二胎概念火了！任澤平：未來四胎五胎可能給獎勵

原標題：二胎概念火了！任澤平：未來四胎五胎可能給獎勵

人口政策問題再次廣受關注。

昨日晚間，央行微信公衆號發佈題爲《關於我國人口轉型的認識和應對之策》的工作論文，聚焦了人口轉型的問題，其中提到應全面放開和大力鼓勵生育，切實解決婦女在懷孕、生產、入托、入學中遇到的困難，讓婦女敢生、能生、想生；房價太高把年輕人都逼走了，何談創新？

可能是受到相關消息影響，今天A股市場二胎概念股集體暴漲，多股盤中衝擊漲停。

經濟學家任澤平今日上午也在其微博上發表觀點，任澤平認爲，今後不僅會放開三胎，四胎五胎未來可能給獎勵。

A股市場二胎概念股集體大漲多股衝漲停

受到相關消息刺激，A股市場二胎概念股今天集體大漲，Wind二胎政策指數跳空高開，盤中一度暴漲超過4%。

貝因美、安奈兒、愛嬰室、高樂股份等多股盤中衝擊漲停。

從已披露2020年業績的二胎相關概念公司情況來看，總體業績不錯，多數在2020年取得增長，也有少部分業績同比下滑或錄得虧損。

央行發表工作論文聚焦人口轉型問題

中國人民銀行微信公衆號4月14日晚間發佈題爲《關於我國人口轉型的認識和應對之策》的工作論文，聚焦了人口轉型的問題。

上述工作論文指出，工業革命以來，死亡率和出生率相繼下降造就了人口轉型，給世界帶來人口爆炸、人口紅利、老齡化和少子化。發達國家作爲轉型的先行者，其低估了人口的作用和老齡化、少子化的嚴重性，高估了教育科技、鼓勵生育、完善養老的作用。建國以來，我國人口數量從急劇膨脹到增長趨緩，人口結構從金字塔到長方形，而且我國的人口轉型時間更短、老齡化更迅速、少子化更嚴重。我國要認清人口形勢已經改變，要認識到人口紅利當時用得舒服，事後是需要償還的負債；要認識到人口慣性是跨代際的巨大力量，其反作用力將導致人口反方向變化；要認識到教育和科技進步難以彌補人口的下降。爲此，應全面放開和鼓勵生育，切實解決婦女在懷孕、生產、入托、入學中的困難，綜合施策，久久爲功，努力實現2035年遠景規劃和百年奮鬥目標。

工作論文指，與發展中國家相比，發達國家普遍在工業革命後就進入了人口轉型，目前大多處於第IV階段，且經歷了一段時間的老齡化和少子化。發達國家已經意識到老齡化和少子化的巨大危害，積累了一些成功的應對經驗，但更多的是慘痛的教訓。

1950年-2019年，我國迅速從高生育率國家轉變爲低生育率國家（其中上世紀九十年代以來總和生育率低於更替水平並持續走低），總和生育率從6.71下降至1.70，減少5.01，同期美、日、英、法則分別減少1.28、2.08、0.33和1.00。我國生育率下降更快，除了有收入上升導致生育機會成本上升的原因外，還有其他因素，比如：計劃生育加速了生育率的下降；家庭資源集中於獨生子女，抬高了養育成本，降低了婦女生育意願；育齡婦女減少、生育窗口期縮短，也帶動生育率加速下降。

央行上述工作論文認爲，發達國家的老齡化和少子化，給經濟社會造成了嚴重的困擾。與發達國家相比，我國人口轉型更快，過渡期更短，老齡化和少子化更嚴重。這意味着在未來較長一段時期，我國極有可能面臨比發達國家更嚴峻挑戰。

在應對之策方面，上述工作論文認爲，老齡化意味着淨消耗，少子化意味着沒產出，那很自然的應對方法就是儲蓄。放開和鼓勵生育，是勞動力的儲蓄；儲蓄和投資，是資本和產出能力的儲蓄；完善養老體系，是財富的儲蓄；教育和科技進步，是生產率的儲蓄。

該論文認爲，出生率取決於育齡婦女佔比和生育率，前者受歷史人口狀況的影響，改變起來難度大；後者受當前婦女認識的影響，提高起來見效相對快。一方面要全面放開生育（三胎及以上）。不要再猶豫觀望已有政策效果，要趁着現在部分居民想生又不讓生時放開，等到大家都不想了再放，則沒了用處。另一方面大力鼓勵生育。要創造良好的生育環境，切實解決婦女在懷孕、生產、入托、入學中遇到的困難，讓婦女敢生、能生、想生；倡導生育不僅是父母和家庭的事，而且是國家和社會的責任。

“十四五”規劃提出實現適度生育水平

中信證券也對人口政策做了研究。該機構近日的研究觀點認爲，“十四五”規劃全文提出“推動實現適度生育水平”，人口政策或將調整。基於官方表述、低生育率陷阱、可實現性、經濟增長目標等角度，該機構認爲“適度生育水平”或意味着總和生育率在1.5-1.8之間。預計放開三孩生育+逐步鼓勵的政策組合，可實現“適度生育水平”的政策目標。

中信證券認爲，目前“十四五”規劃全文已經公佈，強調“推動實現適度生育水平”以及“健全嬰幼兒發展政策”。近年來我國新出生人口數量持續下行，預計2020年數據更爲嚴峻，或將是引發生育政策調整的直接原因。該機構預計2020年全國的新出生人口約1290萬人，同比下降12%，人口淨增加270萬人，同比下降42%。若無政策調整，不排除“十四五”期間出現人口負增長的可能性。

中信證券認爲，預計第七次人口普查結果將在2021年4月公佈，生育政策或將漸進式調整。預計將放開三孩生育，而生育鼓勵政策將在未來十年循序漸進地加碼。短期來看，預計放開三孩生育可使新出生人口提升約10%。中性假設下，進一步考慮堆積效應，預計提升效果可到14%左右。假設其他條件不變，則預計該效果足以使總和生育率維持在1.5-1.8之間。中長期來看，要將生育率維持在適度區間，仍需要生育鼓勵政策的支持。

經濟學家任澤平今日上午在其微博上發表觀點，其認爲，未來不僅會放開三胎，四胎五胎未來可能給獎勵。