野村发布研究报告，将中国电信（00728）目标价由3.6港元降至3.5港元，中国联通（00762）由6.5港元降至5.3港元，均维持“买入”评级，列中国电信为行业首选。

报告中称，内地三大电讯公司去年度业绩显示，由于更有利的竞争环境和新兴业务的强劲增长，去年服务收入增长出现复苏，但因5G网络运营成本上涨令整体毛利率持续受压。截至今年2月底，三大电信商累计取得3.61亿个5G套餐用户，渗透率达22.6%。

该行表示，由于采用了较低频段的5G频谱及“共同共享共建”项目，加上电信公司继续对资本支出进行谨慎控制，预计今年整体资本开支同比升低单位数。

该行认为，电信业最差的时间已过去，主因基本面持续有改善及成本控制，但下调三大电信商2021-23年度盈利预测，当中中国电信降3%至4%，中国移动（00941）降0.2%至0.6%，以及中国联通降4%至7%。