□ 近期，上市公司遭遇本土機構舉牌的案例明顯增多

□ 產業資本看好優質標的，從價值投資的角度願意長期鎖倉，或尋求產業協同，如TCL家電集團舉牌奧馬電器

□ 還有一些舉牌並非單純的財務投資性質，可能是實際控制人與資金方早作了安排，帶有紓困或資本運作等目的

由於一筆0.01%（股權比例）的小額增持，深圳私募微明恆遠舉牌上海鋼聯。

這只是今年以來A股市場舉牌浪潮中的一朵“小浪花”。據上證報資訊統計，今年以來，剔除協議轉讓類交易，共有22家上市公司在二級市場被外部資本舉牌，這些新晉股東中，有來者不善的“野蠻人”，有惺惺相惜的“投資客”，也有暗通款曲的“接盤俠”。

“最近幾個月，A股股權交易市場比較活躍。與此前不同的是，被舉牌的上市公司多是主業健康、質地優良的上市公司。”文藝馥欣資本顧問創始人阮超表示，註冊制改革之後，資本市場“二八效應”愈發明顯，不少中小上市公司估值趨於合理，是比較合適的併購標的，從而導致舉牌、收購等資本運作頻發。

“老鄉”間的舉牌

梳理近期舉牌案例，一個有意思的現象是，上市公司遭遇本土機構舉牌的案例明顯增多，部分案例涉及控股權爭鬥。

南粵大地，資本湧動。今年多個舉牌案例，發生在廣東投資機構與當地上市公司之間。

自2020年10月中旬以來，粵民投全資子公司韶關高創持續增持深圳上市公司中國寶安股權，於今年2月1日觸及5%的舉牌線。2月23日至3月2日期間，韶關高創繼續高歌猛進並二度舉牌，最新持股比例爲10.08%。

今年2月，無實際控制人的廣東上市公司金剛玻璃被廣東歐昊集團舉牌。此前，歐昊集團通過司法途徑從原第一大股東處獲得上市公司10.72%的股份。3月，歐昊集團及其一致行動人再度增持了4.26%的股份，合計持股比例達20%，升任公司第一大股東。

最受關注的粵企控股權爭奪戰，則發生在奧馬電器和產業大鱷TCL之間。3月30日，TCL家電集團通過集中競價交易、司法拍賣方式再度增持奧馬電器3210萬股，合計持股比例達24.05%，穩坐第一大股東交椅。之前短短數月內，TCL家電集團及其一致行動人從零起步，連續舉牌奧馬電器，劍指上市公司實際控制權，奧馬電器現任董事會則準備了周密的反收購措施，欲將其“拒之門外”。最新“戰況”是，TCL方面已派駐兩人進駐奧馬電器董事會，顯示雙方的關係有所緩和。

“老鄉”間的資本博弈，也在別處上演。湖南國資旗下的現代投資，年初被另一國資公司湖南軌道舉牌，後者最新持股已達6%。其實，現代投資與湖南軌道淵源頗深，2家企業均爲湖南省交通系統領域的國資控股企業，一家主營公路，一家主營鐵路，且現代投資此前籌劃收購湖南軌道旗下資產。

國資背景的山東墨龍，則在A股和H股遭遇當地民企資本雙線“圍堵”。今年3月，山東墨龍收到通知，山東智夢控股及其一致行動人壽光磐金置業在2月18日至3月1日期間，通過二級市場增持公司A股股份和港股股份，合計達3989.24萬股，佔公司總股本的5%。3月9日至19日，智夢控股再度通過集中競價增持公司股份，觸發二度舉牌。智夢控股還表示，計劃在未來12個月繼續增持公司股份。

此外，河南許昌市投智慧城市開發建設有限公司舉牌了河南上市公司黃河旋風，上海上市公司同濟科技被私募投資機構量鼎實業舉牌。

“本土投資機構對當地上市公司知根知底，投資風險和溝通成本會更低一些。”浙江一位私募人士表示，當中也不排除上市公司與接盤方之間早有安排，存在紓困接盤、產業整合等其他目的。

舉牌背後的圖謀

舉牌上市公司，意味着投資者主動套上“至少鎖定6個月”的枷鎖。在震盪行情下，原本可以進退自如的股東，爲何要觸碰舉牌線，主動浮出水面？

“一個很重要的原因是，資本舉牌一定程度上可以吸引二級市場投資者的注意力。此外，外部資本有進一步增持需求，想藏也藏不住了。”前述私募人士說，也有產業資本看好優質標的，從價值投資的角度願意長期鎖倉，或者尋求產業協同。

比如，對奧馬電器緊追不捨的TCL家電集團，戰略用意相當明顯。TCL創始人、董事長李東生公開表示，收購奧馬電器是爲了大力發展冰箱業務。舉牌興蓉環境的三峽資本是央企三峽集團的控股子公司，近年來通過二級市場買入、非公開發行等方式先後投資多家上市環保企業，旨在成爲清潔能源領域最具創新能力的投資公司。此外，百勝中國旗下公司舉牌白羽雞養殖龍頭聖農發展，則意在深化雙方的合作佈局。

產業資本“惺惺相惜”之外，亦有舉牌案例屬別有心思的。易尚展示3月26日晚發佈公告，潮汕地產商林慶得增持公司股份超5.01%，觸發舉牌。從交易記錄及公開信息看，林慶得所持股份，大部分來自上市公司實控人劉夢龍的減持。艾方金科1號私募基金近期舉牌摩恩電氣，其所獲股份也主要來自上市公司前兩大股東的減持。

“有不少舉牌，並非單純的財務投資性質，很可能是實際控制人與資金方早作了安排，帶有紓困或資本運作等其他目的，外界可能不太知曉具體內情。”該私募人士說。