港交所日前披露,4月8日,全國社會保障基金理事會(下稱社保基金)以平均每股2.95港元的價格賣出中國銀行H股股票7760萬股,套現約2.29億港元,持股比例降至6.93%。

分析人士稱,此次減持應視爲正常的“高拋低吸”財務操作。社保基金已持有較大體量的銀行股,通過適度調整,旨在平衡資產多元化配置。

今年以來,中行H股漲幅超過16%,位居四大行之首。今日早盤,中國銀行H股下跌0.32%,報3.07港元;中國銀行A股下跌0.60%,報3.30元。

年內兩度賣出中行H股

光大證券銀行業分析師劉傑告訴中證君,今年得益於寬鬆的流動性環境、銀行經營業績回暖以及經濟復甦預期增長,加之港股較低估值,銀行H股表現較好,其中中行H股漲幅超過16%。社保基金減持中行H股,應視爲正常的“高拋低吸”財務操作。

事實上,社保基金今年以來已經幾度買入、賣出中行H股。2月2日,社保基金按每股平均價2.66港元減持5986.7萬股中國銀行H股;在3月17日,社保基金又按每股平均價2.91港元購入3200萬股中行H股。

劉傑表示,社保基金自2018年以來已逐步減持銀行股,但節奏和幅度不一。由於社保基金本身已持有較大體量的銀行股,通過適度調整,也旨在平衡資產多元化配置。未來隨着經濟的持續復甦、銀行盈利能力趨於穩定,加之估值經過本輪調整後性價比進一步凸顯,社保、養老等“國家隊”可能會適度加大對銀行的佈局。

中國銀行2020年年報顯示,2020年,該行實現歸母淨利潤1928.70億元,同比增長2.92%。平均總資產回報率(ROA)爲0.87%,淨資產收益率(ROE)爲10.61%。截至報告期末,該行不良貸款率爲1.46%,重點不良貸款項目化解取得突破,全年清收化解不良貸款超過1300億元。2020年末資本充足率達到16.22%,比上年末提升0.63個百分點,創歷史新高。

中泰證券認爲,中國銀行總體經營穩健,資產質量表現平穩。公司估值安全邊際高,建議保持關注。

銀行股或出現分化

4月15日早盤,中國銀行H股和A股分別跌0.32%和0.60%,似乎沒有受到社保基金減持中行H股消息的影響。不過,整個A股銀行板塊還是“情緒低落”。今日開盤後,Wind銀行指數不斷下行,截至午盤跌1.47%。

個股方面,早盤A股銀行板塊超八成個股下跌,15家銀行跌幅超1%。其中興業銀行下跌4.47%,郵儲銀行以2.48%的跌幅緊隨其後,招商銀行下跌2.01%。

券商普遍認爲,當前銀行板塊整體估值依然處於低位,隨着經濟的復甦,今年行業向上空間較大,個股表現將出現分化。

中泰證券戴志峯團隊表示,當前銀行板塊有兩條選股邏輯:一是擁抱銀行核心資產;二是在行業景氣度明顯上行、資產質量分化的背景下,選擇低估值、資產質量安全的銀行。

光大證券分析師王一峯判斷,順週期視角下的銀行板塊投資大邏輯不變,4-5月需關注資金利率上行的配置思路,“4月下旬上市銀行一季報集中發佈,部分中小銀行收入端能否兌現預期可能是一個擾動因素。若市場逐步接受銀行業一季度營收弱而盈利強的事實,那麼調整的時間可能縮短。”

東吳證券分析師馬祥雲明確看好國有大行。“國有大行基本面趨勢與估值市場預期差最大,建議佈局貸款利率企穩上行邏輯下國有大行的上漲行情”。

責任編輯:陳悠然 SF104

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