原標題：Coinbase上市首日市值超653億美元，滙豐卻暫停微策略股票交易

在比特幣誕生12年後，當地時間2021年4月14日，Coinbase 於美國納斯達克（Nasdaq）直接上市，這是首家大型加密貨幣交易所成功上市，市場投資者對其估值爲759億美元。

Coinbase股價在首個交易日中從開盤價381美元飆升到429美元，但隨後跌至328美元，不過其市值在收盤時仍達到約654億美元，與紐約證交所（NYSE）母公司ICE的市值670億美元不相上下。

在此之前，與虛擬貨幣潮流相左的是，滙豐銀行（下稱“滙豐”）禁止客戶在其在線股票交易平臺InvestDirect購買比特幣巨頭微策略（MicroStrategy）的股票，同時表明不會提供任何關於虛擬貨幣的交易。

在摩根大通、紐約梅隆、摩根士丹利、高盛等大型機構涉足加密貨幣業務後，滙豐此次出乎意料的舉動意味着金融機構對加密貨幣意見的分歧。

Coinbase 上市，比特幣利好出盡？

加密貨幣市場等來了Coinbase 的上市。這是首家在納斯達克直接上市的大型加密貨幣交易所。此前，遊戲平臺Roblox和音頻流媒體服務Spotify等一系列大型科技公司已在紐交所上市。

對於此番上市，Coinbase首席財務官哈斯（alessia Haas）稱：“Coinbase在過去幾個月裏受到了相當多的關注。我們希望這能使得加密貨幣行業變得更加透明，同時更加受到關注。”

靠加密貨幣手續費營生的Coinbase近期收益頗豐。Coinbase於當地時間4月6日表示，預計2021年第一季度利潤將達到7.3億至8億美元，或將超出2020年全年利潤的兩倍；今年第一季度收入可能會達18億美元，大幅超過2020年全年的13億美元。 根據其公佈的數據，Coinbase在今年第一季度擁有5600萬名認證用戶，平均每月交易用戶量超600萬。

對Coinbase的估值也是一浪高過一浪。當地時間4月13日，納斯達克表示，Coinbase的上市參考價爲每股250美元（參考價爲股票開始交易的必要條件，不是其潛在市值），在完全稀釋的基礎上，照此計算，Coinbase的估值約爲653億美元。若以每股250美元及納斯達克非公開市場拍賣時每股350美元的交易價格計算，Coinbase的市值約爲470億美元至900億美元，這意味着Coinbase可能成爲直接上市公司中市值最大的公司。

不過，Coinbase的首日市值爲654億美元，也足以使其超越股票交易平臺納斯達克（Nasdaq），成爲美國市值最高的150家上市公司之一。

用戶數量暴漲、監管批准上市，這一切對於Coinbase而言似乎太過順遂。“但從未來發展看，在全球範圍內，Coinbase受到越來越嚴格的法律和法規要求。爲此，Coinbase不得不加大在合規方面的投入，以滿足法律和監管要求。”嘉盛集團全球研究主管Matt Weller表示。

“Coinbase的機構客戶包括對沖基金、主要交易公司、小型和大型金融機構、家族企業，以及最近尋求將一部分投資組合分配給加密資產的公司。截至2020年12月31日，公司平臺上已有7000個機構客戶。”Matt Weller說，“但無論如何，監管仍是一個未知變量。目前，在境外市場，比特幣等加密資產交易本身並不違法。問題在於，從亞洲到歐美，各國對於加密資產的監管政策尺度不一、變化迅速，這也提高了監管的難度。”

此外，Matt Weller還認爲，即使近期美股一度因美債收益率飆升而承壓，比特幣也不斷創下新高。但未來央行緊縮可能是最大的威脅，即使加息可能是兩年後的事，但是縮表很可能就在今年。

“聖路易斯聯儲主席布拉德在美東時間本週一接受採訪時表示，雖然現在考慮縮減美聯儲的債券購買計劃還爲時過早，但確實有相關路線圖，例如當疫苗接種率達到75%時，就可以就縮減QE問題進行討論。” Matt Weller說。

在Coinbase直接上市的前兩天，近日開始上漲的比特幣價格於北京時間4月13日下午突破62000萬美元，創下新記錄；隨後於4月14日再創新高，攀至63000萬美元臺階，期間一度漲至64439.29美元。加密貨幣老二以太幣同期也連帶衝至2317美元，同樣創刷新了記錄。或許因市場消化了Coinbase上市的利好，在首個交易日內，比特幣價格未見大幅變動。截至北京時間4月15日9點15分分，比特幣價格爲62738.57美元。

