碧桂園服務在市場擴張上不會停下腳步。

物管行業的收併購之火正越燒越旺。

繼49億元吞下藍光嘉寶後，碧桂園服務（06098.HK）再被關注，擬併購江蘇銀河物業管理有限公司（簡稱“銀河物業”）， 交易對價30億元。對此，碧桂園服務方面未直接否認，僅稱“一切以公告爲準”。

公開信息顯示，銀河物業系蘇寧控股集團成員企業，公司成立於2000年10月，業態覆蓋綜合商業、科技辦公、產業園區、高端住宅、公共服務（高校、醫院、景區、政府公共設施）等五大多元業態、二十條產品線。

截至2020年末，銀河物業在管面積5979萬平方米，合約面積7998萬平方米，覆蓋城市超過200個。全國各地的蘇寧廣場、蘇寧生活廣場，以及長三角地區的多個寫字樓、科技辦公園區等，均爲銀河物業管理。

從股權結構上看，銀河物業爲蘇寧置業100%控股企業。蘇寧置業的大股東爲張近東，持股比例65%，蘇寧電器集團、張康陽分別持股25%、10%。

這筆交易細節到底如何，還有待敲定，不過銀河物業與碧桂園服務確已產生交集。企查查顯示，3月23日，蘇寧置業將銀河物業部分股權質押給碧桂園服務，出質股權數額爲3001萬元。

如若交易落地，碧桂園服務將再次斥巨資擴張。反觀銀河物業，又是緣何能吸引業內龍頭？實際上，從在管規模看，銀河物業體量並不大，但其在管業態較爲豐富，尤其是碧桂園服務想大力擴張的非居住業態。

在日前舉行的2020年度業績會上，碧桂園服務管理層稱，將力求2021年~2025年五年內達成“千億營收”目標，收入和利潤實現年複合增長率50%以上增長。目前，碧桂園服務營收不到200億，上述目標可謂激進。

具體而言，千億營收被管理層拆分成了幾個子目標，其中傳統物管服務未來營收會近500億，團購、房屋經紀等增值服務接近300億左右，商業商寫板塊營收會突破150億，城市服務則被期望突破200億。

爲實現上述目標，碧桂園服務密集進入相關產業鏈，如完成對環衛行業龍頭公司滿國及東飛的收購，以及對文津國際保險經紀公司、城市樓宇電梯海報運營商城市縱橫等企業的收購，以期拓展城市服務板塊。

4月13日，碧桂園服務完成對藍光嘉寶的收購，交易對價約49億元。藉助此次收購動作，碧桂園服務在規模擴張上邁出一大步，在管面積將超過5億平方米，規模驟增約30%，行業龍頭的地位更加穩固。

在3月底舉行的2021觀點物業大會上，碧桂園服務總裁李長江直言，碧桂園服務在市場擴張上不會停下腳步，並且這種擴張不僅僅是收併購，還有通過品牌拓展，通過城市服務等。

“物業行業的整合剛剛開始，如果跟房地產對比，現在的物業行業相當於09年或10年的房地產行業，仍然處在高速整合期，模式沒有完全形成，還有很多想象空間。”李長江認爲，它還是一個小學生。

摩根士丹利也稱，物管行業中期展望正變得更爲正面，因具政策支持，加上城市服務以及新的收購機會，預期2020至23年盈利年均複合增長率可達45%。物管公司的關鍵焦點在於第三方擴張能力、社區增值服務的探索等。

“未來將會有更多類似併購出現，小型物管公司正在失去市場份額。其次，一些物業公司的母公司銷售放緩，面積競爭加劇，龍頭企業及小型公司之間的估值差距將進一步拉大。”招銀國際在研報中表示。

截至4月20日收盤，碧桂園服務股價報收78.20港元，總市值2340.77億港元，高出地產母公司碧桂園（02007.HK）184.56億港元。