原標題：查理•芒格爲何重倉買入阿里巴巴？謎底終於揭曉了 來源：財聯社

財聯社（上海，編輯卞純）訊，上週，巴菲特“黃金搭檔”、伯克希爾哈撒韋副董事長查理•芒格旗下報社Daily Journal公佈的13F文件顯示，阿里巴巴意外成爲其第三大持倉，引發投資圈各種猜測和熱議。芒格究竟從阿里巴巴看到了什麼？謎底日前終於揭曉。

最近公佈的持倉文件顯示，截至3月底，Daily Journal持有阿里巴巴165320股股票，佔其投資組合的19%。

考慮到芒格一般不輕易對其投資組合做出改變，多年來組合也一直未納入阿里巴巴，其突然大舉重倉這家電子商務巨頭使市場頗感意外。令這一舉動更加不同尋常的是，阿里巴巴最近走勢偏弱，股價已自去年10月創下的高點下跌逾20%。

對此，Daily Journal日前發佈了一份聲明，對重倉阿里的原因進行了解釋。

“公司持有且需要一些證券作爲現金等價物。這些現金等價物通常是美國國債。但是，由於當前美債回報率如此之低，公司轉而投資了普通股，”聲明表示。Daily Journal將之前投資美債的一小部分資金轉投了阿里巴巴。

聲明還補充稱，若不是一隻股票的長期前景“看起來不錯”，否則它就不能被視爲良好的現金等價物。

顯然，芒格將阿里巴巴股票視爲合適的現金替代品，是因爲其對這家公司和電商領域長期看好。

值得注意的是，截至第一季度末，Daily Journal持有的阿里頭寸總價值爲3740萬美元。而最新財務數據顯示，截至2020年12月底，該公司僅擁有960萬美元的現金和現金等價物。

爲何現金價值和持倉價值之間會出現如此大的差距？有分析猜測，Daily Journal可能利用了保證金貸款來建倉阿里，這家公司之前也採取過類似的做法。事實上，芒格一直樂於通過大舉借錢來投資其認爲具有吸引力的公司，以提高回報率。

與此同時，Daily Journal的現金流數據也支持這種猜測，該公司2020年第四季度確實支付了1450萬美元的“保證金貸款本金”。