加密貨幣交易所第一股來了，首日漲逾31%市值654億美元
原標題：加密貨幣交易所第一股來了，首日漲逾31%市值654億美元
澎湃新聞記者 葉映荷
加密貨幣交易所第一股來了！
當地時間4月14日，加密貨幣交易所Coinbase（NASDQ：COIN）正式登陸納斯達克。其發行價爲250美元，開盤價381美元，大漲52.4%，最高報429.54美元，漲幅達71.82%。截至收盤，Coinbase報328.28美元，漲幅31.31%，市值達653.93億美元。
上市首日Coinbase股價走勢來源：東方財富
值得注意的是，在Coinbase上市前，比特幣交易活躍，價格突破64000美元，再次刷新歷史記錄。Coinbase上市後，比特幣股價一度升至64829美元，此後有所回落。截至目前，比特幣價格爲62900美元左右，24小時微跌0.50%，24小時內成交量爲793.9億美元，市值約爲1.18萬億美元。
上市歷程與直接上市
Coinbase成立於2012年5月，名爲Coinbase，Inc.，總部設在美國特拉華州。2014年1月，Coinbase Global，Inc.成立，並在4月成爲Coinbase，Inc.的母公司。除Coinbase，Inc.外，Coinbase Global，Inc.的子公司還包括爲一家爲國際客戶提供法定貨幣支付處理服務的英國公司，以及一家紐約的信託公司。
Coinbase創始人爲Brian Armstrong，擁有20.7%的投票權，其他大股東還包括Tiger Global，Ribbit Capital，Union Square Ventures和聯合創始人Frederick。
早在2018年，Coinbase就透露過想要上市的想法。
2020年12月17日，Coinbase 官方宣佈，已向美國證券交易委員會SEC提交S-1表格的註冊聲明草案。
2月25日，根據美國證監會（SEC）官網，Coinbase披露了S-1註冊聲明文件。文件顯示，Coinbase計劃在納斯達克上市其A類普通股，股票代碼爲“COIN”，由高盛、花旗集團、摩根大通等公司擔任財務顧問。
不過，Coinbase上市在3月也遭受了一點小波折。3月19日，Coinbase因不當報告交易量和“自我交易”的指控被罰款650萬元，從而與美國期貨交易委員會（CFTC）達成和解，但其直接上市計劃被推遲至4月。
4月初，SEC 宣佈 Coinbase的S-1註冊聲明生效，預計Coinbase將於 4 月 14 日在納斯達克全球精選市場上開始交易。
如今，加密貨幣市場終迎來上市第一股。
招股說明書顯示，Coinbase的上市並非傳統的IPO，而是選擇通過直接上市的方式。
中國通信工業協會區塊鏈專委會輪值主席、火幣大學校長於佳寧表示，直接上市不像首次公開發行IPO那樣會對外籌集資本，而是公司員工和投資者將其權益轉換爲股票，然後在股票交易平臺掛牌。股票一旦上市後，大家可以直接購買股份，現有投資者也可以隨時兌現，並不像IPO那樣會有一段時間都鎖定期。
他認爲，直接上市是在美國證券市場最火的新型上市方式，不但可以除去傳統IPO的中間詢價過程、鉅額承銷費用以及繁瑣的準備過程，股東也沒有解鎖期，因此深受科技獨角獸公司喜愛。Coinbase在上市前擁有者着極高的估值以及充足的現金儲備，並且用戶都是數字資產持有者，更喜愛這種更透明、直接的上市方式。
良好業績背後：合規化發展戰略
Coinbase是美國最大、最具影響力的數字資產交易平臺。4月13日，Coinbase公佈其參考股價爲250美元，估值達到653億美元。而在此前，業內預計其估值能達到1000億美元。
2021年第一季度財報顯示，Coinbase營收達到18億美元，大幅超過去年一年的營收，其2020年全年營收爲12.77億美。淨收入約爲7.3億至8億美元，調整後稅息折舊及攤銷前利潤（EBITDA）大約爲11億美元，是2020年淨利潤3.22億美元的3倍多，實現交易額3350億美元。
報告還顯示，Coinbase一季度資產已經從900億美元增至2230億美元，環比增長近150％，佔加密資產市場份額的11.3%，其中包括來自機構的1220億美元平臺資產。
在用戶數據上，Coinbase一季度月度交易用戶數量達到610萬，環比增長117％。驗證用戶爲5600萬，而截至2020年底，這一用戶數量僅爲4300萬。
爲何Coinbase能發展成如此龐大的規模？
