

// 3月M2、社融不及預期 //

先來看看3張圖。

1、3月M2同比增長9.4%，預期9.6%，前值10.1%。

2、3月新增人民幣貸款增加2.73萬億元，預期2.50億元，前值1.36萬億元，同比少增1039億元。

3、3月社會融資規模爲3.34萬億元，預期3.6萬億元，前值1.71萬億元。

招商證券首席銀行業分析師廖志明認爲，“雖然較2020年3月的2.85萬億明顯少增，但卻是去年以外3月曆史同期最高。爲對沖疫情衝擊，2020年上半年政策鼓勵加大信貸投放，當年3月信貸投放大幅放量。相較於2019年3月1.69萬億元的新增貸款，2021年3月亦有所增長，我們認爲該規模並不低。”

長江證券首席經濟學家伍近日表示，中國經濟的基本面已經從“快速修復”向“穩步擴張”邁進，這一過程中可能會伴隨着社融增速趨勢性下降。從貨幣的供給量方面來看，從去年下半年開始，信貸同比增速和社融增速均已略有收斂。社融增速雖在短期內因發債節奏會有波動，但是總體增速下降的趨勢已經顯現。

// 央行下一步有何動作？ //

4月是傳統的繳稅大月，市場比較擔憂財政繳稅與地方債供給等因素對流動性產生影響，央行如何看待今年4月的流動性？

對此，在4月12日央行新聞發佈會上，貨幣政策司司長孫國峯表示，央行將按照穩健貨幣政策靈活精準、合理適度的要求，密切關注4月份財政收支和市場流動性供求變化，綜合運用公開市場操作等多種貨幣政策工具，對流動性進行精準調節，保持銀行體系流動性合理充裕，爲政府債券發行提供適宜的流動性環境。

孫國峯還指出，判斷短期利率走勢首先要看政策利率是否發生變化，主要是央行公開市場7天逆回購操作利率，以及中期借貸便利利率是否變化，而不應過度關注公開市場操作數量和銀行體系流動性。公開市場操作數量會根據財政、現金等多種臨時性因素以及市場需求情況靈活調整，其變化並不完全反映市場利率走勢，也不代表央行政策利率變化趨勢。其次，在觀察市場利率時重點看DR007的加權平均利率水平以及其在一段時間之內的平均值，而不是個別機構的成交利率，或者受短期因素擾動的時點利率。

孫國峯同時表示，今後，央行將繼續靈活開展操作，保持流動性合理充裕。對於一些短期因素的影響，市場不必過度關注。

中信證券研究所副所長明明認爲，從近期央行的貨幣政策工具操作態度看，近期央行貨幣政策調控着重結構，總量調控較爲保守。從基礎貨幣變動的層面看，政府債券繳款壓力總體適中，財政因素有小幅利空，4月非存款大月，繳準壓力不大，同時，央行態度保守，因此預計，4月銀行間資金面可能會有小幅收緊，但是總體壓力不大。他預計，4月MLF或超額續作。

央行貨幣政策委員會在此前的一季度例會上提出，穩健的貨幣政策要靈活精準、合理適度，把握好政策時度效，保持流動性合理充裕，保持貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配，保持宏觀槓桿率基本穩定。

// A股抱團股集體殺跌 //

再來看看當天盤面情況。A股險守3400點。

機構抱團股持續重挫，Wind茅指數再跌超2%，上週該指數累計下跌3.57%。

順豐控股盤中一度跌停，收盤跌逾9%。機構抱團股中，三一重工、萬華化學跌逾6%，金龍魚、愛爾眼科、片仔癀、智飛生物跌幅均超5%。

//抱團股集體殺跌、強勢股補跌 //

4月12日，多隻一季報業績大幅超預期個股大幅下跌甚至跌停，其中主要原因除市場走勢整體偏弱外，抱團股殺跌、強勢股補跌和業績增長持續性存疑等多因素有關。

4月9日晚間，萬華化學披露一季報，實現營業收入313.12億元，同比增長104.08%；淨利潤66.21億元，同比增長380.82%。

雖然業績喜人，但公司股價4月12日高開後快速殺跌，截至收盤大幅下跌6.83%。

從公司單季度業績表現來看，無論營收還是淨利潤均創出歷史最高水平。

事實上，並非萬華化學獨自下跌，從代表大藍籌的茅指數走勢來看，全天亦呈現大幅下跌的走勢，截至收盤，跌幅爲2.67%。整個大藍籌板塊的整體走弱，對公司股價走勢也將產生一定影響。

索菲亞4月11日晚間發佈公告，預計2021年第一季度歸屬於上市公司股東的淨利潤1.05億元-1.3億元，上年同期虧損1654.61萬元；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤0.85億元-1.05億元。

2020年第一季度實現營業收入爲76338.76萬元，預計2021年第一季度實現營業收入與上年同期相比，將增加83972.64萬元到106874.26萬元，比上年同期增長110%到140%。