滙豐暫停比特幣交易，但持保留態度？

此前，滙豐停止了微策略（MicroStrategy）股票的買入。3月29日，滙豐在發給客戶的一封郵件中稱，已禁止其在線股票交易平臺的客戶購買或轉入MicroStrategy的股票，並將後者定義爲“虛擬貨幣產品”。滙豐同時也表明，不會爲購買或交換與虛擬貨幣相關或涉及虛擬貨幣產品提供服務。

根據郵件內容，自3月29起，顧客可以繼續在InvestDirect裏持有原有或出售微策略股票， 但無法新購入或對外轉讓。不過，目前已在進行的微策略股票交易不會受影響。

對於此舉，滙豐在隨後另一封聲明中表示，滙豐對直接投資虛擬貨幣沒有興趣，也對從風險投資（虛擬貨幣）中獲得價值的產品或證券的興趣有限。

滙豐的HSBC InvestDirect平臺面向加拿大和英國等國的客戶。該行表示，其對加密貨幣的政策自2018年開始實施，目前正在審查中。該公司也沒有立即說明該禁令具體適用於哪些國家。

因購入大量比特幣而“起死回生”的微策略於當地時間4月12日發佈聲明表示，因比特幣有能力作爲一種價值存儲手段，同時在穩健和公共開源架構的支持下不受主權貨幣政策的約束，由此批准將比特幣作爲董事會成員的一種支付方式。

低利率及負利率的大環境之下，各類金融機構、個人投資者開始尋求來自比特幣等其他加密貨幣的收益，而滙豐此舉似乎顯得逆潮流而動。

經21世紀經濟報道記者瞭解，目前市場中僅有滙豐一家公開表示對微策略新交易進行限制。儘管滙豐在聲明中表示對直接投資虛擬貨幣沒有興趣，對從風險投資（虛擬貨幣）中獲得價值的產品或證券的興趣有限，但後半句保留的口吻或許爲其將來的操作留有一線餘地。

對此，滙豐InvestDirect加拿大客戶交易代表（Representative）對21世紀經濟報道記者表示，目前只是收到該禁令，但尚不知具體原因。記者隨後詢問加拿大滙豐相關部門負責人，截至發稿，未收到明確回覆。

不論滙豐此番操作內在原因如何，其競爭對手早已嘗試加密貨幣交易。

摩根士丹利（Morgan Stanley）於近期表示，計劃向資金充裕的客戶提供三隻基金，允許客戶在投資組合中加入比特幣，以實現加密貨幣的所有權；高盛（Goldman Sachs Group Inc．）也着手向私人財富客戶提供比特幣和其他數字資產投資工具；紐約梅隆銀行（Bank of New York Mellon Corp．）目前正致力於開發加密資產平臺；貝萊德（BlackRock）宣稱已進入比特幣領域，旗下至少兩隻基金公司正在關注加密貨幣領域；而在加拿大已批准了兩隻比特幣ETF，富達投資（Fidelity Investments）也準備搶先推出美國首隻比特幣ETF。

在推出不到兩個月的時間內，在加拿大多倫多證券交易所正式上市的北美首隻比特幣ETF——Purpose Bitcoin ETF（BTCC）資產已於4月15日達到10億美元。在2月18日上市之初，其盤初一度上漲逾4.76%，最高觸及11.00加元。首日總成交量近1000萬股，交易總額達1.45億美元。在當時，其首發之勢也曾推動比特幣價格的走高。

美國的發行方此時仍拿着號碼牌排隊，等待美國首隻比特幣ETF的批准。目前，包括VanEck Associates Corp．和WisdomTree Investments在內的至少八家公司，已向美國證券交易委員會（Securities and Exchange Commission，SEC）提交申請。

微策略也於上週稱，已擁有約91579枚比特幣，若按照約55億美元的比特幣持有價值計算，比特幣持有價值佔其68億美元總市值的約80%。 

儘管比特幣目前風風火火，老牌銀行等機構也由此前對加密貨幣的觀望轉爲涉足，但大部分金融機構目前提供的只是間接的比特幣敞口，並非直接投資。此操作與大幅購買比特幣的科技、區塊鏈公司有所不同。

不過對於比特幣等其他加密貨幣，全球監管趨勢仍待觀察。

（作者：胡天姣 編輯：馬春園）