原标题：上市公司再现回购潮，产业资本动向藏玄机 来源：德林社

春节过后，A股连续震荡调整，上市公司股份回购日趋踊跃。数据显示，截至4月15日，今年以来共有187家上市公司宣告了股份回购预案。从回购类型来看，用于股权激励的达148家，而回购维稳股价的有39家。

历史上，市场多次出现回购潮。根据统计数据，2018年A股回购金额达511.6亿元，2019年回购金额超千亿，达1298.4亿元。2020年回购金额较2019年有所下降，但仍超千亿，达1037.7亿元。

近期上市公司密集发布回购计划，背后到底意味着什么？对于发布回购计划的个体公司而言，又在释放怎样的信号？

梳理多份回购预案，其中一个普遍现象是，上市公司在预案中大多数均表示实施回购是基于对公司未来发展前景的信心以及对公司内在价值的认可。而在回购后股份的使用方案上，用于股权激励的比例较高。这有助于激发公司管理者和经营者的积极性和创造性，有利于提升公司的经营业绩。

此外，以大股东为代表的产业资本回购，还和市场的波动有关系。春节后市场连续调整，市场情绪极为低落，核心资产连连重挫。受此影响，部分上市公司已经会出现估值洼地。对于具有敏锐嗅觉的产业资本来说，回购公司股份，不仅能提振市场对公司未来的积极预期，而且还能起到维稳股价以及刺激股价上涨的作用。

在回购主力中，以大股东为代表的产业资本敏锐嗅觉，他们的回购，不仅能提振市场对公司未来的积极预期，而且还能起到维稳股价以及刺激股价上涨的作用。

分行业来看，今年以来，家用电器、计算机、电子行业的公司实施回购金额较高，分别为141.8亿元，42.8亿元和27.3亿元。其中，美的集团更是推出了回购上限为140亿元的超级回购计划。

除此以外，零售、百货领域的回购也很频繁。事实上，零售、百货领域上市公司大额回购，从2020年就悄然开始，可谓出手阔绰。例如，永辉超市、利群股份。

永辉超市在2020年10月发布回购方案。最新公告显示，截至今年4月12日，永辉超市累计回购2.8亿股，占公司总股份的3%，累计支付金额超过21.1亿元。其中，根据永辉超市此前公告推算，公司在2021年为回购所支付的金额约有4.6亿元。

不过，从永辉超市的股价走势来看，巨额回购依然没能阻止其下行趋势。自发布回购计划至今，永辉超市在此期间下跌17.68%，而超市连锁整体板块下跌9.4%。也就是说，永辉超市跑输了行业指数。

再看利群股份。2020年4月28日，利群股份发布公告称，公司拟进行股份回购，回购的股份将全部用于公司股权激励计划。本次回购股份资金总额不低于1亿元，不超过2亿元，回购股份价格不超过10.5元/股，回购期限自董事会审议通过之日起12个月内。

利群股份在2020年5月回购股份1645.9万股，占公司总股本的比例为 1.91%。随后的半年多的时间里，公司陆续回购股份。截至2020年12月9日，利群股份共计回购2648万股，占公司总股本的比例为3.08%，已支付的总金额约1.599亿元，完成股权激励回购计划。

与永辉超市不同的是，利群股份在回购期间，股价实现上涨。2020年4月29日至12月31日期间，利群股份股价从最低5.34元涨至最高8.26元，股价最高区间上涨为50%；2020年4月29日发布回购股份公告起至今，利群股份的股价上涨了10.18%，跑赢超市连锁行业指数。

总的来看，股份回购体现了管理层的信心，短期有利于公司股价的稳定。长期而言，公司的股价还取决于其基本面的变化。

公开资料显示，利群股份是一家坚持“源头直采+品牌代理批发+物流仓储配送+自营终端零售（电子商务）”四位一体的零售、平台运营商，为山东的零售百货龙头企业。

业界预计，随着疫情在国内得到控制，利群股份的业绩拐点进一步明确，且在宏观上，通胀预期之下，超市和百货概念有望得到资本市场的重点关注。截至4月16日收盘，利群股份上涨1.38%，收于6.60元每股。

随着注册制时代的到来，无论是投资者还是产业资本都更加注重公司的内在价值，产业资本的回购未来将一直是资本市场上值得关注的动态。

责任编辑：张恒星 SF142