记者：欧阳剑环

Wind数据显示，截至4月13日，4月同业存单总发行量为1.21万亿元，发行只数为1164只。分析人士认为，3月以来银行同业存单发行规模放量，反映了银行业负债压力仍然较大。

放量趋势不改

Wind数据显示，3月同业存单发行量创下近一年来新高，为3.28万亿元。进入4月，同业存单发行放量趋势不改。

光大银行金融市场部分析师周茂华认为，4月以来同业存单发行放量，主要是4月资金面宽松，带动同业存款发行利率下行，提升银行发行热情。同时，经济保持良好复苏态势，市场预期货币政策逐步回归中性，市场利率中枢抬升，也不排除部分银行同业存单发行计划前置。

兴业研究报告指出，3月以来同业存单经历了连续多周的放量，结构方面，增长主要来自于股份制和城商行，可能的解释是股份制银行资产增速偏快，而存款增长乏力，需要借助主动负债工具来支撑资产业务的发展。

安信证券分析师池光胜认为，4月存单供给存在边际增加的可能，存单利率继续下行空间可能不大。不排除银行为了降低季度内发行成本不确定性、减轻后续发行压力，而在季初增加存单发行的可能，存单供给或边际增加。

从价格来看，周茂华分析，从宏观经济稳步复苏、货币政策逐步回归中性、下半年市场债券供给增加和中小银行负债压力仍较大等因素看，预计接下来同业存单利率与国内市场利率的中枢将缓步上行。

银行负债端承压明显

作为银行负债来源的重要补充工具，同业存单备受青睐也反映出银行当前的负债管理困境。此前，已有逾300家银行公布了2021年同业存单发行计划，相比2020年，多家银行上调了计划发行额度，上调幅度最高达2000亿元。分析人士认为，这主要是为应对在规范创新存款和结构性存款的严监管环境下，2021年银行可能面临负债增长难局面。

从近日披露的上市银行年报可以发现，2020年多家上市银行净息差收窄，对于2021年的息差管理，多位银行高管提及，将多举措降低负债端成本。邮储银行董事长张金良表示，将坚持高质量发展，深挖结构调整潜力，大力压降长期限高成本存款，通过各种手段加快财富管理体系建设，多措并举提升活期及短期存款占比。

中小银行负债端压力则尤其凸显。周茂华认为，今年整体上国内银行业负债压力呈现结构性分化，中小银行负债压力相对大，主要是国内银行业竞争激烈，中小银行负债渠道较窄，经营水平相对不高。此外，对于互联网平台存款等监管的趋严，中小银行需要有个适应过程。

日前银保监会印发《关于印发商业银行负债质量管理办法的通知》，全面建立负债质量管理体系。中信证券研究所副所长明明认为，由于监管要求并非全新的内容，对上市银行以及其他大型银行来说，之前基本已经满足了要求，并不会带来额外的监管压力与合规成本。但对于负债质量管理及风险控制体系尚未健全的部分中小行，负债渠道收紧将会面临较大的调整压力。