重倉股接連跌停，興證全球董承非要離職？回應來了

澎湃新聞記者 葛佳

重倉股先後暴跌，興證全球基金副總經理董承非被推到風口浪尖。

4月14日，康弘藥業（002773）再次跌停，這已是該股連續第三日跌停；而在4月13日，宋城演藝（300144）暴跌11.29%；中國中免（601888）跌停。順豐控股（02352）、美年健康（02044）近日也曾先後跌停。

隨之而來的是網上關於“董承非即將離職，其重倉股被定向爆破的傳言”。

澎湃新聞記者隨後向興證全球基金相關人士求證此事，對方給出的回覆是，“董承非未離職，公司投研團隊穩定。”

董承非的重倉股有哪些？

其實，目前可查的基金持倉來自於公募基金2020年報，而這些截至2020年末的重倉股，與基金經理最新持倉可能已經有很大的變化。

董承非目前在管基金有2只，分別是興全趨勢投資和興全新視野，在管規模643億元。

從興全趨勢投資的2020年末持倉來看，其前十大重倉股中，並沒有許多機構抱團股，其第一重倉股爲紫金礦業（601899），此外，美年健康（002044）進入前十，永輝超市（601933）跌出前十。

興全趨勢投資2020年末前十大重倉股，來源：wind

除了前十大重倉股，該基金還重點持有了永輝超市（601933）、匯川技術（300124）、中航沈飛（600760）、鼎龍股份（300054）、紫光國微（002049）、妙可藍多（600882）等，上述股票持有公允價值佔基金淨值比例均超過2%。

興全趨勢投資2020年末第十一至二十位持股，來源：wind

不難看出，按照目前已披露的基金2020年報數據，順豐控股、宋城演藝、美年健康、康弘藥業均爲董承非所管基金的前十大重倉股。

不過，中國中免距離“重倉”還有很遠的距離。截至2020年末，該股位列興全趨勢投資持倉的第90位。董承非所管的興全趨勢投資僅僅持有中國中免不足3萬股，持股市值在報告期末爲761萬元，佔基金資產淨值比例僅爲0.02%。這就意味着，中國中免就是持續十日跌停，對興全趨勢基金的淨值都不會構成大的損害。

基金淨值回撤有限

另一方面，由於董承非的持倉相對比較分散，前十大重倉股佔基金淨值比例約爲45%，所以即使遭遇暴雷股，對基金淨值的影響也相對有限。

從董承非管理的兩隻基金淨值表現看，淨值回撤非常有限，也遠小於同類基金。

其中，興全趨勢投資投資最大回撤僅有12個點，興全新視野最大回撤不足11個點。這或許同董承非提前降低倉位有關。

興全趨勢投資3月以來淨值變動和回撤情況，來源：Wind

興全新視野3月以來淨值變動和回撤情況，來源：Wind

從上述兩隻基金的倉位情況看，董承非在2020年四季度就降低了倉位。其中興全新視野的股票倉位從2020年三季度末的90.1%降至四季度末的69.45%，興全趨勢投資的倉位也從2020年三季度末的83.23%降至去年底的79.63%。

有業內知情人士向澎湃新聞記者表示，對比董承非重倉股的跌幅和其管理基金的淨值表現來看，他對部分重倉股的減持力度應該比較大。

不過，也有基金公司相關人士分析稱，管理規模較大的基金經理，一旦離任，對重倉股還是會帶來一定的影響，首先是爲了應對基民贖回的流動性風險，可能會被動賣出持倉應對贖回，此外，新任基金經理上任後的調倉動作也會對重倉股股價帶來一定的影響。

現年44歲的董承非，2003年9月便加入興證全球基金，從研究策劃部行業研究員做起，到現在的公司副總，18年時間裏，經歷了A股幾輪牛熊。

雖然業內早有傳聞稱，董承非即將離職，但澎湃新聞從多位知情人士處瞭解到的信息，董承非目前尚未辦理離職手續，但其個人還是有“動一動”的想法。

董承非曾在1月底一次內部發言中稱對市場持“極度悲觀”態度，引發市場熱議。

值得注意的是，4月13日晚上，成爲話題人物的董承非，以興證全球基金副總經理的身份，出現在復旦大學管理學院的階梯大教室中，以《如何從各種類型的錯誤中學習》爲主題，分享了從業多年以來在投資市場中所見、所聞及實踐的親身經歷，並還列出了價值投資常見的6個錯誤。

4月13日，董承非在復旦大學授課現場。來源：興證全球基金公衆號

“今天和大家分享了這些行業的錯誤、我們研究員的錯誤，以及我自己的錯誤。就如芒格說的‘最好從別人的悲慘經歷中學到深刻教訓，而不是自己的’ 。在座的各位同學還年輕，年輕時犯錯是幸運的，越往後買單的代價越大。一定多分析、多總結、多反思，這樣成功的概率纔會比較高。 ”董承非說。

董承非總結了研究分析常犯的4個錯誤以及價值投資常見的6個錯誤，分別是：重財務建模，輕定性分析；線性靜態思維方式，簡單外推；注重需求分析，忽略供給分析；將短期景氣長期化；撿“菸屁股”是否行得通；將價值投資等同於低估值投資；投資於商業模式有缺陷的公司；投資於護城河脆弱的公司；投資治理結構有瑕疵的公司；投資於安全邊際不足的公司。

董承非說，投資非坦途。每一種選擇都有正確和錯誤的概率。在投資中，哪怕最成熟的投資者都會犯錯。股神巴菲特就曾表示，犯錯是投資的一部分，並坦誠自己“犯了好多錯”。

“在瞬息萬變的資本市場中，希望每一位投資者都能夠在觀摩與實踐中不斷總結、提升，尋找最適合自己的投資價值觀與方法論，等來時間的玫瑰綻放。”董承非表示。