新冠疫情較大程度上影響了公司2020年一季度各品類前端的設計、生產、安裝各環節。報告期扭虧爲盈的主要原因爲：受益國內疫情的有效防控，裝修需求恢復，公司在全渠道、多品牌、全品類齊發力，營業收入大幅增長。

雖然業績大幅轉正，但股價卻放量跌停，其實不只是索菲亞，同爲家裝板塊的金牌櫥櫃、志邦家居亦同樣跌停。從相關個股走勢來看，近期股價均較爲強勢，且創出階段新高。而近期大盤持續走弱，相關個股的砸盤或只是強勢股補跌。

中泰化學4月9日晚間發佈業績預報稱，一季度預計淨利潤約7.0億元~7.5億元，同比增長5311.0%~5697.5%。業績變動原因：業績變動的原因主要是受市場影響，公司主要產品聚氯乙烯樹脂，粘膠纖維，粘膠紗價格及銷量較上年同期有較大幅度上漲所致。

雖然公司業績大幅超預期，但公司股價卻逆向而行，大幅低開後跌停直至收盤。

4月9日晚間，華昌化工公告稱，預計一季度盈利3億-3.2億元，同比增長2644%-2826%。公司節能降耗成效顯現，且多元醇產品價格大幅上漲。

與中泰化學走勢類似，公司股價同樣大幅低開後跌停直至收盤。

從華昌化工一季度業績表現來看，已經超過2017年至2019年年度業績，可謂一鳴驚人。

事實上，因產品價格上漲，化工板塊一季度業績普遍大幅預增，但化工品價格的波動也帶來公司業績的不確定性，未來產品價格上漲是否具有持續性有待觀察，因此對於部分潛伏資金，存在借利好出貨的可能。

經過去年的快速整合，面板行業龍頭紛紛發力。京東方今年一季度歸母淨利潤預計同比大增782%~818%，去年多項產品市佔率排頭兵地位穩固。另一大面板頭部公司TCL科技今年第一季度歸母淨利潤預計同比增長470%至520%，去年收購的公司陸續成爲新的業績驅動力。

// 北上資金逆勢加倉 //

值得一的是，市場低迷，但是北上資金逆勢加倉。

當天，北上資金逆勢單邊淨流入43.04億元，此前已連續4日淨流出，其中滬股通淨流入42.3億元，深股通淨流入7429萬元。

從行業來看，目前北上資金主要重倉仍爲消費股，持有消費股總市值爲7888億元（其中可選消費3580億元，日常消費4308億元），合計市值佔比33.64%。

今年二季度以來，材料、信息技術、醫療保健和能源行業市值佔比下滑。其中材料和信息技術行業持倉市值比例下降幅度均超過0.2個百分點。

與此同時，金融、工業、公共事業、日常消費、可選消費、房地產等行業市值佔比有所上升，其中金融行業持倉市值升幅達到0.26個百分點至14.38%。

從滬深港通十大活躍股表現看，二季度以來，被北上資金買入金額排名靠前的個股主要有三一重工、寧德時代、中國平安、伊利股份和海天味業等。

而貴州茅臺、中國中免、五糧液、順豐控股等機構抱團被北上資金淨賣出金額均超過10億元。

//二季度磨出“黃金坑”//

對於後市，頭部機構普遍認爲不必悲觀。

中金在4月11發佈的報告中指出，市場磨底期可能還有1-2個月時間。建議：重結構、輕指數，自下而上。市場磨底期恰逢業績披露高峯期，除關注業績外，建議選股從兩個思路出發：

1）估值相對合理且基本面仍在復甦的行業（泛消費行業，如輕工家居、家電、汽車、酒店旅遊，以及部分供需結構相對好的週期行業等）；

2）行業保持高景氣趨勢，高增長足以對抗政策轉緊對估值的壓制（半導體等科技硬件、新能源汽車產業鏈中上游、新能源光伏等）。

在近期舉行的興業證券2021年度春季策略會上，興業證券全球首席策略分析師張憶東表示，中期展望，從海外市場看中國股市，2021年不是全球熊市，不像2008年或2018年，更像2010年。中國股市二季度行情展望：蓄勢待發，4月份和5月份仍有波折，二季度A股和港股有望完成從3月開始的“黃金坑”底部區域，並開始佈局新一輪結構性行情。

他認爲：港股深度價值型核心資產，防守反擊，業績和估值雙擊，看好金融、地產等。週期股行情進入精選阿爾法階段，淘金出口、14.5規劃、碳中和，A股週期股的機會相對港股更多。

安信證券認爲，A股在完成估值修正以前，戰略上仍需以防禦爲主，整體配置結構要側重於估值與盈利增長速度及空間匹配度高的品種，對於股票估值的容忍度需要比去年顯著苛刻，並且選股需要向中小盤價值成長股進行延伸和下沉。當前行業重點關注：銀行、鋼鐵、社服、航空、煤炭、家居等。主題關注：碳中和、疫情修復服務業等。

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