克而瑞證券發佈研究報告稱,維持銀城生活服務(01922)“強烈推薦”評級,目標價7.08港元。

報告中稱,公司2020年實現收入9.62億元,同比增38.3%。公司2020年實現毛利潤1.62億元,同比增45.1%。公司毛利率達16.9%,較2019年提升0.8個百分點。公司全年實現歸母淨利潤0.67億元,同比增103.2%。公司歸母淨利率爲7%,較2019年提升2.2個百分點。公司宣佈每股派息0.092港元,相當於30.7%的派息率,這是公司上市後連續第二年支付30%以上股利。

克而瑞證券稱,截至2020年底,公司物業管理服務在管面積爲3914萬平方米,增幅50.1%,超出克而瑞證券預期2.3%,合約面積達4277萬平方米,增幅39%,超出克而瑞證券預期1.2%。公司在管面積的市場化水平較高:來自收併購及第三方的收入佔比從2016年的61.8%提升到2020年的79.9%,來自收併購及第三方的在管面積佔比從2016年的54.4%提升到2020年的82.2%,體現公司強勁的市場化拓展能力。

報告提到,公司管理層明確未來三年的業績目標,即2023年收入達到23億元,在管面積達到1億方,相當於收入與淨利潤未來三年內實現35%的複合增長率,該目標增速對於以第三方外拓爲主要增長點的中小型物管企業來說,屬於較高水平。公司給出明確的業績指引,結合公司穩步推進中的員工持股計劃,將有助於穩定市場預期與投資人信心。

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