重倉股接連跌停,興證全球董承非要離職?迴應來了

澎湃新聞記者 葛佳

重倉股先後暴跌,興證全球基金副總經理董承非被推到風口浪尖。

4月14日,康弘藥業(002773)再次跌停,這已是該股連續第三日跌停;而在4月13日,宋城演藝(300144)暴跌11.29%;中國中免(601888)跌停。順豐控股(02352)、美年健康(02044)近日也曾先後跌停。

隨之而來的是網上關於“董承非即將離職,其重倉股被定向爆破的傳言”。

澎湃新聞記者隨後向興證全球基金相關人士求證此事,對方給出的回覆是,“董承非未離職,公司投研團隊穩定。”

董承非的重倉股有哪些?

其實,目前可查的基金持倉來自於公募基金2020年報,而這些截至2020年末的重倉股,與基金經理最新持倉可能已經有很大的變化。

董承非目前在管基金有2只,分別是興全趨勢投資和興全新視野,在管規模643億元。

從興全趨勢投資的2020年末持倉來看,其前十大重倉股中,並沒有許多機構抱團股,其第一重倉股爲紫金礦業(601899),此外,美年健康(002044)進入前十,永輝超市(601933)跌出前十。

興全趨勢投資2020年末前十大重倉股,來源:wind

除了前十大重倉股,該基金還重點持有了永輝超市(601933)、匯川技術(300124)、中航沈飛(600760)、鼎龍股份(300054)、紫光國微(002049)、妙可藍多(600882)等,上述股票持有公允價值佔基金淨值比例均超過2%。

興全趨勢投資2020年末第十一至二十位持股,來源:wind

不難看出,按照目前已披露的基金2020年報數據,順豐控股、宋城演藝、美年健康、康弘藥業均爲董承非所管基金的前十大重倉股。

不過,中國中免距離“重倉”還有很遠的距離。截至2020年末,該股位列興全趨勢投資持倉的第90位。董承非所管的興全趨勢投資僅僅持有中國中免不足3萬股,持股市值在報告期末爲761萬元,佔基金資產淨值比例僅爲0.02%。這就意味着,中國中免就是持續十日跌停,對興全趨勢基金的淨值都不會構成大的損害。

基金淨值回撤有限

另一方面,由於董承非的持倉相對比較分散,前十大重倉股佔基金淨值比例約爲45%,所以即使遭遇暴雷股,對基金淨值的影響也相對有限。

從董承非管理的兩隻基金淨值表現看,淨值回撤非常有限,也遠小於同類基金。

其中,興全趨勢投資投資最大回撤僅有12個點,興全新視野最大回撤不足11個點。這或許同董承非提前降低倉位有關。

興全趨勢投資3月以來淨值變動和回撤情況,來源:Wind

興全新視野3月以來淨值變動和回撤情況,來源:Wind

從上述兩隻基金的倉位情況看,董承非在2020年四季度就降低了倉位。其中興全新視野的股票倉位從2020年三季度末的90.1%降至四季度末的69.45%,興全趨勢投資的倉位也從2020年三季度末的83.23%降至去年底的79.63%。

有業內知情人士向澎湃新聞記者表示,對比董承非重倉股的跌幅和其管理基金的淨值表現來看,他對部分重倉股的減持力度應該比較大。

不過,也有基金公司相關人士分析稱,管理規模較大的基金經理,一旦離任,對重倉股還是會帶來一定的影響,首先是爲了應對基民贖回的流動性風險,可能會被動賣出持倉應對贖回,此外,新任基金經理上任後的調倉動作也會對重倉股股價帶來一定的影響。

現年44歲的董承非,2003年9月便加入興證全球基金,從研究策劃部行業研究員做起,到現在的公司副總,18年時間裏,經歷了A股幾輪牛熊。

雖然業內早有傳聞稱,董承非即將離職,但澎湃新聞從多位知情人士處瞭解到的信息,董承非目前尚未辦理離職手續,但其個人還是有“動一動”的想法。

董承非曾在1月底一次內部發言中稱對市場持“極度悲觀”態度,引發市場熱議。

值得注意的是,4月13日晚上,成爲話題人物的董承非,以興證全球基金副總經理的身份,出現在復旦大學管理學院的階梯大教室中,以《如何從各種類型的錯誤中學習》爲主題,分享了從業多年以來在投資市場中所見、所聞及實踐的親身經歷,並還列出了價值投資常見的6個錯誤。

4月13日,董承非在復旦大學授課現場。來源:興證全球基金公衆號

“今天和大家分享了這些行業的錯誤、我們研究員的錯誤,以及我自己的錯誤。就如芒格說的‘最好從別人的悲慘經歷中學到深刻教訓,而不是自己的’ 。在座的各位同學還年輕,年輕時犯錯是幸運的,越往後買單的代價越大。一定多分析、多總結、多反思,這樣成功的概率纔會比較高。 ”董承非說。

董承非總結了研究分析常犯的4個錯誤以及價值投資常見的6個錯誤,分別是:重財務建模,輕定性分析;線性靜態思維方式,簡單外推;注重需求分析,忽略供給分析;將短期景氣長期化;撿“菸屁股”是否行得通;將價值投資等同於低估值投資;投資於商業模式有缺陷的公司;投資於護城河脆弱的公司;投資治理結構有瑕疵的公司;投資於安全邊際不足的公司。

董承非說,投資非坦途。每一種選擇都有正確和錯誤的概率。在投資中,哪怕最成熟的投資者都會犯錯。股神巴菲特就曾表示,犯錯是投資的一部分,並坦誠自己“犯了好多錯”。

“在瞬息萬變的資本市場中,希望每一位投資者都能夠在觀摩與實踐中不斷總結、提升,尋找最適合自己的投資價值觀與方法論,等來時間的玫瑰綻放。”董承非表示。

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