金十數據週四報道，美國隔夜回購利率再度跌入負值，有擔保隔夜融資利率（SOFR），也將轉爲負值。 這種短期利率下行的形勢，讓美聯儲頭疼不已。

最新報道稱，美國抵押貸款利率也已連續第二週下降，達到一個多月以來的最低水平。

當前30年期貸款平均利率爲3.04%，低於上週的3.13%，創出3月初以來的最低水平。

對此，紐約聯儲的執行副主席洛裏·洛根（Lorie Logan）在週四一場演講中表示，由於外匯儲備預計將進一步增長，美聯儲決策者將“密切注意貨幣市場，並將繼續根據需要對隔夜逆回購操作進行調整”。

洛根稱，近期交易商間市場利率低於零的活動似乎是技術性的，相信美聯儲有工具來維持對聯邦基金利率的控制。洛根說，隔夜逆回購繼續爲利率提供一個有效的下限，即使一些利率低於隔夜逆回購利率。

洛根表示，美聯儲計劃放寬隔夜逆回購工具對交易對手方的要求，目的是消除小型貨幣市場基金的准入障礙。他說：

“超額準備金利率（IOER）是銀行借貸活動的基準，隔夜逆回購工具建立了隔夜利率下限。最終，這些管理利率及其之間的利差將控制FOMC充足準備金制度中的隔夜貨幣市場利率，並將影響美聯儲債務組合”。

洛根表示，在準備金充足的環境中，當隔夜利率遠低於IOER，“隔夜逆回購工具將成爲實施框架更核心的部分”。如果“隔夜利率出現不適當的下行壓力”，則可能應對管理利率進行調整。

洛根還表示，紐約聯儲對其資產購買計劃的任何調整都只是技術性調整，以與未償債務相匹配。這一調整將能在5月13日公佈的時間表中看到。

美國銀行策略師Mark Cabana和Olivia Lima發佈報告稱，美聯儲微調超額準備金利率（IOER）和隔夜逆回購工具利率的可能性或許在50%左右，而市場隱含概率只有10%至20%。如果美聯儲調整其管理的利率，則相當可能將IOER調高5基點，並將隔夜逆回購工具利率也上調2-5基點。

該行分析師還指出，鑑於美聯儲主席鮑威爾和紐約聯儲執行副主席洛根最近的評論，策略師們認爲近期行動的風險上升。從歷史上看，當聯邦基金利率距離目標範圍的頂部或底部只有5個基點時，美聯儲會調整IOER。