原標題 5000億市值白馬跌停！抱團股閃崩都有同一特徵（附表）

來源 Wind資訊

市場究竟是怎麼啦？

白馬股接二連三“被殺”，根源是什麼？

最近A股每天似乎都有一隻白馬崩掉，美年健康、華海藥業、順豐控股之後，輪到了濃眉大眼的中國中免。

基本面，就是基本都要喫麪？

如果說業績低於預期，遭到拋售就算了，爲什麼業績好於預期，同樣也崩了？

業內認爲，接連閃崩的白馬股至少具有以下2大特徵中的一個：

1．因前期股價漲幅較多，已提前透支了業績預期。

2．估值較高，當市場對資金預期趨緊時，機構調倉拋售。

Wind統計顯示，當前仍有42家超千億市值公司市盈率在50倍以上。（具體個股參見文末圖表）。

其中，愛美客、萬泰生物、寧德時代、金山辦公、愛爾眼科、深信服、卓勝微、贛鋒鋰業、用友網絡、片仔癀、藥明康德、比亞迪、中芯國際、億緯鋰能這些公司市盈率超過100倍。

分析人士認爲，資金面並不樂觀，儘管央行並非釋放從緊信號，但市場預期趨緊，導致機構調倉，前期漲幅較多及估值較高個股相繼被拋售。

//  5000億市值中免跌停  //

週二（4月13日），上證指數連續第三天收陰，跌破3400點整數大關。

中國中免午後閃崩跌停，股價創近3個月新低，成交量明顯放大。從公司走勢來看，並無明顯徵兆。

（圖片來自Wind金融終端APP）

作爲抱團股的代表，公司股價自2020年4月以來，最高區間漲幅一度超過450%，近期雖有所回調，但漲幅依舊巨大。當前動態市盈率已高達90倍左右。作爲國內免稅行業當之無愧的老大，且疊加海南自貿港紅利，投資者對公司未來發展抱有較大預期。

（圖片來自Wind金融終端APP）

大跌原因主要有：一是監管對免稅代購的嚴厲打擊；二是中國中免估值較高，基金出逃落袋爲安。

當天國新辦舉行發佈會披露，近兩年時間開展了11輪打擊海南離島免稅“套代購”走私專項行動，共打掉66個走私團伙，總案值約2億元。2020年7月至今，已依法對8000餘名參與海南離島免稅“套代購”違法行爲的個人，限制其三年內不得享受離島免稅購物政策。此事可能影響到了市場情緒。

收盤後，中國中免發佈一季度業績快報顯示，一季度總營收181.34億元，同比增長127.48%；實現淨利潤28.49億元。上年同期，中國中免虧損2186萬元（追溯後）。

與2020年四季度相比，中國中免一季度業績表現似乎稍顯遜色。

中國中免2020年四季度實現營收約174.79億元，環比2020年三季度增長10.42%；歸母淨利潤29.5億元，環比2020年三季度增長32.2%。

根據上證報推算，中國中免一季度營收環比增速爲3.7%，但歸母淨利潤則較去年四季度有所下降。

不過，其估值已較高。作爲抱團股的代表，公司股價自2020年4月以來，最高區間漲幅一度超過450%，近期雖有所回調，但漲幅依舊巨大。當前動態市盈率已高達90倍左右。

機構對公司未來的盈利預測爲，2021-2022年業績有望大幅增長，2021年歸母淨利潤有望突破110億元，但相比估值或已經提前透支。

（圖片來自Wind金融終端）

Wind數據顯示，截至2020年末，共有126只產品持有中國中免共計24607.33萬股，合計持股比例達12.6%。

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//  宋城演藝也崩了  //

宋城演藝週二全天跌幅達11.29%，同樣在午後迅速下跌。

與中國中免幾乎同時大跌的宋城演藝，也是匯添富基金的重倉股。事實上，除匯添富基金外，富國基金，興證全球旗下的興全系基金等交叉持有這兩隻股票的基金均有可能拋售。

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公開信息顯示，順豐控股、宋城演藝、美年健康、康弘藥業，爲興全重倉股。

其中，美年健康從年內高點跌了40%以上，順豐控股則幾乎腰斬。

（圖片來自Wind金融終端APP）

（圖片來自Wind金融終端APP）

儘管重倉股頻頻暴雷，但是上述兩隻基金淨值回撤有限，遠小於同類基金。

//  TCL業績大增依然跌了  //

最近業績較好的股票往往見光就死。

面板行業又到了景氣週期，面板雙雄京東方A和TCL業績大增，但週二表現平平，TCL居然出現了下跌。

業內認爲，這兩隻個股走勢不佳，可能因爲此前股價已經提前透支預期。

TCL一季度23-25億，同比增長470-520%，週二下跌了1.01%。

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京東方A預增782%-818%，但股價週二只漲了1.56%。

（圖片來自Wind金融終端APP）

//  大市值高估公司避險指南  //

順豐控股一季報預虧的黑天鵝讓公司股價短線跌幅達20%，事實上，對於大市值龍頭股不少公司自年度高位下跌超過20%，但相對於當前估值仍有不少公司高估。

Wind統計顯示，以4月13日收盤價測算，有42家公司總市值超過1000億元，市盈率在50倍以上。

其中，愛美客、萬泰生物、寧德時代、金山辦公、愛爾眼科、深信服、卓勝微、贛鋒鋰業、用友網絡、片仔癀、藥明康德、比亞迪、中芯國際、億緯鋰能這些公司市盈率超過100倍。

//北向資金再次淨買入84.7億//

另外，值得一提的是，儘管盤面表現疲弱，但是北向資金依然對市場看好。

Wind統計顯示，北向資金週二淨買入84.71億元，創逾一個月新高，延續前一日淨買入勢頭。

其中，歌爾股份淨買入5.92億元，淨買入額創歷史次高；中國中免淨買入5.43億元，日內股價閃崩跌停。

此外，寧德時代淨買入近5億元，萬華化學、東方財富淨買入逾4億元。白酒股重獲淨買入，五糧液淨買入3.52億元，貴州茅臺、瀘州老窖淨買入約1億元。

淨賣出方面，順豐控股、隆基股份、愛爾眼科分別遭淨賣出3.06億元、2.61億元、1.74億元；歌爾股份逆市獲淨買入5.92億元。