力研諮詢公司創始人、區塊鏈和加密數字資產行業研究者谷燕西指出，最關鍵在於該交易所一直是合規經營。因此它能受到美國機構客戶的使用。平臺上大部分資產都是機構持有，而機構擁有大量資產，因此平臺相應獲得了非常大的交易量和資產託管量。
“另外由於合規經營，它也獲得美國零售客戶的信賴。因爲資產安全畢竟是大家都關心的事情。所以最新一個季度它的用戶增長數量爲1300萬。”谷燕西說。
“它的發展策略在這其中起着非常大的作用。”於佳寧也表示，“Coinbase在安全、合規運營方面，堪稱業內典範，獲得了非常多的數字資產運營合規牌照。”
CEO Brian Armstrong曾透露， 2013年左右，Coinbase就開始在美國申請匯款執照，並隨後相繼在歐洲獲得了電子貨幣（Electronic Money）許可證，在紐約獲得了用於數字資產活動的營業執照BitLicense，並在美國金融犯罪執法局（FinCEN）註冊了MSB牌照，也開始向其他監管機構申請額外的許可證。
於佳寧指出，紐約金融服務部門（NYDFS）頒發的這個BitLicense非常重要，“這個牌照獲取難度大、監管嚴苛，許多公司都因爲無法獲得這個牌照無奈被迫離開紐約，但 Coinbase是第三個獲得 BitLicense的公司，對其發展極具意義。”
在合規背景下，Coinbase的業務逐步擴展成三大部分：Coinbase、Coinbase Pro和Coinbase Prime。其中Coinbase是面向個人投資者的經紀業務；Coinbase Pro爲前交易平臺GDAX，爲專業數字資產交易者提供服務；Coinbase Prime則爲大客戶提供場外交易。
行業影響：促進主流世界認可與合規化引領
歐科雲鏈集團副總裁胡超表示，Coinbase成功在納斯達克交易所掛牌亮相，無疑再次讓數字資產實現了“破圈”效果，也提升了傳統主流資本市場對以比特幣爲代表的數字資產的認可與接受程度。近半年來，以比特幣爲代表的區塊鏈數字資產已經進入了主流資產配置的行列，而此次Coinbase的成功上市，無疑將成爲這條路上新的重要標誌性事件。
幣安大中華區業務負責人Terence說：“Coinbase上市成功對行業來說是一種來自主流世界的認可，爲加密資產行業或者是區塊鏈行業的公司也提供了經驗，證明交易所也是可以上市的；交易所上市後，用戶對交易所的信任度會大大提高，也給加密行業提供了背書。”
於佳寧也提到，Coinbase 上市促進主流資本對於數字資產的接受程度，帶動更多傳統投資者和資金入市。Coinbase 的上市，將大大促進主流市場對於數字資產的接受程度，並帶動更多傳統投資者關注數字資產行業。
“未來十年內，主流金融市場勢必還會出現更多來自數字資產領域的獨角獸。”於佳寧說。
他還認爲，Coinbase的上市將會把行業帶入下一個“合規化發展”階段。合規將是決定數字資產交易平臺發展的關鍵因素。目前各類傳統金融巨頭包括芝加哥期權交易平臺、芝加哥商品交易平臺和新加坡星展銀行等也啓動了數字資產合規交易平臺。有望在長期中進一步帶動數字資產交易行業向合規化和機構化發展。
不過，Terence也指出，Coinbase上市後，合規問題將會是一個對股價影響極大的因素之一。如何做到完全合規化並符合美國監管框架也是Coinbase未來主要的探索方向之一。
此外，於佳寧指出，該事件也將推動各國對數字資產行業法律法規的完善。目前全球對數字資產的監管政策仍然處於早期階段，部分國家採取監管沙盒的形式、部分國家已將數字金融逐步納入現有監管體系。
或推動加密貨幣市場情緒
Coinbase上市後，比特幣股價一度升至64829美元，此後有所回落。截至目前，比特幣價格爲62900美元左右，24小時微跌0.50%，24小時內成交量爲793.9億美元，市值約爲1.18萬億美元。
“比特幣的價格經歷數輪牛熊轉換後屢創新高，近日更是以6.4萬美元的單價再次刷新了歷史記錄，這在當前全球經濟艱難復甦、許多國家主權貨幣大幅放水的大背景下，比特幣等區塊鏈數字資產的避險屬性和儲備價值也更被越來越多的機構認可。”胡超說。
Terence認爲，Coinbase的上市意味着其受到SEC的認可和監管，對於整個行業的監管發展起到正面推動作用；另一方面，coinbase上市後將引起更多傳統金融領域對加密貨幣的關注，“因此這對於整體市場行情是的利好的作用。”
“若Coinbase上市後股價表現良好，可能會繼續刺激牛市的延續。”他說。
Terence還表示，Coinbase股票會上市納斯達克針對的人羣是傳統金融領域投資者，因此並不會對其他加密貨幣起到吸血效應，但很可能會吸引很多傳統的資金來到加密貨幣行業。
